金瑞期货有色月报摘要：供应偏紧持续改善 镍价上行承压

金瑞期货有色月报摘要：供应偏紧持续改善 镍价上行承压那些女孩教我的事 增库压力，而境外消费走出了最弱的时刻，边际改善较为确定。基本面偏稳运行，供需边际变化不足以影响价格趋势。铜价走势仍紧跟风险偏好，美股、原油等资产价格走势表明了全球风

增库压力，而境外消费走出了最弱的时刻，边际改善较为确定。基本面偏稳运行，供需边际变化不足以影响价格趋势。铜价走势仍紧跟风险偏好，美股、原油等资产价格走势表明了全球风险情绪仍偏暖，价格反弹至3月欧美疫情爆发时位置，市场需要审视经济复苏程度与政策边际变化，再定夺方向，价格或保持高位震荡。Lme三月铜核心波动区间（5350 5700）美元，对应沪铜主力合约（43000 46000）元。

策略：

风险点：收储、疫情二次爆发可能等

策略：

因可选消费占比较大，PMI新订单指数与表观消费增速拟合度高，因此经济弱势运行下，疫情对消费拖累影响更长久，未来消费仍难见起色。虽然市场热炒5G新基建等，实际新基建在整个焊料的消费结构中占比仍偏低，难以带动锡需求的增长。

终端需求恢复不及预期，延续负增长，预计锡市场6月结束去库维持紧平衡。因此，我们预计锡价未来向上空间有限，6月偏震荡运行。沪锡波动区间[130000,138000],伦锡波动区间[15300,16800]。

策略：