基金首季进创业板多被套 测试1020点

　　主力动向

　　基金首季进创业板多被套

　　市场经历风格转化，创业板股票进入去泡沫化阶段，刚刚公布的一季报显示，基金并未放弃创业板，在已公布一季报的30只创业板公司中，22只个股的十大流通股东中出现基金身影。

　　数据显示，截至本月20日，共有30只创业板公司公布了一季度报告，包括创业板明星公司神州泰岳、华谊兄弟、爱尔眼科、碧水源在内的22只个股吸引了银华核心价值优选、大成财富管理2020生命周期、银华优质增长等26只基金入驻，4只个股分别由基金持有2049.56万股、2046.22万股、1388.74万股和1043.66万股。

　　此外，通信设备新星大富科技也吸引了基金超千万股驻扎流通股东席位，探路者、蓝色光标、红日药业、上海凯宝流通股东的基金持股总数也均超过500万股。

　　自一季度中下旬开始，A股迎来年内第二个阶段性反弹，攻坚低估值蓝筹成为主基调，中小盘股与蓝筹股出现反转，至一季度末，创业板指数跌幅超过11%，而沪深300在一季度期间则上涨了3.04%。22家创业板公司中仅松德股份与星河生物在一季度期间股价出现小幅上扬，其余20只个股呈现不同程度下跌，14只个股跌幅甚至超过10%。

　　潜力板块

　　建筑工程掘金大盘蓝筹

　　在二季度建筑工程行业的配置上，我们建议以低估值的大盘蓝筹为主，重点推荐中国建筑(601668)、中国中冶(601618)及两铁。

　　经横向、纵向比较，四大建筑央企当前估值水平处于历史底部，对应11年EPS仅10倍PE，横向比较估值仅比银行板块估值略高，已进入价值区间，具有较高的安全边际。

　　几大央企目前均已进入结构转型期，从追求规模到追求利润、从做大到做强，而固定资产投资方向的趋势性变化也将助其更好地发展海外业务、城市综合开发、矿产资源等盈利能力更强的业务，形成“四足鼎立”之势。

　　受益于中西部二、三线城市的城镇化加速，中国建筑、中国中冶等通过“城市综合开发”模式构建了工程承包、一级和二级土地开发、基建BT项目等多层次利润来源，而保障性住房的大规模开建也将为公司带来新的增长点。

　　几大央企估值低廉、充分受益于中西部、二线和三线的城镇化加速，业务架构的调整、利润重心的重构以及内生性增长的广阔空间有望开启，我们强调对四大央企的“推荐”评级，推荐顺序为：中国建筑、中国中冶、两铁。 （国信证券）

　　航空板块存交易性机会

　　广发证券4月21日发布的航空运输行业研报认为，多因素超预期，目前油价出现调整，航空公司的动态PE处于10～13倍，行业存在交易性机会，若油价大幅下跌，将转化为趋势性投资机会。报告建议重点关注中国国航、南方航空、东方航空、海南航空。

　　报告中指出，年初至今航空股明显跑输指数。报告认为，前三季度行业需求增速放缓是大概率事件。由于国内运力增长受限，需求增长大部分传导至客座率，从而在高燃油附加费下有力地支撑裸票价格。航空公司扩大国际投放，由于国际航线垄断性强，运价改革弥补客座率下滑。航空公司的收入依然将保持较快的增长趋势。报告并认为，行业盈利弹性主要看油价。