新股上市开板预测11只新股今日上市定位分析开板价预测

【申购状况】

国内智能芯片和电源管理芯片提供商.

公司简介。

永兴特钢新股报告:细分领域地位日隆

公司报价14.96 元,对应2014 年摊薄PE 为22.99 倍。

【机构研究】

过去5年公司整体毛利率稳定提升,管坯毛利贡献了68%。分结构看,管坯毛利率提升更快,但传统业务不锈钢线材毛利率有所下行,但目前公司已经弱化不锈钢线材的地位,重点发展高端不锈钢管坯,这也是公司本次募资的唯一的生产性项目。公司过去三年盈利基本持平,主要与公司产能受限已经这两年经济下行有关,但由于公司在细分产品领域深耕多年,该行业新入者少且较高进入门槛,因此未来盈利能力能够保持稳定。

海利生物

【发行状况】

类别：公司研究 机构：海通证券股份有限公司 研究员：奇 日期：2015-05-05

惠伦晶体

湖南艾华集团股份有限公司致力于向世界提供卓越品质的铝电解电容器，经过 20 多年的发展，公司持续改良和研发新产品，自主创新能力不断增强。逐步建立了以电极箔腐蚀及化成技术、电解液技术、液态铝电解电容器技术、高固态铝电解电容器技术、铝电解电容器生产设备制造技术以及品质专业管理软件开发技术等基于铝电解电容器全产业链的六大核心技术模块。

【申购状况】

【申购状况】

【机构研究】

雪峰科技拟公开发行8235万股普通股,均为新股发行,发行后总股本32935万股,发行价格为4.98元/股,网下申购缴款截止日及网上申购日为5月6日。

现有业务。改制前后有15年历史,专业不锈钢线材、不锈钢管坯和不锈钢钢坯的生产,其中长材领域国内第三,管坯主要定位于高端锅炉管、航天航空领域、石油化工,这些下游未来增长明确。

【发行状况】

全志科技:国内智能芯片及电源管理芯片提供商

雪峰科技

【公司简介】

3.公司合理价值区间8.60-10.75元

发行人所在行业为土木工程建筑业,截止2015年4月29日,中证指数发布的最近一个月平均静态市盈率为26.60倍。预计公司2015年、2016年每股收益分别为0.35元、0.40元,结合目前市场状况,结合公司发行价格7.49元(对应2014年摊薄市盈率20.49倍),预计公司上市初期股价压力位为21元-25元。

江西三鑫医疗科技股份有限公司主营业务为一次性使用无菌注输类医疗器械的研发、生产和销售，主要产品分为注射类、输液输血类、留置导管类和血液净化类四大系列，其中大多数属于国家重点监督管理的Ⅲ类医疗器械。本次发行所募集资金将用于云南三鑫医疗器械生产项目、年产2000万支静脉留置针技术及扩产项目、技术中心提升项目和营销网络建设项目，总投资3亿元，拟使用募集资金2.3亿元。

山河药辅

定价结论

产能变化:公司目前具有年产10万吨的SPC和年产5万吨的双氧水产能。近年来,全球SPC产品市场规模持续增长,也将带动国内SPC产品出口的增长,国内SPC处于起步阶段,也存在较大的发展潜力。2013年和2014年公司SPC的产销量及销售收入显著提升,产能基本达到饱和状态。2012-2014年公司产能利用率为85.91%、94.10%、91.10%。募集资金投资项目投产后,公司将拥有年产20万吨SPC和10万吨的双氧水的生产规模,产能增长100%,公司业务将有望实现进一步发展,具有较好的持续发展前景。

积极申购

工程技术优势。公司作为业内发展时间较长的企业之一,已全面掌握各种主流的地基处理和桩基技术,并成功引入使用各类先进的机械设备。并通过自主研发,先后获得3项发明专利、18项实用新型专利、10项软件著作权和5项省部级工法,主持编写了行业标准6项(其中1项在审,1项在编),参编行业标准1项、国家标准4项(其中1项在审,1项在编)。

近年来,我国矿山、煤炭开采和基础设施建设快速发展,特别是国家为应对2008年金融危机,采取及时有效的措施,大规模投资基础设施建设,保障和促进了民爆器材行业的平稳增长,为民用爆炸物品生产企业创造了良好的发展机遇。

中国经济正处于高速发展阶段,并且这种趋势仍将延续。随着中国经济的快速发展,我国基础工业和基础设施建设取得了巨大成就,推动民用爆炸物品行业持续快速增长。2000年至2014年前三季度,我国民用爆炸物品行业工业总产值从68.40亿元增长到242.60亿元,增幅为254.68%。

公司在未来几年业绩将会恢复快速增长,2015 年、2016 年的收入增速分别为21.23%和24.37%。净利润分别为1.59 亿元和2.07 亿元,增速分别为44.08%和30.33%。

公司基本情况分析 公司从事药用辅料的研发生产和销售,产品涵盖填充剂、粘合剂、崩解剂、润滑剂、包衣材料等。

康拓红外

国内SMD压电适应晶体元器件大型厂商:自成立以来,公司生产压电石英晶体谐振器,以表面贴装式压电石英晶体谐振器为主导产品,该产品当前业务比重超过80%,DIP谐振器占比在7%以上。2011-2013年度,公司分别实现压电石英晶体谐振器销售收入3.6亿元、3.41万元、3.51万元,分别占全球市场销售额的2.47%、2.83%、3.25%。2014年度,公司实现压电石英晶体谐振器销售收入3.61亿元,已经成为国内SMD压电石英晶体元器件大型生产制造商,实现规模化生产。

【发行状况】

募投项目

全球铝电解电容器市场规模不断扩大,前景看好。近年来,随着下业的持续发展,全球铝电解电容器行业也呈现同步增长。根据Paumanok Publications Inc.公司发布的报告,2013-2018年全球铝电解电容器的市场需求量将从1,030亿只增长至1,350亿只,市场规模将从39.26亿美元增长至48.93亿美元。

1、 拟募集1.80亿元,用于云南三鑫医疗器械生产项目; 2、 拟募集0.38亿元,用于年产2000万支静脉留置针技术及扩产项目; 3、 拟募集0.12亿元,用于营销网络建设项目。 4、

【公司简介】

自主创新能力强。公司自创立以来始终“科学技术是第一生产力”,立足于自主创新,取得了丰硕。截至目前,公司已获得55项专利,其中发明专利1项,实用新型专利49项、外观设计专利5项。公司始终以市场为导向,通过大量研发投入,持续推出新产品,不断丰富主营业务产品链,从而建立和保持了产品创新的竞争优势。

【机构研究】

募投项目

公司是铁机车车辆运行安全检测与检业设备供应商和解决方案提供商,主要从事铁车辆运行安全检测领域和机车车辆检修自动化领域相关设备的研发、生产、销售、安装和服务。

15年来,永兴特钢专注于不锈钢高端管坯和不锈钢线材的生产,经营稳健,技术领先,质量及市占率国内地位前三,尤其是高端管坯盈利能力近几年稳定增长。公司此次募资,将继续强化在高端不锈钢管坯领域的地位,该产品主要应用在核电、航空航天、电力、石油化工等高端盈利,是工业4.0和产业升级的关键核心部件。公司多年业绩稳定,看好公司未来发展前景,按照募资与发行股份估算,发行市盈率(摊薄)只有16.5倍,积极申购。

1、在部分国际市场面临反倾销的风险。由于我国一次性医疗器械产品在国际市场拥有巨大的价格优势,进口国为本国国内企业以及贸易平衡,可能会对我国相关产品采取反倾销措施,进而影响产品的出口。

考虑到4000 万股的发行量,公司发行后总股本12000 万股,本次发行费用合计7985 万元,同时募集资金为42954.37 万元,公司的发行价格为12.73 元。预计2015 年的摊薄后EPS 为0.99 元,考虑到行业2015 年的PE 为150-300 倍, 我们认为公司的合理PE 在50-60 倍,合理估值区间为49.5-59.4 元。

2、应收账款余额较大的风险。截至2014年12月31日,公司应收账款账面价值占流动资产的比例为68.72%,其中,账龄在2年以内应收账款比例为77.56%。应收账款不能及时回收将给公司带来一定的营运资金压力并可能导致坏账风险。

盈利预测.

康拓红外:铁机车安全检测方案提供商

【公司简介】

湖南艾华集团股份有限公司人民币普通股股票将于2015年5月15日在所上市。证券简称为“艾华集团”,证券代码为“603989 ”。公司人民币普通股股份总数为20,000万股，其中首次公开发行的5,000万股股票自上市之日起开始上市交易。

估值

【机构研究】

【申购状况】

合理价值区间:我们认为公司合理价值区间为:6.8-8.5元,对应15年合理估值区间为20-25倍(预测公司15/16/17年PE分别为0.34/0.38/0.41元)。

雪峰科技:预计公司上市初期股价压力位16元-19元

东方新星石化工程股份有限公司主要为石油化工行业、新型煤化工行业的大型建设项目提供勘察和岩土工程施工服务。本次发行所募集资金将用于工程能力提升及企业信息化建设项目和研发中心建设项目，投资总额1.83亿元，拟投入募集资金1.63亿元。

安徽山河药用辅料股份有限公司人民币普通股股票将于2015年5月15日在创业板上市。证券简称为“山河药辅”,证券代码为“300452”。公司人民币普通股股份总数为46,400,000股，其中首次公开发行的11,600,000股股票自上市之日起开始上市交易。

江西三鑫医疗科技股份有限公司人民币普通股股票将于2015年5月15日在深交所创业板上市。证券简称为“三鑫医疗”,证券代码为“300453”。公司人民币普通股股份总数为79,360,000股，其中首次公开发行的19,860,000股股票自上市之日起开始上市交易。

永兴特种不锈钢股份有限公司人民币普通股股票将于2015年5月15日在深交所中小板上市。证券简称为“永兴特钢”,证券代码为“002756”。公司人民币普通股股份总数为200,000,000股，其中首次公开发行的50,000,000股股票自上市之日起开始上市交易。

国内压电石英晶体谐振器龙头,全球市场占有率逐年提高:公司自成立以来专注于频率控制与选择元器件行业,是一家专业从事压电石英晶体元器件系列产品研发、生产和销售的高新技术企业。公司主要生产压电石英晶体谐振器,以表面贴装式压电石英晶体谐振器为主导产品。公司产品被广泛应用于通讯电子、汽车电子、消费电子、移动互联网、工业控制、家用电器、航天与军用产品和安防产品智能化等领域。公司市场占有率逐年提高,2013 年已排在全球第9 位

估值

类别：公司研究 机构：海通证券股份有限公司 研究员：邓勇,王晓林 日期：2015-05-06

公司竞争优势:1)品种和质量优势。2)营销模式创新优势。3)营销前置。4)“一站式采购”的增值服务。

高端管坯项目和技术中心建设两个项目距。分别投入13.55亿元和0.43亿元,合计13.98亿元,此次募资约9.50亿元。按照目前产品毛利率估计,未来该项目能带来约1.20亿元利润,相当于发行后每股收益增厚0.50元。

公司有两个细分产品,不锈钢线材和高端不锈钢管坯,都属于产业升级或工业4.0用途。不锈钢线材公司连续多年位居国内第三,前面是青山集团和东北特钢,该品种有一定门槛,但多年来格局未定,新进入者很少。

艾华集团:国内领先的铝电解电容器厂商

公司近来主推的小型SMD 产品符合行业发展趋势:近年来,压电石英晶体元器件行业由以DIP 产品为主过渡到以SMD 产品为主。公司自2002 年成立以来,主要以SMD 谐振器为主。2014 年度,公司SMD 产品收入占主营业务收入的比重为82.83%。同时近年来晶体产业2.52.0、2.01.6 等小型化产品的占比有较大幅度提升。公司产品小型化、薄型化、高精度的进程居于国内同行业领先地位。

简介:专业不锈钢线材和管坯的生产

东方新星:预计公司上市初期股价压力位为21元-25元

【机构研究】

类别：公司研究 机构：恒泰证券股份有限公司 研究员：恒泰证券研究所 日期：2015-05-06

风险:行业竞争的规范化进程风险、主要原材料和辅料粗品价格波动风险、未来传统或地段药用辅料市场增长放缓,市场需求升级的挑战。

募投项目

公司亮点:

风险提示:产品价格下降的风险、主营业务单一的风险、客户相对集中的风险、国际市场风险、主要原材料由国外供应商垄断的风险

【发行状况】

【申购状况】

主要潜在风险

公司实际控制人为航天科技集团。

1、客户集中度高的风险。公司来源于中国石化集团下属各分、子公司的收入合计占其当期营业收入的比例分别为80.64%、83.02%和84.62%。如未来中国石化集团对石油化工建设项目的工程勘察和岩土工程施工服务需求持续减少,公司的经营业绩将受到较大不利影响。

类别：公司研究 机构：上海证券有限责任公司 研究员：冀丽俊 日期：2015-05-14

雪峰科技定位分析

主要潜在风险

【申购状况】

【公司简介】

公司产品的销售对象主要为芯片方案商和整机厂商。销售区域主要为境外,2012 年-2014 年销售占比分别为57.92%、62.60%、70.79%。外销区域包括:,,欧洲,韩国。境内销售区域主要集中在华南,约占境内销售总量的97%。国内IC 设计企业在智能手机领域发展较晚,整体的市场份额比较低。公司自主研发核心技术,已经发展成为一家能与国际IC 设计企业相抗衡的公司。

公司是国内铝电解电容器行业领军企业。公司成立于1993年12月,是一家以设计、开发、制造及销售铝电解电容器为核心,集电极箔与设备制造于一体的科技型企业集团。公司在全球前十大铝电解电容器厂商中排名第八,在厂商中排名最高。公司节能照明类铝电解电容器产销量全球市场占有率排名第一。公司产品获得国内外知名客户的认可,拥有欧司朗、荷兰飞利浦、美国GE、日本松下、夏普、中国海尔、海信、长虹等众多国内外知名客户。

业绩预测假设:

【机构研究】

估值结论.

公司实际控制人为陈会利,其直接持有公司发行前10.72%的股份,另通过一致行动协议控制公司发行前27.64%的股份表决权,合计控制公司发行前38.36%的股份表决权。

中国是全球规模扩张最为迅速的铝电解电容器市场,进口替代空间大。目前,全球高端铝电解电容器主要被日系厂商所主导,国内仅少数几家企业可以生产,高端铝电解电容器仍主要依赖进口。根据中国电子元件行业协会信息中心数据统计,2014年1-9月我国电容器进出口贸易总额1,259,805万美元,贸易逆差239,026万美元,同比上升21.24%。

目前公司SPC产品主要用于出口,主要为欧美、日韩、、中东等主流市场,出口比重将近60%,出口规模总体保持平稳增长。2012年,国内SPC产量约为19万吨,其中出口量已超过12万吨。从市场需求分布来看,欧洲是最主要的需求地,需求量约占全球总需求的一半份额。

【公司简介】

公司前身三鑫有限成立于1997年,自成立以来公司一直专注于一次性使用无菌注输类医疗器械的研发、生产和销售,主要产品分为注射类、输液输血类、留置导管类和血液净化类四大系列,大多数产品属于国家重点监督管理的Ⅲ类医疗器械。

全志科技定位分析

盈利预测及投资。预计公司2015-2017年的营业收入分别为13.55亿、15.77亿、18.39亿,净利润分别为2.22亿、2.58亿、3.04亿。假设本次发行新股5,000万股,摊薄后公司2015-2017年的EPS 分别为1.11元、1.29元、1.52元。综合考虑可比公司的估值及公司的成长性,给予2015年25-30倍的市盈率,合理价格区间为27.75-33.30元。

投资要点:

整体观点:

海利生物:领先的动物疫苗生产企业

主要观点:

公司概况:

预计涨停板13 个,破板卖出的打新年化回报率:网上13.05%、网下公募与社保7.57%,年金与保险7.07%,其他6.56%。从绝对收益率来说,网上、公募社保、年金保险分别可获得0.82%、0.48%、0.45%、0.41%的破板绝对收益率。

东方新星

拟发行不超过8235万股人民币普通股,用于新疆雪峰科技(集团)股份有限公司整体迁建技术项目35680万元,工程技术研究中心项目4896万元,新疆雪峰爆破工程有限公司爆破工程一体化设备技术项目12528万元。其他与主营业务相关的营运资金17000万元。

由于民用爆炸物品是具有爆炸属性的特殊商品,我国对民用爆炸物品建立了严格的准入制度,未经许可,任何单位或者个人不得生产、销售民用爆炸物品。同时,民用爆炸物品在生产能力与销售价格两方面都要受国家管控,在生产能力方面,国家行业主管部门对民用爆炸物品生产企业核定了许可产能,民用爆炸物品生产企业必须在行业主管部门核定的许可产能范围内进行生产;在销售价格方面,2014年12月以前,国家发改委对民用爆炸物品的出厂价格实行指导价,确定其出厂基准价格和浮动范围。

【发行状况】

【发行状况】

海利生物定位分析

【机构研究】

投资:

资金成本:冻结量少于上批,对市场冲击不大,预计本批新股的冻结资金量2.3 万亿元,预计7 天回购利率超过5%。

风险提示

公司是铁机车车辆运行安全检测与检业设备供应商和解决方案提供商，主要从事铁车辆运行安全检测领域和机车车辆检修自动化领域相关设备的研发、生产、销售、安装和服务。

募资项目两个

【公司简介】

预估中签率:网上0.26%;网下中公募与社保0.15%,年金与保险0.14%,其他0.13%。预计网上冻结资金量604 亿元,网下冻结124亿元,总计冻结728 亿元。

猪用疫苗销售为公司主要盈利来源。

由于公司拥有较为稳定的优质客户群,随着生产规模及产品品质的提升,公司的议价能力逐步增强,在原材料价格上涨及其他交易成本上升的情况下,可以通过价格联动实现成本向下游客户传导,所以公司主营业务保持了较高的综合毛利率水平。2012-2014年,主营业务毛利率分别为24.89%、23.74%、20.93%,主营业务毛利率的变动主要受主导产品SPC毛利率变动的影响。

主要风险:产品价格大幅下滑,下游需求低于预期等。

浙江金科是专业从事氧系漂白助剂SPC的研发、生产和销售的国家高新技术企业,系全球三大四乙酰乙二胺(TAED)生产商之一,国内最大的过氧化物生产企业之一,是国内最大的SPC出口企业,近三年出口市场份额保持在50%以上,产量约占全球总产量的10%。

珠海全志科技股份有限公司人民币普通股股票将于2015年5月15日在创业板上市。证券简称为“全志科技”,证券代码为“300458”。公司人民币普通股股份总数为160,000,000股，其中首次公开发行的40,000,000股股票自上市之日起开始上市交易。

风险:(1)国际经济形势变动的风险;(2)汇率风险。

盈利预测。

【发行状况】

类别：公司研究 机构：恒泰证券股份有限公司 研究员：恒泰证券研究所 日期：2015-05-06

康拓红外技术股份有限公司人民币普通股股票将于2015年5月15日在创业板上市。证券简称为“康拓红外”,证券代码为“300455”。公司人民币普通股股份总数为140,000,000股，其中首次公开发行的35,000,000股股票自上市之日起开始上市交易。

【机构研究】

三鑫医疗定位分析

【申购状况】

主要潜在风险

公司品质已达到行业领先水平,性价比优势较为明显,已进入欧美、日韩、、中东等主流市场,并被纳入ReckittBenckiser(利洁时)、Henkel(汉高)、Kao(花王)、Lion(狮王)、P&欧盟地区,尤其是亚太地区,公司有一定的定价权。在国内市场,已成为立白、利洁时家化、纳爱斯等国内主要日化企业的主要供应商。

、

与国际抗衡的芯片设计公司.

压电石英晶体元器件市场前景看好:石英晶体谐振器在通讯电子、汽车电子以及其他移动电子产品及仪器等领域需求量非常旺盛,未来仍有望保持较好增长。根据CS&14年度,公司的ODM比例从31.67%上升到42.26%,主要是由于公司2014年度开拓韩国市场的新增收入主要为ODM收入。

行业现状及前景

1、行业管理特殊性所引致的风险

惠伦晶体定位分析

公司过去几年收入下降,主因是镍的大幅跌价,公司产品价格于镍价相关,因此产品价格也相应下跌,使得收入下降。公司负债率只有15%,募集资金后只有9%。公司以销定产,应收账款较少。净利润13年和14年分别增长2.51%和13.98%。

2013年以来,公司主导产品SPC的差能已趋于饱和,募集资金将主要用于解决主导产品SPC产能不足的问题。本次公开发行股票总数2650万股,募集资金净额17551.44万元全部用于与公司主营业务相关的项目,主要包括年产10万吨包裹型无磷过碳酸钠技改项目、年产10万吨钯触媒双氧水二期技改项目和研发中心建设项目。

浙江金科:国内最大的过氧化物生产企业

铁机车安全检测方案提供商

惠伦晶体:压电石英晶体谐振器龙头企业

募资投入两个项目。两个募资项目,重点是高端耐高温、抗腐蚀、高强度特种不锈钢项目和技术中心建设。前者主要产品为管坯、毛管、锻压件,用途主要在核电、航天航空、石油化工天然气、火电领域,是国家重点鼓励项目,

募投项目巩固优势低位

我们预计公司2015-2017年的营业收入分别为3.01、3.83、5.58亿元,同比增长5.54%、27.16%、45.78%;2014-2016年的归属净利润分别为10967、14103、20300万元,分别同比增长8.35%、28.6%、43.94%。

经济继续下行的风险;原材料波动的风险;募资项目建设及未来市场变化的风险;股市系统性风险。

发行人所在行业为专用设备制造业,截止2015年4月29日,中证指数有限公司发布的行业最近一个月平均静态市盈率为58.48倍。预计公司2015、2016年每股收益分别为0.72元、0.83元。综合目前市场状况,结合公司发行价格12.87元(对应2014年摊薄市盈率22.98倍),预计公司上市初期股价压力位为28元-32元。

惠伦晶体新股定价报告:国内SMD压电石英晶体元器件大型厂商

报告摘要:

【机构研究】

2、市场竞争加剧的风险。我国一次性医疗器械生产企业较多,市场处于充分竞争状态,同时,国外大型一次性医疗器械生产企业凭借技术和品牌优势,对国内企业构成一定的,公司面临市场竞争不断加剧的风险。

类别：公司研究 机构：安信证券股份有限公司 研究员：赵晓光,安永平,郑震湘,邵洁 日期：2015-04-30

公司主要产品为智能终端应用处理芯片和智能电源管理芯片,目前已成为国内智能终端应用处理芯片以及智能电源管理芯片市场的主流供应商之一。分别应用于平板电脑、互联网机顶盒、学生电脑、看戏机、行车记录仪等智能终端领域和各类便携消费类电子产品领域。

【公司简介】

永兴特种不锈钢股份有限公司主营业务为不锈钢棒线材等特钢材料的研发、生产和销售。本次发行所募集资金将用于年产5万吨耐高温、抗腐蚀、高强度特种不锈钢深加工项目和永兴特钢企业技术中心建设项目。

本次发行募集资金将投入铁车辆红外线轴温智能探测系统建设项目、铁车辆运行故障动态图像检测系统建设项目、铁机车车辆检修智能仓储系统建设项目、铁车辆运行安全检测技术研发中心建设项目。募投项目建成后,加强公司各类主要产品的技术开发、质量控制及扩大产能,扩大公司在既有优势市场的占有率,推动行业产品的更新换代和技术进步,进一步巩固公司主要产品在铁车辆运行安全检测领域及机车车辆检修自动化领域的优势地位。

我国一次性医疗器械市场处于快速增长期。进入新世纪以来,我国一次性医疗器械行业的发展令世界瞩目,目前已占国内整个医疗器械行业市场规模的40%左右。2001 年至2010 年的10 年间,我国一次性医疗器械销售额由71.6 亿元增长至432.7 亿元,年复合增长率达22.13%, 预计未来几年仍将以不低于20%的速度快速增长。Frost&10 年我国高值医用耗材的市场总规模约有241 亿元。

永兴特钢

东方新星定位分析

类别：公司研究 机构：国泰君安证券股份有限公司 研究员：孙金钜 日期：2015-04-30

根据募投项目建设进度情况,我们预计2015、2016年归于母公司的净利润分别为5980万元和6478万元,同比增速分别为10.10%和8.32%,相应的稀释后每股收益为0.43元和0.46元。

行业竞争情况:SPC的主要市场在欧洲和美国,全球的主要生产企业也集中在欧洲和美国。由于欧美市场对产品品质要求很高,许多企业的SPC无法进入主流市场,市场格局较为稳定。目前,欧盟和美国市场主要被Solvay(苏威集团)、Evonik(赢创工业)、OCI(奥瑟亚化工)、Kemira(凯米拉)四家公司主导。

浙江金科过氧化物股份有限公司专业从事氧系漂白助剂SPC的研发、生产和销售，是全球SPC的主要生产企业之一，公司还同时经营TAED、TC、双氧水、醋酸钠、液体二氧化碳等产品。

公司业绩变化情况:2013年度,公司SPC产品订单充足,产能进一步,基本达到饱和状态,SPC业务利润随销售收入实现上升,促使公司利润相应上升。公司2013年营业收入48041.25万元,较2012年增长3.39%;实现营业毛利11688.28万元,上涨0.5%;实现净利润5118.48万元,上涨3.49%。

公司是集研发、生产、销售、服务于一体的专业化兽用生物制品企业,产品主要为畜用、禽用动物疫苗。公司已拥有包括畜用、禽用疫苗45个兽药产品批准文号,9项新兽药证书(包括5个二类和4个三类),报告期内上市销售31种产品(包括3个强免疫苗产品)。

公司估值。

【公司简介】

公司财务健康

我们预计公司2015-2017EPS分别为0.43、0.53、0.62元(发行后股本)。公司为全球三大TAED生产商之一,随着国际经济形势的好转及国内SPC需求潜力被挖掘,公司业绩将持续增长。参考A股类似板块公司的估值,我们认为给公司2015年20-25倍动态PE较为合理,对应公司价值区间为8.60-10.75元。

受发行的约束发行价会有较多折让,根据目前二级市场上发行案例估算,公司发行价为21.74元。但类似公司在二级市场的估值非常高,平均达73倍,考虑到公司目前盈利和未来前景,我们认为给予2014年每股收益40倍市盈率比较合适,目标价位52元。

经验和品牌优势。公司系由中国石化集团勘察设计院整体改制而来,而中国石化集团勘察设计院前身为成立于1978年的中国石油工业部内设机构-石油工业部勘察公司。公司现持有工程勘察综合类甲级、测绘甲级、地基与基础工程专业承包壹级等工程勘察和岩土工程施工领域最高等级资质三十多年来,公司及其前身先后完成了国内外30多个大中型石化和煤化工企业的炼化装置及其配套工程、数万公里输油(气)管线、数十座大中型油库及其他大中型工业与民用建筑的岩土工程勘察、测绘、工程咨询、工程监理或工程项目管理任务。

【申购状况】

公司概况:

全志科技

公司主导产品SPC属于友好型精细化工新材料,主要作为新型洗涤助剂广泛应用于日化领域,还可应用于环保、印染、造纸、医疗等领域。SPC是纯碱与双氧水的化合物,水解中出活性氧,从而实现去污漂白、消毒杀菌的功能,而且其分解物对无不良影响,符合现代洗涤剂的发展趋势。同时还经营TAED、TC、双氧水、醋酸钠、液体二氧化碳等产品。2014年,公司SPC的销售收入占公司主营业务收入64.24%,是公司销售收入的主要来源,该产品TAED的销售收入占公司主营业务收入的18.38%,TC的销售收入占公司主营业务收入的21.60%,双氧水的销售收入占主营业务收入的4.66%。2012-2014年,公司主营业务收入占营业收入的比重分别为99.32%、98.85%、96.38%,公司营业收入基本与主业相关,其他营业收入的占比较低。

主营产品:盈利能力稳定管坯更强占去年毛利的68%

我国能源结构决定了我国将加大油气管道项目建设。未来较长一段时间内,出于节能减排、实现经济的可持续发展及保障国家能源安全战略目标的需要,我国将加大天然气输送网络、连接中亚、俄罗斯的大型原油输送管线及连接沿海港口和新建、改扩建的大型石油炼化的原油输送管线的建设力度。

永兴特钢定位分析

上海海利生物技术股份有限公司人民币普通股股票将于2015年5月15日在所上市。证券简称为“海利生物”,证券代码为“603718”。公司人民币普通股股份总数为28,000万股，其中首次公开发行的7,000万股股票自上市之日起开始上市交易。

发展空间:制剂生产规模的扩大必将带动我国药用辅料市场需求的增长,预计年增长率15%~20%,而新型药用辅料的增长将更为迅速。

类别：公司研究 机构：东北证券股份有限公司 研究员：吴娜 日期：2015-05-11

广东惠伦晶体科技股份有限公司人民币普通股股票将于2015年5月15日在创业板上市。证券简称为“惠伦晶体”,证券代码为“300460”。公司人民币普通股股份总数为168,274,200股，其中首次公开发行的42,080,000股股票自上市之日起开始上市交易。

公司前身为中国石油工业部内设机构--“石油工业部勘察公司”,成立于1978年,是石化工程勘察领域运营时间最长、经验最丰富的企业之一。公司主要为石油化工、新型煤化工行业的大型建设项目提供工程勘察和岩土工程施工服务,业务涵盖岩土工程勘察、工程测量、工程检(监)测、岩土工程施工及工程咨询与监理等。

受益于新疆自治区大规模的煤炭、矿山和铁公水利等基础设施建设,以及西部大开发、“西煤东运”、“西电东送”发展战略的深入实施,新疆自治区内民爆产品的市场需求快速上涨,近几年一直处于供不应求的状况,因此,作为自治区内最大的民爆企业,公司的销售区域以区内为主。

艾华集团定位分析

目前全国民爆物品许可生产能力虽然已大于实际市场需求水平,但西部地区尤其是新疆地区的民用爆炸物品需求未来仍将保持增长趋势。报告期内,公司膨化硝铵和乳化的产能利用率较高,主要是由于目前新疆自治区大规模的煤炭、矿山和铁公建设,以及随着“西煤东运”、“西电东送”发展战略的实施,使得自治区内民爆产品的市场需求持续上涨,因此在目前行业主管部门严格控制新增产能的情况下,公司将面临许可生产能力增加及产品结构调整受到的风险。

2012年,国内洗衣粉产量达420.96万吨,含氧洗衣服总量约为58万吨,约占全球总量的9%,在国内的市场占有率也仅为14%左右,远低于发达国家80%以上的市场占有率。我国SPC产品及含氧洗衣粉的需求正处于启动阶段,总量相对较小,其市场占有率较低。随着居民生活水平的逐步提高,对洗涤品质的要求也日益提高,含氧洗衣粉市场将具有较大的发展潜力。

公司概况:

公司主要从事工业、工业、工业索类火工品等民用爆炸物品的研发、生产、销售(流通)、运输,以及为客户提供爆破工程的整体解决方案等相关服务。公司是国内民爆行业中拥有武装守护押运民用爆炸物品资质的企业之一,也是目前国内民爆行业一体化产业链较全的企业集团之一。

公司亮点:

【机构研究】

类别：公司研究 机构：恒泰证券股份有限公司 研究员：吴琳 日期：2015-05-06

【公司简介】

【申购状况】

投资:我们预计公司2015 年-2017 年的收入增速分别为15%、12%、9%,净利润增速分别为18%、24%、10%,募投项目资金及投行费用总和对应发行股数预计询价价格在6.4-7 元,2015、2016 年EPS预计为0.35 元和0.44 元(假设发行4208 万股,合计16827 万股计算),定价区间7.7-9.1 元,对应2015 年22-26 倍动态市盈率。

行业现状及前景

本次拟发行股份3500万股,发行后总股本14000万股,公司发行价格为6.88元/股。综合考虑可比同行业公司的估值情况及公司的成长性,我们认为给予公司合理估值定价为17.09-21.36元,对应2015年每股收益的40-50倍市盈率。

三鑫医疗

2.募投项目使公司主营业务产能扩张

明年贸易类减少,今明两年产品毛利率持平。募资的5万吨管坯项目需要2年的建设期,算上设备磨合时间,料2017年底正式投产,所以暂不考虑此部分产能的增加和盈亏。预计公司2015-2016年摊薄每股收益分别为1.43元和1.46元。

【发行状况】

1、拟使用募集资金1.32亿元,用于工程能力提升及企业信息化建设项目。

估值

公司摊薄后2014-2016 的实际与预测 EPS0.75、0.91、1.05 元。可比公司2015 年的PE 是57 倍,可比中证行业最近1 个月的估值57 倍,我们预估公司的发行价相比中证行业折价65%。

【机构研究】

【公司简介】

浙江金科过氧化物股份有限公司人民币普通股股票将于2015年5月15日在创业板上市。证券简称为“浙江金科”,证券代码为“300459”。公司人民币普通股股份总数为106,000,000股，其中首次公开发行的26,500,000股股票自上市之日起开始上市交易。

公司拟公开发行8235万股,发行价4.98元/股,募集资金总额4.10亿元,用于整体迁建技术项目、爆破工程一体化设备技术项目等建设。我们预计雪峰科技2015~2017年EPS分别为0.32、0.39、0.47元。我们认为公司合理价值区间为8.00~9.60元/股,对应2015年25~30倍PE,“申购”。

【申购状况】

【发行状况】

完善的质量管理优势和品牌优势。公司主要产品为国家重点监管的Ⅲ类医疗器械,与人们的身体健康和生命安全直接相关。产品质量不仅涉及使用性能的优劣,更是关乎患者治疗的有效性和安全性,由国家药监局负责组织实施对其的监督检查。公司自成立之初便定位于建立高水平的质量管理体系,质量管理和控制贯穿于设计开发、采购、生产、销售、服务的全过程,现已形成了完善的产品质量控制体系。通过多年的市场运作和销售拓展,公司凭借高品质的一次性使用无菌注输类医疗器械,在行业中树立了良好的市场形象。良好的品牌影响力,使公司赢得了江西、云南、湖南、贵州等多个省份卫生主管部门组织的招投标。上述卫生主管部门的标杆效应进一步提升了公司的品牌知名度,促进了“义鑫”产品在市场上的快速发展。

安徽山河药用辅料股份有限公司一直专注于药用辅料的研发、生产和销售。本次发行所募集资金将用于年产7100吨新型药用辅料生产线扩建项目、新型药用辅料技术项目（硬脂酸镁和二氧化硅生产线）、药用辅料工程技术研究中心建设项目，投资总额1.58亿元，拟使用募集资金1.49亿元。

募投项目优化公司的产品结构,提升公司的国际竞争力。本次拟发行新股5,000万股,募集资金主要用于“铝电解电容器扩产项目”、“高固态铝电解电容器产业化项目”和“电容器工程技术研究中心建设项目”,以及“补充流动资金和银行借款”。

新疆雪峰科技（集团）股份有限公司主要从事工业、工业、工业索类火工品等民用爆炸物品的研发、生产、销售（流通）、运输，以及为客户提供爆破工程的整体解决方案等相关服务。此次募集资金拟投向新疆雪峰科技（集团）股份有限公司整体迁建技术项目、新疆雪峰爆破工程有限公司爆破工程一体化设备技术项目、工程技术研究中心项目以及其他与主营业务相关的营运资金，投资总额7.01亿元，预计投入募集资金3.7亿元。

【深交所】

风险提示。下游市场需求波动,竞争加剧,募投项目进展不顺等风险。

公司为民营,位于湖州,现有大股东高兴江发行前后分别持股69.15%和51.85%。

2014年度,受欧元贬值及中东局势影响,公司SPC、TAED产品的销售利润同比2013年度下降,导致公司主营业务利润下降,公司实现营业收入47690.20万元,下降0.73%;实现营业毛利9995.03万元,下跌14.49%;实现净利润3617.93万元,下跌29.32%。对具体各项业务的毛利率分析,TC业务利润及利润贡献率实现了较大幅度增长,随着TC业务销售收入逐年上升,毛利率逐年提升,TC业务利润将成为公司主营业务利润的重要来源之一。

【所】

艾华集团

生物疫苗对应2015年的平均市盈率水平在32.53倍,公司未来两年的发展主要来自于产能扩张,因此综合考虑,我们认为公司的合理价格区间为11.7-14.04,对应2015年30-36倍PE。

2、拟使用募集资金0.31亿元,用于研发中心建设项目。

浙江金科定位分析

盈利预测

石化能源行业固定投资稳步增长。根据《石化和化学工业“十二五”发展规划》,我国十二五期间的战略目标是保持行业平稳快速增长,行业平均增长速度保持在13%以上,力争2015年行业总产值达到14万亿元。2011、2012、2013,我国石油化工行业实际完成固定资产投资分别为1.43万亿元、1.76万亿元、2.0万亿元,同比增长23.4%、23.1%、19.1%。目前,我国正处于工业化、城市化、信息化进程之中,伴随着新一轮城市规划与建设加速,国内固定资产投资在未来将继续保持较高的增长水平

SPC除了在洗衣粉中广泛应用外,还可应用其他洗涤领域、造纸、印染、环保等领域。随着应用研究的进一步深入和应用技术的日趋成熟,SPC在非洗衣粉领域的医用将逐步扩大。根据中国洗涤用品工业协会的估算,2015年全球SPC非洗衣粉领域的市场容量将达到24万吨左右。

【公司简介】

上海海利生物技术股份有限公司是集研发、生产、销售、服务于一体的专业化兽用生物制品企业，产品主要为畜用、禽用动物疫苗。本次发行所募集资金将用于动物疫苗产业化技术项目、市场化技术服务体系项目和补充营运资金，总投资4.19亿元，拟全部使用募集资金投入。

【发行状况】

行业地位:细分行业格局稳定公司位居前三

康拓红外定位分析

2、许可生产能力增加受到的风险

类别：公司研究 机构：海通证券股份有限公司 研究员：刘威 日期：2015-05-05

发行人所在行业为轨道交通信息化企业,证监会行业动态最近1个月的股指53倍,公司的发行价4.98元相比中证行业折价56.13%。对应2014年发行后摊薄PE为28.74,预计公司2015、2016年每股收益分别为0.30元、0.35元。预计公司上市初期股价压力位16元-19元。

公司实际控制人为朱志刚。朱志刚直接持有本公司31.46%股权,通过持有本公司控股股东金科控股84%股权而间接控制公司32.26%股权,朱志刚直接和间接控制公司63.72%股权,朱志刚为公司实际控制人,目前担任公司董事长。

行业现状及前景:

【发行状况】

珠海全志科技股份有限公司一直致力于集成电设计行业，从事系统级超大规模数模混合SoC及智能电源管理芯片的设计。公司主要产品为智能终端应用处理器芯片和智能电源管理芯片。本次发行所募集资金将用于移动互联网智能终端应用处理器技术升级项目、消费类电子产品PMU技术升级项目、研发中心建设项目和集成通讯功能的智能终端处理器升级项目，总投资4.295亿元，拟全部使用募集资金投入。

公司亮点:

三鑫医疗:预计公司上市初期股价压力位为28元-32元

爆破服务及运输收入增长。从收入构成看,民爆产品(工业、工业、工业索类)的销售构成了公司收入的主要来源,占公司收入比例的50%以上,但从2012至2014年,该项占比由66.27%下降至58.09%,主要原因是公司延伸产业链,着力拓展下游爆破服务业务,爆破服务收入及运输业务收入增长。从2012至2014年,公司爆破服务业务收入占比由28.75%提高至29.92%,运输及其他业务收入占比由4.98%提高至11.99%。

风险提示:(1)行业政策风险;(2)宏观经济下滑风险;(3)原料及产品价格波动风险;(4)安全生产风险。

类别：公司研究 机构：东北证券股份有限公司 研究员：吴娜 日期：2015-05-14

公司控股股东和实际控制人为彭义兴、雷凤莲夫妇,本次发行前夫妇二人合计持有公司49.42%的股份。

【申购状况】

中国证券网讯 13日晚间消息，11只新股拟于15日上市交易，其中所3只，分别是雪峰科技、海利生物、艾华集团；深交所8只，分别是惠伦晶体、山河药辅、康拓红外、永兴特钢、浙江金科、全志科技、东方新星、三鑫医疗。

山河药辅定位分析

募投项目用于扩大产能与建立研发中心:惠伦晶体此次公开发行4208 万股,拟募集24669.44 万元,占发行后总股本的25.01 %,用于总投资额为29661.26 万元的“压电石英晶体SMD2016 扩产项目”、“压电石英晶体SMD2520 扩产项目”、“研发中心建设项目”等。投入时间进度均为1 年。

类别：公司研究 机构：上海证券有限责任公司 研究员：张涛 日期：2015-05-14

广东惠伦晶体科技股份有限公司自成立以来专注于频率控制与选择元器件行业，是一家专业从事压电石英晶体元器件系列产品研发、生产和销售的高新技术企业。本次发行所募集资金将用于压电石英晶体SMD2016扩产项目、压电石英晶体SMD2520扩产项目和研发中心建设项目，计划投资额2.97亿元，拟使用募集资金2.47亿元。

雪峰科技:新疆民爆行业领军企业

雪峰科技地处新疆自治区,主要从事工业、工业、工业索类火工品等民用爆炸物品的研发、生产、销售,以及为客户提供爆破工程的整体解决方案等相关服务。公司是国内民爆行业中拥有武装守护押运民用爆炸物品资质的企业之一,也是目前国内民爆行业一体化产业链较全的企业集团之一。公司拥有乌鲁木齐、尼勒克雪峰、哈密雪峰三岭等3个固定生产点。截至2014年末,公司工业中固定生产线生产方式的年许可产能为8万吨,现场混装年许可产能为2.8万吨,工业年许可产能为5200万发,工业导爆索1200万米,塑料导爆管5000万米,是新疆自治区生产规模最大、产业链最完整的民爆行业龙头企业雪峰科技的控股股东、实际控制人为新疆国资委,持有公司股份10858万股,占发行前总股本的43.96%。发行完成后新疆国资委持有公司股份10114.30万股(差额部分以股权划转方式划归社保基金),占公司发行后总股本的30.71%,仍为公司控股股东。

投资要点。

浙江金科

东方新星石化工程股份有限公司人民币普通股股票将于2015年5月15日在深交所中小板上市。证券简称为“东方新星”,证券代码为“002755”。公司人民币普通股股份总数为101,340,000股，其中首次公开发行的25,340,000股股票自上市之日起开始上市交易。

新疆雪峰科技（集团）股份有限公司人民币普通股股票将于2015年5月15日在所上市。证券简称为“雪峰科技”,证券代码为“603227”。公司人民币普通股股份总数为32,935万股，其中首次公开发行的8,235万股股票自上市之日起开始上市交易。

类别：公司研究 机构：上海证券有限责任公司 研究员：张凤展 日期：2015-05-14

浙江金科:国内最大的过氧化物生产企业并占据国际市场.

高端不锈钢管坯未来成长性很大,该产品主要销售给制管企业做成高端无缝管,主要用于核电军工、航天航空等领域,是国家未来的大发展方向,也正因此,公司募资的管坯项目2013年7月列入国家发改委“能源自主创新及重点产业振兴和技术(能源装备)项目”,并于2014年3月收到国家发改委3800万元专项补助。公司在冶炼环节技术积累多年,目前国内供应不足,看好该项目前景。

山河药辅:新股申购策略