土地流转及农垦体制改革 10股迎将来捡钱机会

　　土地流转及农垦体制改革带来机会

　　十八届四中全会临近，市场对土地流转制度改革政策的深化进一步提高。土地改革新政推出预期增强，土地资源类及农服类企业将受益。

　　土地流转政策有望取得实质性突破。2011年，国土资源部已开始对农村土地进行确权登记。而近期国家开始推进户籍制度改革，更为土地流转创造了必要条件，预示着土地流转政策有望在近期取得新突破。我们预计在以下三方面有亮点：1)土地经营权交易的便捷化和土地产权的证券化。在全国各地推广农村土地经营权交易中心建设。同时在推动国有资产证券化的背景下，对有条件的农村经营主体，土地产权实现证券化，土地信托有望在各地铺开推广。2)土地经营权抵押政策的深化。原有政策环境下，农民可将土地经营权抵押给银行取得贷款。新政策有望赋予银行在农民无法偿还贷款背景下，将土地经营权自行流转的权力。3)农村宅基地交易市场化。农民可以带地进城，宅基地(产权)交易后则为农民提供进城后的第一桶金。

　　另外，农村土地有望加快向农村新经营主体流转，未来我国农业规模化、集约化程度有望大幅增长，为农业现代化(包括信息化、机械化等)创造必要条件。

　　土地新政或重点在农垦体系内试点、推广。在中国特色农业经济体制中，有家庭经济、集体经济，也有国有经济。农垦作为农业国有经济的主要形式，是保障国家粮食和农产品供给安全的重要力量，是现代农业中的排头兵和农业“走出去”的国家队。由于农垦体系内农业经营能力和现代化水平较高，因此最适合成为土地流转新政策和农业现代化的改革试点。8月起，中央全面深化改革领导小组牵头5大部门在农垦体系内就6大问题进行调研。我们认为，农垦体制改革具体有如下几个方向：1)农垦企业的去行政化。农垦体系内原先承担了大量行政功能，如医院、教育等，给农垦企业带来一定负担。未来会在保护农垦体系内职工利益的前提下，逐步让农垦企业退出行政化角色。2)农地资产证券化。国有资产证券化背景下，农垦体系内的土地所有权有望分批注入旗下上市公司。3)试点混合所有制。引入民间资本盘活国有农垦经济体制，同时，资源富裕的农垦企业有望加快与下游企业的股权合作。4)扶持产业化经营和海外扩张。鼓励农垦企业打造田间到餐桌的全产业链，塑造一流农产品品牌，并加快落实“走出去”战略。

　　投资结论：我们预计近期关于土地流转制度改革试点区域范围将在去年底的28个地区的基础上扩大，同时，在土地(林地)入市及证券化、土地经营权抵押、农村宅基地市场化交易政策等几个方面将有实质性突破，而农垦企业有望在土改政策推出后，率先进行尝试。此外，土地新政策将催生集约化、规模化农业经营主体的产生和成长，将推进农业盈利模式创新，推荐两条主线：1)土地资源价值升值背景下，土地(包括林地)资源类上市公司受益：ST大荒、亚盛集团、海南橡胶、永安林业、吉林森工等；2)优秀的农资、农具生产及服务类公司：辉隆股份、大禹节水、大北农、登海种业、一拖股份、吉峰农机、步森股份等。(证券市场红周刊)