PTA：人心思涨vs囚徒困境！

PTA：人心思涨vs囚徒困境！于明阳 01 人心思涨 市场目前看多PTA的最核心逻辑是，海外订单火爆，终端需求较好，下游聚酯短纤价格暴涨，从而增加对上游原料PTA的需求，带动PTA价格的上涨，尤其是考虑到PTA的价格还处于历史的绝

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人心思涨

市场目前看多PTA的最核心逻辑是，海外订单火爆，终端需求较好，下游聚酯短纤价格暴涨，从而增加对上游原料PTA的需求，带动PTA价格的上涨，尤其是考虑到PTA的价格还处于历史的绝对低位。这种情况下，PTA属于被动跟涨，从逻辑上来讲是有可能实现的。

对于投机者来讲，PTA只有一条道：那就是什么时候涨以及涨多少的问题！

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囚徒困境

谈完了人心思涨，我们再来看一下空头这边的逻辑。我们经常讲，PTA这个品种是寡头垄断，其实任何一个行业往往都是从自由竞争然后进入寡头竞争，最终进入寡头垄断，供给侧改革之后，我们的一些产业其实就是从自由竞争逐渐步入寡头竞争，还不算是寡头垄断。

目前盘面的大增仓就是投机资金的人心思涨vs产业资金的囚徒困境。

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交易对手分析

很多时候，我们做交易需要思考一下，我们的交易对手是谁，然后再考虑我们打算站在哪一边，从我个人的角度来讲，我是一个纯粹的投机者，在PTA价格处于绝对的历史低位情况下，我肯定是不会去做空的，我只会选择什么时候多少仓位去做多。但是我还是得思考一下，目前多空双方都是谁？

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观点思考

所以，就我目前来看，我认为PTA可能会有一个阶段性的反弹或者补涨，但是大的行情基本上不太可能有，像2018年的TA09和2019年的TA07那样的行情基本上不太可能出现。