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今日最具爆发力六大牛股(名单)

  • 来源:互联网
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  • 2020-04-13
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  地素时尚(603587):2019年业绩保持稳健增长 延续高分红
  类别:公司 机构:广发证券股份有限公司 研究员:糜韩杰 日期:2020-04-09
  核心观点:
  公司公告2019 年年报,业绩保持稳健增长。2019 年公司营业收入23.78亿元,同比增长13.23%,归母净利润6.24亿元,同比增长8.75%,归母扣非净利润5.67 亿元,同比增长20.55%。其中第四季度单季营业收入和归母净利润分别为6.74 亿元和1.45 亿元,同比增长7%和16.34%。公司拟每10 股派发现金股利10 元,同时转增2 股。

  分渠道看,公司线下业务营业收入增长主要来自同店贡献。2019 年公司直营、加盟、电商营业收入分别为10.43 亿元、10.24 亿元、3.06亿元,同比增长14.65%、10.16%、19.86%。其中线下业务(直营+经销)营业收入20.68 亿元,同比增长12.38%。公司2019 年门店数量1104 家,较上年增长3.95%,所以线下业务营业收入增长主要来自同店贡献。2019 年公司直营平均单店零售额较上年同期增长11.6%。

  毛利率小幅提升,期间费用率保持平稳。2019 年公司毛利率75%,较上年增加1.1 个百分点,其中直营、加盟、电商毛利率分别为79.28%、69.92%、78.21%(上年同期为77.73%、69.70%、76.44%)。公司2019 年期间费用率为39.90%,上年同期为41.02%。

  公司营运指标和现金流良好。2019 年公司存货周转天数和应收帐款周转天数分别为174 天和9 天,较上年同期168 天和10 天,基本保持平稳。公司2019 年经营性现金流净额为7.25 亿元,同比增长24.03%。

  20-22 年EPS 预计分别为1.52 元/股、1.91 元/股、2.15 元/股。虽然线下业务受疫情影响,但是公司积极开拓线上业务,保持毛利率稳定,近期伴随国内疫情转好,虽一季度业绩可能承压,但看好未来逐季回升。现价对应20 年PE 估值为14 倍,参考公司上市以来PE 估值区间,给予20 年16 倍PE,合理价值24.32 元/股,维持"增持"评级。

  风险提示:市场竞争日益激烈的风险;终端零售不景气风险。

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  • 标签:肮脏妻子俱乐部 电影
  • 编辑:崔雪莉
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