季报变脸戳破创业板高成长泡沫

　　在刚刚公布的一季报中，创业板，部分企业业绩“变脸”程度之大、速度之快甚至超出了投资者的想象。

　　WIND统计显示，截至5月3日，现有的209家创业板上市公司均已公布了2011年一季度业绩报告，上述209家上市公司中，一季度归属于母公司股东的净利润同比下滑的达到了48家，占比高达23.0%。

　　其中，新宁物流一季度亏损181.05万元，净利润下降幅度达到了177%，位居首位。除此之外，通源石油、国联水产、美亚柏科一季度也呈现亏损状态。除了以上亏损的外，宁波GQY、龙源技术、安居宝、科泰电源和天龙集团一季度的净利润下滑幅度则分别达到了91.4%、85.3%、77.2%、76.9%和68.0%。

　　在一季度净利润出现下滑的创业板上市公司中，为数不少的刚刚在创业板挂牌的企业赫然在列。WIND统计显示，2011年以来新上市的创业板股票中，有12只出现了一季度业绩同比下滑甚至是大幅下滑的情形，包括永清环保、安居宝、四方达、雷曼光电、松德股份、先锋新材、腾邦国际、天喻信息、华峰超纤、舒泰神、大华农和恒顺电气。

　　国泰君安首席宏观经济学家李迅雷对《经济参考报》记者表示，创业板以小公司居多，对于这些小公司来说，其客户关系和主营业务的稳定性都受到考验，因此其盈利水平不稳定也在情理之中。另外，从国外的情况来看，由于存在高风险，创业板的市盈率一般要低于主板，而中国则恰恰相反。“市盈率与"犯罪率"成正比。”李迅雷认为，在高市盈率的发行下，企业通过创业板募集资金的冲动极为强烈，自然无法避免上市企业出现包装色彩。

　　由于一季度的业绩不尽如人意，创业板指数在过去的一个月内进行了深度的调整。WIND统计显示，2011年4月份，创业板指数整体下跌了95.58点，跌幅达到了9.48%，与此相比，上证指数则仅仅下跌了0.57%。来自深交所的数据显示，截至5月3日，209家创业板上市公司的平均市盈率为47.62倍，较年内高点80.11倍，几近腰斩。

　　人民日报言论：

　　创业板三高，唯独不见高成长

　　一直以来，创业板上市公司“高股价、高市盈率、高募资”的“三高”问题饱受诟病，随着业绩增速放缓甚至出现亏损，部分创业板公司所依赖的“高成长”概念已经受到冲击。

　　目前，创业板上市公司已经达到209家。统计显示，2010年度，209家创业板公司实现平均营业收入4.09亿元，同比增长38.02%；实现归属母公司股东的净利润147.38亿元，同比增长31.08%。

　　从2010年度盈利状况看，209家创业板公司无一亏损，全部实现盈利。但是，其中出现32家公司净利润下滑。创业板今年一季报中，净利润同比出现下滑的公司共47家。有4家公司出现亏损。

　　从2010年年报披露的情况看，创业板最大的亮点在于其高送转预案。据不完全统计，209家创业板公司中，宣布送股派股或分红的公司超过160家。然而，不少公司“高送转”的利润分配方案，却难以掩盖其业绩变脸的伤痛。 随着业绩下滑甚至出现亏损，部分创业板公司所依赖的“高成长”基础已经受到冲击。受到业绩变脸的负面影响，创业板指也遭到重创，4月22日起，创业板指连续五个交易日回调，并创下半年多来的新低，曾经遭到爆炒的创业板，泡沫正在被逐渐挤出。

　　大同证券首席投资顾问胡晓辉认为，创业板开立之初，为了创业板能长期稳健发展，我国采取了“高门槛”的做法，即创业板企业的上市条件与中小板相差无几，这一方面保证了创业板上市企业的质量，但从另一方面看，由于上市业绩的高门槛限制，我国的创业板企业都已发展多年，高成长的特征并不十分明显。而创业板的本质却是吸纳那些具备高成长性的高科技企业，这些企业短期的盈利可能并非很乐观，但成长性却是毋庸置疑的。随着我国多层次资本市场的完善，未来创业板还是要逐步回归本质，真正为那些需要资金的高成长性的高科技企业服务。