加息暂缓美元转向熊市 人民币重拾涨势

【加息暂缓美元转向熊市 人民币重拾涨势】刚刚过去的一周，似乎扭转了短期业内对于外汇市场的看法。美联储意料中的鸽派，开启了美元新一轮的连续大跌，而警报暂时解除的新兴市场，终于获得喘息机会，上周五(3月18日)，人民币则以6.4730的收盘价成为年内新高。（一财网）

　　刚刚过去的一周，似乎扭转了短期业内对于外汇市场的看法。美联储意料中的鸽派，开启了美元新一轮的连续大跌，而警报暂时解除的新兴市场，终于获得喘息机会，上周五(3月18日)，人民币则以6.4730的收盘价成为年内新高。

　　上周，美元累计下跌1.2%，为连续第三周下跌。北京时间3月17日凌晨，美联储3月利率决议宣布维持利率不变导致市场出现较大波动，同时美联储将年内加息次数由此前的4次下降至2次引起业内关注，市场人士分析称，加息预期下调可以避免美元过快升值影响美国出口，美元随即出现大幅回调。

　　3月16日，美元指数大幅下跌0.93，收报95.7504；第二日，美元跌势延续，击穿95关口，收报94.8074，再次大跌0.98%至近五个月低位；上周五(3月18日)，美元指数虽然出现回涨，收复95关口(收报95.0611，上涨0.27%)，但市场对于美元后市上涨动力仍存在担忧。

　　在美联储减少年内加息次数预期后，麦格理银行(macquarie bank)在3月17日宣布调整三个月的美元预期，认为美元短线将转为熊市。

　　麦格理分析师在报告中写到：“我们调整预期，以反映1-3个月期间内美元的总体弱势，随后随着美联储利率正常化的过程恢复、今年晚些时候其他主要央行进一步放松政策，美元可能重启涨势。”

　　“目前美元处于不进则退的尴尬境地，虽然市场长期看好美元，但上涨缺乏足够的动力。在投资者看到美联储明确的加息意愿之前，美元多头都难言复苏。美元指数年内呈震荡下行趋势，目前再次跌向大型区间低位94甚至93.00区域。”富拓外汇(fxtm)中国高级分析师周蔚对《第一财经日报》记者分析道。

(图说：3月7日至3月18日美元指数走势)

　　全球经济暗藏的下行风险以及美国仍处于低位的通胀率成为3月份美联储暂缓加息的两大顾虑。与此同时，其他国家央行货币政策则出现了宽松见底现象。

　　欧洲央行推出超额宽松系列政策后明确表示未来一段较长时间内不会进一步降息；日央行推出负利率后也倾向于维稳利率以评估其效果。由于美联储和其他央行的政策背离收窄，美元的相对利率优势也随之下降。

　　业内普遍预期，相较于美国，目前新兴市场更高的投资回报率更具吸引力，同时美联储在加息方面趋于保守的态度也将减缓包括中国在内等新兴市场的资金流出。

　　“美联储推迟加息令新兴市场受益颇丰” 。周蔚表示，新兴市场货币和大宗商品价格在美联储决议后均出现强烈涨势，上周南非货币兰特和巴西货币雷亚尔对美元涨幅都超过3%，人民币更是创出年内新高，大宗商品也迎来一波小幅反弹，油价再次突破40美元关口。

　　周蔚认为，这些严重依赖出口和投资的新兴市场国家在经济转型过程中面临的挑战仍是全球市场的风险源头，美联储推迟加息无疑极大地缓解了这些国家的资本外流和货币贬值压力，也利于稳定全球投资者的信心。

　　麦格理在报告中提出，韩元、马来西亚林吉特、澳元、印尼盾和印度卢比势将成为美联储鸽派立场下，短期的主要受益者。

　　值得注意的是，上周在美元连续跳水时，人民币汇率不断攀升，在岸人民币对美元即期汇率上周累计上涨0.63%。

　　18日，人民币中间价报6.4628，较上一交易日大幅上调333点或0.51%，创近4个月最大上调幅度，这也是人民币中间价连续第二日大幅上调。中间价公布后，人民币对美元较上日收盘价迅速跳涨逾200点，此后人民币涨势略有缓和，最终人民币对美元收于6.4730.

(图说：年初至今美元兑人民币汇率走势)

　　此外，远期市场看空人民币的指标上周也降至去年6月以来最低，意味着看空人民币的力量明显下降。

　　3月18日，上海高级金融学院执行院长、金融学教授张春对《第一财经日报》记者表示，近期人民币汇率稳定，跟美联储推迟加息有直接关系，而美联储推迟加息，说明美国已经意识到了“溢回效应”，再次加息对于全球影响非常大。

　　张春认为，“当前全球经济紧密相关，货币政策独立性也不再是绝对的了，美联储以前从来不考虑它的货币政策溢出效应，但这次溢出到中国的效应又溢回到美国了，现在美联储很可能会考虑中国的溢回效应，放慢其加息速度。”

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