军工板块启动新一轮行情？投资机会如何把握？

　　大涨1天后，今天A股进入短暂修整。

　　上证指数微红收盘，市场题材概念延续活跃态势。其中，创业板指上涨1%，以全天最高点2170点收盘，再创3年多反弹新高。科技股继续火爆，半导体、国产软件表现活跃。两市成交量高达9999亿，突破万亿成交指日可待。

　　如果老司基问你：最近几天，你觉得什么板块涨势最为凶猛，你的第一反应是哪个？电子、计算机还是其他？

　　都不是！昨天和今天，以及最近5天，涨势最为凶猛的竟然是国防军工板块。

　　千年不涨的军工板块为何悄然走强？其投资机会究竟该如何把握呢？今天老司基就来聊聊这个话题。

　　
　　军工涨疯啦！

　　
　　周一，A股三大股指集体大涨。国防军工板块大涨6.35%，位居申万28个一级行业板块第一名，板块内个股掀起涨停潮。中航机电、航天发展、洪都航空、航发动力、航发控制等近20只个股涨停。

　　周二，大盘全天维持震荡模式，但国防军工板块依然强势，再次大涨3.31%，同样夺得申万28个一级行业涨幅榜冠军！航发控制、航发科技、天奥电子等8只个股再次涨停。

　　从最近5个交易日来看，国防军工板块大涨11.66%，涨幅超过同期最为火爆的电子、计算机等科技板块。其中，海特高新最近5日涨幅高达38.91%，雷科防务、耐威科技、天奥电子等个股累计涨幅均超过20%，牛气得一塌糊涂。

　　在许多小伙伴印象中，这几年军工板块几乎没有持续性行情。往往都是一些临时事件刺激一下，板块突突一两天就熄火。

　　最近两年来，A股既经历了2018年的单边下跌，也经历了2019年火热的结构性行情。与A股最牛的几大板块相比，国防军工板块逊色不少。


　　截至2020年2月18日，国防军工板块从2018年以来不仅没涨，还下跌了2.91%。同期，电子、计算机和食品饮料等A股最牛的板块，最近两年涨幅均超过24%。其中，计算机板块涨幅最大，达到37.72%。食品饮料板块上涨26.38%，电子板块涨幅也达到24%。

　　为何悄然走强？

　　
　　千年不涨的国防军工板块为何突然爆发啦？

　　老司基认为，这个板块突然走强，既有短期消息面的刺激影响，也有中长期行业基本面改善的预期。

　　消息面上，航空发动机板块表现亮眼主要是受周末美国考虑禁运C919发动机新闻的影响。另外，北斗卫星导航系统第41颗卫星(地球静止轨道卫星)、第49颗卫星(倾斜地球同步轨道卫星)、第50颗卫星(中圆轨道卫星)和第51颗卫星(中圆轨道卫星)已完成在轨测试、入网评估等工作，于近日正式入网工作。

　　中长期来看，未来十年是我国军工武器装备升级换代的黄金时期，军工具备中长期复合成长空间。券商机构给出的建议是，重点聚焦军工板块成长空间大，增速快的弹性品种，比如军工新材料、军工TMT(电子元器件、通信半导体等)两大方向是军工板块里面既具备军工属性又具备科技成长股属性的优选板块。

　　目前，军工行业有序复工，科研生产经营活动正常进行。2 月10 日，航空工业、航天科工、中国电科、中国航发等十大军工集团正式复工，有序推进各项军品任务，保障国防力量建设。此外，区别于餐饮、旅游、交通运输及电影等行业受到突发事件带来的较大影响，军工行业受影响程度相对有限。主要原因为军工行业产品的交付及收入确认主要集中在下半年进行，生产任务也更多集中于下半年。

　　市场人士指出，我国军队正处于装备的大规模更新换代前期。目前军工改革已经结束，全行业的业绩在2019年和2020年开始释放，行业业绩成为市场对板块重拾信心的定心丸。

　　从板块估值来看，国防军工板块最新市盈率（PE-TTM)为64倍，处于历史估值百分位的51%；最新市净率（PB）为2.66倍，处于历史估值百分位的34%。该板块的历史平均PE估值为72倍，当前距离估值中枢大概还有13%的回归空间。

　　
　　老司基觉着，军工板块受黑天鹅事件影响较小，作为高弹性的进攻品种，可以适当配置。军工板块去年业绩保持稳健增长，2020年行业基本面持续改善可期。