民参军成军工成长股新沃土 8只潜力股井喷在即

　　编者按：军工产业迎来了高速的发展，资本市场对军工股的热情逐步升温，“军品资产注入”和“军队院所改制和注入”相关主题得到了充分的挖掘，涌现了国睿科技(600562)、四创电子(600990)等一批大牛股。下一阶段该怎样投资军工股？分析人士建议重点关注受益军工改革的“民参军”类企业的机会。

　　民参军类公司在“3231”投研体系中多数为“民营军工股”的范畴，也有部分公司的控股股东属于科研院所，如奥普光电(002338)的大股东为中科院，部分军品订单比较少的民营军工股，如果本身的民品业务没有起色，业绩得不到保障，就会沦为“概念军工股”的炒作范畴，在把握机遇和风险的时候，一定要考虑民参军类型企业的这个特点。

　　奥普光电:中科院开启改革大幕,公司有望“率先”受益

　　奥普光电 002338

　　研究机构：国泰君安证券 分析师：原丁,张润毅 撰写日期：2014-08-21

　　投资要点:

　　上调目标价至50元,维持“增持”评级。中科院新一轮改革大幕正式拉开,我们预计光机所有望率先成为改革试点,从而打开公司发展新的想像空间,公司是“小市值大故事”的典型代表,维持14-16年EPS 预测0.79/1.02/1.33元,目标价由44.5元上调至50元,对应14年63倍PE。

　　中科院启动“率先行动”计划,拉开新一轮改革大幕。8月19日,中科院宣布实施《中国科学院“率先行动”计划暨全面深化改革纲要》,将通过5大方面25项重大改革举措,力争2030年实现“四个率先”目标。最值得关注的有:1)研究所分类改革:2020年前,稳步推进研究所分类改革,基本完成分类定位、分类管理的体制机制设计,开展四类科研机构建设试点;2)调整优化科研布局:聚焦战略必争领域、基础科学和交叉前沿、国防科技创新、战略性新兴产业等5大板块。我们认为,“率先行动”触及体制改革的核心和关键,提出改革思路和时间表,意味着拥有12个分院400多个单位的中科院正式开启新一轮改革大幕。

　　光机所有望成为改革试点排头兵,为公司的大发展打开新的想像空间。公司大股东长春光机所是中科院规模最大的研究所之一,是我国光电事业的国家队和主力军,2013年收入达9.4亿元。根据核心业务和产业定位,我们预计光机所有望率先成为中科院改革试点,在创新成果产业化、去行政化改革、全面开放合作等方面取得突破。我们预计,光机所2014下半年将加快推进小卫星产业化工作,筹建小卫星公司,并组织CMOS项目申报国家重大专项。随着改革的深入,奥普光电将充分受益。

　　风险提示:中科院改革进度低于预期;军品订单波动大;新品研发风险。