倒贴卖油！WTI期货五月合约收报-37美元 历史首度收于负值

造成这一极端走势的原因并不难解释，受疫情影响全球原油需求呈断崖式下跌，而原油存储空间也存在物理上的制约，目前贸易商“漂”在海上的原油已经超过1.6亿桶，严重的产能过剩使得当月交割的原油成了如同“烫手山芋”一般的商品。周一夜盘五月和六月合约的价差一度超过60美元/桶。

（WTI五月合约与六月合约呈现“惊人差价”，来源：TradingView）

值得一提的是，理论上五月合约最后一个交易日是美国当地时间周二（许多经纪商已经进入结算程序），所以目前仍持有该合约的交易者理论上均会进入实物交割阶段。所以在存储空间有限的情况下，低迷的交易量（仅为主力合约的1/7）配合增量需求几乎为零的状态，造成了今日载入史册的暴跌。

今日除了WTI原油期货以外，几乎所有的美国实物原油交割价格，不论地点和品种均进入负值区域。

（实物原油交割价格，来源：Forexlive、彭博）

摆在交易者面前的问题是，目前的六月主力合约将会在五月十九日到期，如果届时原油市场仍没有太大起色，持有该合约的交易者又将再度面临“高成本移仓”和“实物交割”二选一的困境。

（目前后续合约仍处于正常远期升水的状态，来源：CME）

RBC Capital全球首席商品策略分析师Helima Croft表示，目前在海上还有许多炼厂根本不需要的原油，短期内看不到原油市场复苏的利好因素，我们对于后续的原油合约依旧抱有悲观的看法。