您的位置  产经信息  房产

这几个指数今年为何这么强?

  • 来源:互联网
  • |
  • 2019-12-18
  • |
  • 0 条评论
  • |
  • |
  • T小字 T大字
  19年还有13个交易日,就要过完了,回顾一下今年涨幅较大的几个指数,看看它们今年为何这么强?是什么因素让它们跑赢大盘,未来又能否持续?

  从2019年初至2019年12月11日,上证指数上涨了17.26%,而一些强势指数涨幅远超上证指数。

  例如:中证白酒上涨了82.5%,中证消费上涨了59.3%,深证红利上涨了48%,中证医疗上涨了47.6%,中证生科上涨了49.4%,中证TMT上涨了49.7%。

  以下数据均来源于:CHOICE
  下图是上述价格指数(不考虑分红因素)今年走势的叠加,其中最低的红色是上证指数:

  指数价格上涨可以分解为两个部分,即,业绩增长和估值提升,业绩增长带来的价格上涨相较于单纯的估值提升,具有更好地持续性;
  单纯靠估值提升带来的上涨,未来除非业绩上涨不断消化高企的估值,否则这种上涨便不具备长期持续性。

  首先看看中证白酒指数,2019年价格上涨了82.5%,年初市盈率20倍,12月11日市盈率31.5倍,市盈率上涨了53%。

  下图蓝线是中证白酒价格走势,黄线是市盈率走势,左轴表示价格,右轴表示市盈率:

  根据价格变化、市盈率变化和盈利变化之间的关系,我们可以推出,中证白酒指数盈利上涨约19%,价格的推升大部分来自于估值的上涨,小部分来自业绩的推动。

  再来看看中证医疗指数,2019年上涨了47.6%,市盈率从年初的32.9上涨到12月11日的48.85,上涨了48%,价格的上涨完全由估值提升导致。


  下表对这些指数价格变动因素进行了分解,右侧两列标出了今年以来指数的估值提升和盈利增长倍数,值的大小表明了二者对指数价格上涨的贡献大小,值小于1表示该因素对价格上涨的贡献为负。


  从上表中看到,中证消费、中证白酒、深证红利和中证生科的价格上涨大部分来自于估值的提升,少部分来自业绩增长。

  中证医疗的价格上涨则完全来自于估值的提升,而中证TMT则完全来自盈利增长。

  以上表格主要列举了大家比较关注的消费、医药、涨幅不错的深红利,以及今年表现不错的TMT行业,基于以上表格,我们可以得出以下的结论。

  1、随着经济不确定性增强,市场风险偏好下降,投资者倾向于主要消费、医药等周期性弱、未来市场预期较为稳定的股票。

  2、强周期股、中小成长股对宏观经济环境非常敏感,一旦经济下滑,往往会出现较为明显地业绩下滑;而白马股、龙头股拥有规模效应、品牌效应,有较宽的护城河,业绩持续性较好。

  3、今年以来,大量的北上资金入场,这些增量资金具有一定的边际定价权,外资主要青睐A股市场的核心资产,这也使得近两三年来A股的风格慢慢趋向于国外成熟市场。

  4、TMT行业(Technology,Media,Telecom,科技、媒体和通信三个英文单词的首字母)的业绩今年以来有转好的趋势。(中信保诚财富号)
免责声明:本站所有信息均搜集自互联网,并不代表本站观点,本站不对其真实合法性负责。如有信息侵犯了您的权益,请告知,本站将立刻处理。联系QQ:1640731186
友荐云推荐
热网推荐更多>>