港股重心上移 权证资金反手套现港股权证

权证引伸波幅方面,指数权证普遍回落,以三个月贴价场外期权为例,恒指的引伸波幅下跌2.8个波幅点至22.5%,国企指数的引伸波幅下跌1个波幅点至28.7%;个股板块方面也持续下跌,网络股的引伸波幅下跌4.2个波幅点;国际银行股的引伸波幅下跌约1个波幅点;石油股的引伸波幅下跌2个波幅点至5.5个波幅点。

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大市成交量方面,上周初内地央行意外宣布降准,直接带动了投资者做多热情,A股市场氛围转暖;加上外围欧美股市亦愈升愈有,港股市场风险偏好亦跟随提升。上周三单日大市成交额即超过900亿港元,为一个多月以来最大,后两个交易日仍维持超700亿港元成交。衍生市场方面,认股证上周日均成交额约170亿港元,牛熊证日均成交额约50亿港元,但提升幅度均不及正股市场。

行业资金流数据,过去一周澳门博彩股的相关认沽证有较多资金流入部署空仓,出现约1830万港元资金净流入,反观认购证则出现约3200万港元资金净流出套现;其他板块也普遍见资金套现离场,国际银行股的相关认购证出现约2470万港元资金净流出;网络股的相关认购证出现约2120万港元资金净流出;石油股的相关认购证出现约2440万港元资金净流出。

投资者衡量一只权证的风险时,多数情况下都会参考其实际杠杆。一般来说,实际杠杆愈高,代表着投资风险愈高。然而,投资者也万万不能单凭实际杠杆来衡量权证的投资风险。两只不同条款的权证,实际杠杆可能相当接近。比如说,一只行权价较高、年期较长的,而另一只行权价较低、年期较短的,实际杠杆可能都显示为6倍,但是投资风险却不一样。前者年期较长,时间值损耗较慢,持有较长时间的风险不高;但后者年期较短,时间值损耗较快,持有时间愈长,风险会日益增加。另一个风险考虑因素是引伸波幅变化,年期较短的条款,很多时候引伸波幅变化会较大,容易因引伸波幅变化而跟不足正股变动,年期较长的条款引伸波幅变化较稳定,投资风险也会较低。(本文并非投资,也非就任何投资产品或服务作出、要约、或招揽生意。读者如依赖本文而导致任何损失,作者及法国兴业一概不负任何责任。若需要应咨询专业。)

上周一至周四期间,恒指牛证出现约1170万港元资金净流入,目前多仓主要集中于收回价18600点至19500点之间部署,过夜街货相当约3620张期指合约;恒指熊证获得较多资金净流入,约港元资金部署空仓,过夜街货主要分布在收回价20100点至20600点之间,相当约3270张期指合约。

恒指过去一周显著反弹,上周三跳空高开突破2月初高位约19800点附近,后继续向上寻找突破,目前于低位形成了一小型“头肩底”反弹形态。恒指全周累积升幅812点,涨幅4.2%,已企稳20000点关口上方,重心上移至新平台。短线来看,恒指技术走势逐渐转佳,或有机会顺势回补此前1月的下跌缺口,暂上望至20500点附近,策略上可调整为逢回落入市部署多仓。