全球复苏提振，铁矿提前交易去库

全球复苏提振，铁矿提前交易去库江苏高考最高分 10月进口维持高位，非主流矿进口高位回落。10月份铁矿进口保持平稳。主流国澳巴南发运稳中有增，非主流矿进口环比回落，但同比也仍保持高位运行。 需求方面，尽管近期成材需求季节性走弱，但由于国

10月进口维持高位，非主流矿进口高位回落。10月份铁矿进口保持平稳。主流国澳巴南发运稳中有增，非主流矿进口环比回落，但同比也仍保持高位运行。

需求方面，尽管近期成材需求季节性走弱，但由于国内新增高炉产能投放，且穿水螺纹淘汰削减短流程成材供应，钢厂仍有利润下铁水产量仍保持高位震荡运行，海外铁水产量也迅速回暖，从而支撑铁矿需求。

整体来看，近期铁矿由累库转为去库，现货价格支撑较强，进入相对高位震荡的格局。此外明年上半年因为消除疫情影响，国内需求同比增速会比较高，海外铁水产量也将回暖，铁矿供给端却释放缓慢，港口库存将明显去库，供需格局偏紧预期叠加钢厂补库预期，远月05合约表现强势，呈震荡偏强格局。

钢材需求释放超预期（上行风险），中品澳矿库存持续累库（下行风险）。

进入四季度后由于成材需求韧性较强，铁水产量一直居高不下，海外铁水产量也开始快速回暖，支撑了铁矿需求，而供应端无论是主流矿还是非主流矿进口均维持同比高位，铁矿呈供需两旺格局，港口库存已超过年初水平，但期现价格却仍远超年初水平之上，而且05合约近期更是大幅修复贴水，1-5反套走势明显。本文通过梳理近期铁矿供需情况，探究当前铁矿强势的内在逻辑。

、主流矿山供应：澳巴供应稳中有增，发往中国比例高位回落

、非主流矿：进口量进口环比回落，同比保持震荡运行