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2022下半年A股流动性展望:山重水复 徐徐图之

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  • 2022-06-29
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2022下半年A股流动性展望:山重水复 徐徐图之

  上半年资金整体流出。根据可比数据,22上半年资金整体净流出,较21年同期少增约万亿元。

  赚钱效应减弱导致公、私募同比少增。21年末公、私募相对收益率均现下滑,年初发行份额增速即现下行,叠加Q1市场震荡,二者较21年同期少增幅度超2000亿。

  俄乌冲突及海外收紧对北向造成负面冲击。2月末爆发的俄乌冲突不仅加重避险情绪,也推升通胀、货币政策收紧预期,导致3月上旬北向大幅流出超500亿元。

  仅理财、保险较上年同期多增。理财、险资虽然流出绝对值为负,但相较21年同期均多增约200亿元,符合2022年度展望中我们提出的“长期资金增量最大,同比多增”判断。

  预计2022年A股资金整体少增。预计2022年增量资金共2.0万亿元,较2021年流入资金少增0.6万亿元。

  亮点是及理财长期资金。险资受全年配置权益比例回升带动;理财“破净”主要影响权益配置比例,但整体规模增速受影响较小,预计2022年二者均多增约3000亿元。

  公、私募同比少增。上半年流出并非完全受市场下跌影响,21年末相对收益率已现下行,年度来看增量放缓。但目前环比来看,5月公募发行份额已现环比回升。

  外资来看,北向仍保持净流入,但增速放缓。俄乌冲突影响虽消退,中美利差收窄影响下,料北向流入增速放缓。

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  • 标签:2022年a股预测
  • 编辑:崔雪莉
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