地产信贷承压

　　地产信贷的利空消息再次传来。

　　3月最后一周，一份名为《2013年农村中小金融机构监管工作要点》（以下简称《要点》）的通知浮出水面。在这份通知中，银监会明确要求，农村中小金融机构房地产开发贷款的增速“不得高于各项贷款平均增速，占比超过同业平均水平的要继续下降”，“从严控制土地储备贷款，严禁向政府形象工程发放贷款”；平台贷款余额“只降不增”。

　　“随着城镇化建设以及房地产投资的回暖，不排除一些中小金融机构将业务向房地产领域倾斜，并且还有可能在倾斜的时候，放宽门槛。作为金融系统抗风险性较差的一环，这肯定会引起监管部门的注意。”在接受记者采访时，中行的信贷人士认为，农村中小金融机构的监管正面临着全面升级。

　　然而，对于地产行业来说，利空还不止于此。几乎与此同时，银监会向银行业再次警示了包含房地产业在内的九大行业存在还贷风险；此外，快速多元扩张型、集团关联复杂型、多头举债借款型、高财务杠杆型、私募基金包装型等五类企业的风险暴露也被重点关注。

　　对此，前述中行人士表示，“在不同的会上，监管部门多次强调过对平台贷、开发贷、影子银行等的监管，银行今年还是会严控开发贷，不会增加。”

　　补漏

　　根据银监会规定，农村中小金融机构包含了农村商业银行、农村合作银行、村镇银行、贷款公司、农村信用合作社、农村信用合作社联合社、农村信用合作联社、省（自治区、直辖市）农村信用社联合社、农村资金互助社等。

　　在此次下发的《要点》中，实际上有关开发贷、平台贷的监管，仅是银监会加强农村金融机构关联业务风险把控的一部分。除此之外，银监会对农村金融机构的集体要求还包括了“不得挤占信贷资金购买理财产品和信托产品”等。

　　“商业银行，尤其是大行，相关的监管及制度已经很严格，但农村金融机构的相关监管却一直不完善。”前述中行人士认为，此次下发的《要点》实际上是一次监管补漏，而重点则放在了风险度较高的“影子银行”与地产类贷款之上。

　　对于此次补漏，前述中行人士分析认为，一方面是农村金融机构丰富发展、深化改革的需求，另一方面则是平台贷、开发贷整顿的全面升级。

　　“大行在这两项信贷方面一直很严格，2012年基本上大行的开发贷余额都是下降的，但中小银行就不一定。”该人士继续表示，大行在房地产信贷业务上紧缩，一些中小银行却在趁机进取。

　　有一组对比数据，五大行2012年房地产开发贷款余额均有不同程度减少，其中，工行减少264亿元，农行减少372.63亿元，建行减少33.9亿元。但央行公布的主要金融机构及主要农村金融机构、城市信用社、外资银行在2012年的地产开发贷却同比增长12.4%。

　　“就是此起彼伏。去年及前年，针对城商行等在开发贷上的积极策略，银监会都进行过指导。”前述中行人士认为，面对城镇化红利以及楼市投资的回暖，一些农村金融机构在地产类贷款上，存在不同程度的扩张策略。

　　“农村金融机构的风险抵抗能力比较薄弱，金融环境也比较差，如果不从规模上进行控制，放贷冲动就很容易成为风险温床，尤其是监管层已经将开发贷列入高风险行列。”与前述中行人士观点一致，工行总行的公司业务部人士也认为，有必要对农村金融机构进行规范，防止关联风险的传导。

　　承压

　　在光大银行（601818）的信贷人士看来，包括对中小银行加强监管，银监会警示九大行业、五类企业风险暴露的背后，更是在城镇化大棋局中，政策对银根流向的合理引导。

　　“城镇化往往都变成了粗暴的造城运动，在一些建设规划不合理的城市，房地产、基建、传统工业园区等都侵占了大量的信贷资源，这些都是有质量发展城镇化所要避免的。”前述光大银行人士认为，尤其是在有着政策宽松预期、年初放贷冲动的上半年，这种引导会变得更有必要性。

　　“银监部门更关注的，还是金融系统内部的风险。”前述中行人士则另外分析，此次风险警示的又一推手，是银监会对银行资产质量的关注。

　　截至3月末，五大行年报已悉数出齐，尽管7813亿元的高额利润及总体下降的不良贷款率让市场松了一口气，但在部分观点看来，表面光鲜的数据，并不能隐蔽不良贷款规模同比趋多的承压趋势。

　　以五大行为代表，市场统计数据显示，2012年各家银行的不良贷款余额与关注类贷款规模均有不同程度增加。其中，工行、建行、中行去年不良贷款余额分别增加了15.64亿元、37.03亿元、18.3亿元。

　　“银行的信贷余额逐年增加，不良贷款自然也会相应增多，以当前的不良率，银行资产质量还是不错的。”尽管如此，前述工行人士也坦承，未来不良贷款余额上涨的压力也不能忽视。作为不良贷款的先行指标，逾期贷款的数据正在全线上涨。2012年，仅工建中农交五大行的逾期贷款就已高达4000亿元以上。

　　“这还剔除了银行为一些地方平台、企业所办理的贷款展期。银行会用各种方法压低不良贷款率，但这并不等同于完全化解‘不良’。”前述工行人士补充道。

　　而出于对银行“高超手段”的揣测，更是有部分唱空中资银行的外资银行认为，中资银行潜在的不良贷款率远超银监会的官方数据。

　　资产质量承压，自然少不了市场的关注。在年度业绩会上，面对追问，中行行长李礼辉认为，经过时间敞口的释放，随着区域性金融风险的降低，其他行业性的风险正在上升，“今年主要关注的问题则是在少数的一些行业，特别是那些产能过剩的行业”。

　　这也与此次银监会的警示不谋而合，而按照银监会重点提及的五类高风险暴露的重点企业，在业内解读看来，无论是多头举债借款型、高财务杠杆型，还是私募基金包装型、集团关联复杂型，房地产企业几乎全部中枪。

　　而根据坊间消息，银监会正就房地产信贷中的土地储备贷款、房地产开发贷款、个人住房贷款、经营性物业贷款、保障性安居工程贷款制定工作指导意见。

　　“具体并不知道，不过在我们行内部，有对房地产相关信贷的排查。”前述中行人士认为，包括银监会规范银行理财产品，意味着今年地方平台贷和地产融资不会无节制地扩张，房地产信贷依然会面临紧俏局面。

　　共同的，在多家银行的年报中，也均提及2013年要“严格控制地方融资平台、房地产和高耗能、高污染、产能过剩行业的贷款投放”。

　　“房地产行业比较敏感，不过，银行系统的结构调整和风险缓释不是要关闭地产信贷，今年的地产信贷计划相对来说也不会出现大的变动。”前述中行人士表示。