张岸元：关注金融投资的安全性明年年中是重要时间节点

　　中信建投证券首席经济学家张岸元表示，金融的逆周期特性是理解今年市场的关键，明年资产管理、金融投资的安全性、流动性和盈利性都将发生新变化。

　　12月24日举行的2020年广州开发区资本市场高端峰会上，张岸元表示，明年年中小微企业展期集中到期值得关注。

　　张岸元说，“目前看来，重要的时间节点基本指向明年一季度末到二季度，因为小微企业在疫情之后的展期大概到明年年中前后结束。”

　　近期，国内债券市场上出现了诸多违约事件。张岸元认为，虽然经过打击各种逃废债行为后，短期之内情况得到了一定的控制，但问题并没有解决，明年相关问题向什么方向演变值得关注，其中尤其需要注意偿债能力弱化和偿债意愿变异的问题。

　　关于流动性，张岸元认为提高资产交易流动性的还是来自于改革，包括创业板、注册制、资产证券化。所有这些改革都在指向资本市场，未来的影响非常深远。

　　12月23日，上海证券交易所召开党委会会议指出，以落实新证券法为契机，遵循市场化、法治化方向，持续推进注册制改革、健全退市机制。

　　针对退市机制，张岸元称，目前的市场上已经有若干股票的股价为1元左右，这些标的目前在市场上或许仅保留了壳的价值，未来随着注册制的全面实施以及退市机制的展开，这些股的壳价值也将失去意义。

　　根据12月10日亚洲开发银行发布的《2020年亚洲发展展望》补充报告，今年中国经济的增长已从此前预测的1.8%上调至2.1%。

　　对于经济增长数据，张岸元预测称，“假设两年内中国经济增速回到原有的增长轨道上，就意味着由于今年的基数效应，明年将看到极其罕见的高增长值，保守来看，明年年初增速有望超过15%。但从每个季度的增速来看，将会从年初15%的高点迅速降到年末大概5%的水平。”

　　经济增长数据仍有诸多不确定性，不过，从政策面来看，张岸元表示有些结论是确定的：“接近年底，财政政策不会有增量，重点是完成既有预算，基数因素将导致明年财政同比增速大幅提升，中央财政预算赤字率可能回到3%以内。”

　　此外，张岸元补充道，今年新增的1.6万亿专项债在年内转化为工作量难度不小，投资领域难以放开，因此明年专项债规模可能有所缩减，而抗疫特别国债也不再有。