股市低点2000点附近 基金前低后高

第1页：股市低点2000点附近 基金前低后高 第2页：股市低点2000点附近 基金前低后高第3页：股市低点2000点附近 基金前低后高第4页：股市低点2000点附近 基金前低后高第5页：股市低点2000点附近 基金前低后高第6页：股市低点2000点附近 基金前低后高　　大话之3 债市

　　政策转向有望吹暖债市

　　2011年，作为最主要的两个金融投资市场，股市和债市遭遇“双杀”窘境。尤其是一向被认为稳健的债券型基金也出现整体亏损的局面。只不过与股市越接近年底走势越差不同，在经历了前三季度的震荡下挫后，到了10月份，在资金面缓解、物价拐点显现和实体经济利于债市的整体经济环境下，债市终于出现绝地反击的强劲走势。尤其是2011年11月底，央行宣布下调存款准备金率0.5个百分点的举动吹响了货币政策转向的号角。有不少专家预计，2012年银行存款准备金率会继续下调4次或更多。

　　除了“降息调准”预期导致长期债券价值有所提升外，2012年证监会将大力促进上市公司的再融资以发行债券的方式进行，包括允许创业板股市发债，使得债券市场的供给大幅增加，相应的，在股市、楼市皆不给力的投资环境下，也会有越来越多的投资者会把关注的目光转向债券市场，从而使得债券收益率水平得到提高。与此同时，银行理财产品的迅速收缩也会使得许多低风险投资者转向购买债券型基金。因此，2012年国内债市可望继续转暖，很有可能迎来一波新的债券牛市。

　　对个人投资者来说，债券型基金依然是分享债券收益的比较好的途径，应该成为2012年资产布局中的重要一环。其中，主要投资信用债和可转债的债券型基金尤其值得关注，今年国内信用债市场的大跌已经释放了不少风险，而股市的跌跌不休也让不少可转债跌出了明显抗跌的“债性”。

　　大话之心得：去年的此时，我预测股债跷跷板效应很有可能会轮换，由股熊债牛转换为股牛债熊，但2011年股债“双杀”的走势还是多少出乎了我的预料。然而仔细一想，在史上最严厉的紧缩货币政策环境下，股债双跌又似乎在情理之内。如今国际国内货币政策趋于宽松只是时间的问题。2012年“坐债观股”或许是相对较为稳妥的投资策略。