中国外汇市场分析分析：围绕中国经济的担忧重返外汇市场

投资者称，他们正在调整头寸，为中国因素驱动的市场波动加剧做好准备。

今年美国联邦储备委员会（简称∶美联储）对加息的谨慎立场推动美元走软，人民币在3、4月份小幅走高，其面临的压力也有所缓解。

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投资者通常会使用其他亚洲货币作为人民币的替代品，因为其他亚洲地区的经济对中国经济动向较为。而且，押注人民币非常困难，即便是在离岸市场也是如此，人民币在离岸市场可以浮动，但成交额并不大。而且，大多数外国交易员无法参与中国内地的外汇市场交易。

上周德意志银行(DeutscheBank)策略师在一份研报中写道，若市场能平静度过2016年他们将会非常意外。该行认为，今年晚些时候美联储将恢复加息，进而推动美元走高，使得中国所面临的更具挑战性。

卡邦表示，他一直在增加美元多头头寸。

法国巴黎银行(BNPParibas)周四的一份分析显示，5月份市场对亚洲货币兑美元已经转为看跌。根据该行的数据，人民币、新台币和新元的空头头寸规模最大。

资产管理机构ColumbiaThreadneedleInvestments的利率和外汇部门负责人卡邦(MatthewCobon)表示，该机构仍有些担心，未来数周及数月或再度出现一年前出现的问题，即中国经济的不稳会再度扰动市场。他说，虽然还没有出现严重问题，但为了避免经济陷入停滞中国不得不的刺激政策规模是惊人的。

不过，近几周来对中国的担忧卷土重来。中国发布的疲软经济数据使得经济增长担忧再度成为投资者关注的中心。强劲的美国经济数据提振了美元，给人民币带来了下行压力。

自5月初以来，许多这种替代货币的预期波动指标都在攀升，因中国发布的制造业报告再度引发对这个全球第二大经济体健康状况的担忧。汤森透(ThomsonReuters)的数据显示，3个月期美元/新加坡元期权合约的引伸波幅已经从5月2日的6.475%升至7.11%。引伸波幅用来确定投资者需要支付何种价格来对冲未来三个月该汇率的波动。而衡量马来西亚林吉特、新台币和韩圆预期波幅的指标自5月初以来也在上升。

在维持了两个月的平静之后，围绕中国的担忧再度开始扰动外汇市场。

景顺(Invesco)的资深宏观策略师JamesOng说，他的公司已经开始重建可以从人民币、韩圆和新台币等货币兑美元下跌走势中得益的头寸。

受投资者对中国经济正在放缓以及处于严密控制之下的人民币将贬值的担忧拖累，去年8月份以及今年年初全球市场两度陷入动荡。在过去的几个月中这些担忧有所缓解，因为中国运用信贷来刺激经济增长，并且资本管控帮助遏制了资本外流。