美股在线教育2日涨近230% 概念股有望催发

　　【概念股解析】

　　汉得信息：收购PLM加强服务深度 投资开辟教育IT市场

　　研究机构：广发证券撰写日期：2014-09-23

　　事件：1、汉得信息拟出资1600万元与鸿竺投资共同出资设立合资公司，占股比例80%。合资公司拟以1100万收购欧俊信息PLM(产品生命周期管理)相关的资产和业务。2、公司拟与Knowledge Platform Pte.Ltd.、上海天序科技咨询有限公司合计投资400万美元设立合资公司，其中汉得信息拟以自有资金出资204万美元，占合资公司注册资本的51%。合资公司设立后，将致力于提供基于云计算的K12在线教育及知识管理解决方案。

　　点评：

　　收购PLM补全产品线、向下游明显加强服务深度

　　欧俊信息是专业PLM解决方案和咨询服务供应商，客户分布于航空航天、国防军工、高科技电子等高成长行业，包括西门子、华为3com、艾默生、中航工业等。此次收购的方向与我们之前提及的与企业应用与解决方案整合的方向一致，不但丰富了公司业务的产品线，更将其提供的信息化服务与企业业务结合的深度提升到了新高度，用户粘性将明显增加。此外，此次合资对象鸿竺投资15名合伙人目前具为欧俊信息管理层及核心员工，共同投资的架构将更好地激励管理层，增加其积极性。

　　集合各方优势资源，共同开拓教育信息化市场

　　与公司共同出资设立在线教育子公司的Knowledge Platform是亚太地区领先的教育信息化解决方案提供商，全球客户包括如雅培实验室、拜耳、JP摩根等，将为公司提供其拥有的Knowledge Platform’s ultrabot云平台，另一合资方天序科技在上海地区中小学在线教育领域具备较深厚的经验积累和较多的行业资源。结合公司在ERP行业深厚积累的IT技术优势，有望顺利将业务拓展至教育行业新市场。

　　外延式扩张动力犹在，维持“买入”评级

　　本次收购欧俊信息对公司的意义更多在于从实施服务向自主解决方案的延伸和转型，短期对公司实际业绩的贡献不会很明显，因此维持2014~2016年EPS预测为0.35元、0.47元、0.61元。我们相信公司通过外延收购打破天花板的动力犹在，维持“买入”评级。

　　风险提示

　　主营业务的下游需求受宏观经济影响较大；标的体量对业绩贡献有限。如欲明显提高成长速度，后续外延压力仍然不小。