微妙的沟通 证券交易格局之变

　　前瞻性指引难驾驭

　　在16日的议息会议结束后，反映美联储决策者们利率预期的“点阵图”显示，今年将有两次加息，相较于去年12月时的预测减半。而在上周，欧洲央行抛出超大力度宽松政策方案，但该行行长德拉吉此后又表示利率可能已经触底。受此影响，市场出现较大波动。央行传递出来的不同信号令投资者对前瞻性指引心生迷惑。

　　路透社说，前瞻性指引令央行与市场间的沟通变得无比微妙，它可能对市场产生立竿见影的正面影响，但也很可能让市场变得更加困惑而非明晰，从而导致沟通彻底失败。眼下各国央行面临的现实是:大宗商品引发金融市场波动加剧，新兴市场经济增长放缓、通缩以及银行资产负债表疑虑，未来很难看得清，政策料也会发生转变。

　　证券交易格局之变

　　伦敦证券交易所集团（伦交所）与德意志交易所集团（德交所）16日同意就对等合并条款达成协议。两家交易所合并后市值预计将达270亿欧元，成为欧洲最大的证券市场运营商，并将在争取亚洲与美国业务方面增强国际竞争力。

　　日本经济新闻指出，随着重组的推进，两大交易所在金融衍生品领域提供广泛服务成为可能。而在金融衍生品领域以外，乘积效应也非常巨大。这是因为能在世界大型投资者视为参考的股价指数领域提高份额。新华社则评论认为，伦交所与德交所合并搅动全球证券交易市场格局。两家交易所合并后的聚合效应无疑对美国等其他地区的市场运营商形成挑战，或将引发新一轮竞购。

　　回购狂欢的背后

　　根据研究公司birinyi associates的数据，美国企业在今年前两个月批准了1580亿美元的新股票回购计划。这是该公司自1984年起追踪这项数据以来的最高开年纪录。尽管如此，标准普尔500回购指数过去一年仍下跌了7%，该指数包含那些回购额与市值之比最高的股票。相比之下，标普500指数则略有上涨。

　　华尔街日报指出，上市公司的股票回购浪潮并未减缓，但更多原先买入有回购题材股票的投资者可能会想要改变投资策略。一家公司宣布回购计划并不意味着该公司一定会回购股票。2015年，上市公司回购了占批准额度五分之四的股票。因此，对于回购指数走低的一个解释是，投资者察觉到了问题。而另一个解释则较为乐观:投资者对经济感到乐观，他们更加青睐那些投资生产性资产的企业。