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兴业证券保荐3项目全破发 国信8创业板破发

  • 来源:互联网
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  • 2016-05-16
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  兴业证券今年共完成三个IPO项目,分别为汉得信息、江南水务和恒顺电气。上市首日,汉得信息和恒顺电气均破发,分别下跌3.59%和7%。而江南水务在苦苦支撑两周后,在第三周的首个交易日跌破发行价。

  截至5月23日,汉得信息、江南水务股价分别下跌9.65%、12.77%,而4月26日才上市的恒顺电气用不到一个月时间玩上变脸游戏,下挫17.4%。

  作为兴业证券今年保荐的第一个项目,汉得信息于2月1日在创业板挂牌上市,发行价25.32元,市盈率72.4倍。上市当天开盘24.02元,当即破发,之后收窄跌幅,收于24.41元,相对发行价跌幅为3.59%。

  在经历了首日破发的伤痛后,汉得信息一路震荡走高,在获得认证国家重点软件企业后,3月7日一度冲上29.50元,表现可谓可圈可点。但是,在汉得信息发布2010年年报净利润同比增长37.33% 、一季度净利润同比增长73.81%、10转增4股派3元等利好消息后,股价却与基本面背道而驰,一路下滑。

  5月3日为汉得信息网下配售585万股解禁日,当天收盘价24.04元,较发行价下跌5.07%。9个配售对象均获配65万股,分别浮亏83.44万元,其中包括广发、西南、西部证券的自营账户以及博时基金。

  仅35个询价机构的48个配售对象参与询价,有效报价的仅18个,中签率高达10.11%,网下认购倍数9.89倍,机构的认可度不高。

  此外,机构询价时报价也不乐观。兴业证券给出估值为28.20-31.50元,机构整体报价的中位数仅为25元,与估值下限相差3.2元。

  细看报价,29个公募基金报价中位数是24.9元,15个证券公司报价中位数是25元,2个信托和财务公司的报价分别是25.95元和25.2元,4个社保基金报价中位数是27元,5个推荐类询价机构报价中位数是25.5元,由此可见,机构对兴业证券的定价能力并不买账。机构普遍倾向于25元附近的报价。

  而兴业证券最终的定价为25.32元,与估值区间下限28.20元相差2.88元,显然兴业证券的最终定价受到了询价机构的左右。

  虽然兴业证券定高价的愿望落空,但是72.4倍的市盈率仍犹如悬在汉得股价头上的达摩克利斯之剑,让人望而却步。根据兴业证券的投资价值研究报告,同行业2009年摊薄PE平均为64.27倍,低于汉得信息的72.4倍。

  在基本面趋势向好,股价不高的情况下,究竟什么力量让汉得信息股价一路走低?除了市盈率,或许还有一些信息能够解答这个问题。

  “我问了80%的人都不知道它是生产什么产品的。”一位投资者发出如此感叹。的确,从年初开始,创业板指数就不断杀跌,截至5月21日,创业板指数今年以来的跌幅已达23.05%,可谓风声鹤唳。

  在创业板集体下挫的情况下,截至5月23日,汉得信息9.65%的跌幅合情合理。

  博威合金里险资霸道,太保4个月浮亏901万伤不起

  国信证券今年保荐15个IPO项目,其中主板3个,中小板4个,创业板8个。

  首日破发有两个,分别是佳士科技和博威合金。但截至5月23日,15只新股除了杰赛科技和桐昆股份外,全部“变脸”,通通跌破发行价,其中佳士科技和博威合金以超过20%的幅度领跌。而受累于“创伤版”的整体低迷,国信保荐的8个创业板项目已全部破发。

  2011年1月27日,博威合金以27元发行价、71.05倍市盈率登陆沪市主板,彼时,上海主板的平均市盈率约21.63倍。博威合金首日开盘25.5元,当即跌破发行价,当天收于25.75元,下跌4.6%。网下获配机构全面浮亏共计1375万元。

  此后,博威合金一路震荡调整,3月16日股价一度站上27元,可惜好景不长,三个交易日后股价不断下行,最低下探至20.69元。

  在此期间,博威合金曾经发布一季度业绩预告,预计一季度净利润同比增长60%和10股派2元等利好消息,但依旧阻止不了股价的下挫。而4月27日1100万股限售股的上市流通显然是压垮股价的最后一根稻草,两天内股价暴跌11.13%。

  市场显然对三个月网下配售解禁日非常敏感。解禁当天,股价收于22.19元,较发行价缩水17.81%。35个获配的配售对象整体浮亏5291万元。其中,最伤心的非太平洋资产管理公司莫属,7个账户共获配161万股,打新成本为4339万元。解禁当天即浮亏789万元,如果解禁后仓位未变,截至5月23日收盘,太保浮亏901万元。而泰康资管获配的135万股,也浮亏758万元。博威合金让险资很受伤。

  打新舞台上另一主力公募基金也不能幸免,11个配售对象共获配314万股,解禁日浮亏1512万元。其中,嘉实基金的三个配售对象总计浮亏554万元。

  二级市场的新股破发,除了受到市场自身走势的影响外,也跟高估值脱不了干系。1月27日至4月27日,上证指数依旧有8%的上涨,而博威合金却逆市下挫20.13%,与大盘的走势大相径庭。

  根据机构询价情况,124个配售对象参与了报价,报价中位数为24.45元,初步询价区间为24.5-27元,可以看出有一半机构报价低于询价下限,无缘累计询价。最终35个对象获得配售。

  其中,35元最高价和15元最低价都出自博时基金,两者相差20元。而中信资管产品给出的报价均为18元,华夏基金的三只产品报价均为20元,券商和基金老大的报价均不在国信给出的25.50-29.33元的估值范围内。

  有趣的是,公募基金51个报价的中位数是24.5元,证券公司的24个报价中位数是20元,而险资26个报价的中位数是27.5元,7个信托公司的报价中位数是29元,由此看出,保荐机构确定初步询价区间主要和公募基金报价最贴近。

  博威合金的逆势走势,不得不让人质疑估值是否合理。也许,国信是主谋,险资是推手。

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