冠昊生物等三创业板新股申购指南

　　一、冠昊生物新股发行资料

　　股票代码 300238 股票简称 冠昊生物

　　申购代码 300238 上市地点 深交所　

　　发行价格（元／股） 18.2　 发行市盈率 38.16%　

　　网上发行日期 2011-6-27 网上发行股数（万股） 1,230

　　网下配售日期 2011-6-27 网下配售股数（万股） 300

　　每户申购数量上限（万股） —— 总发行股数（万股） 1,530

　　发行前每股净资产（元） 3.17 发行后每股净资产（元） --　

　　保荐人 申银万国证券股份有限公司 承销方式 余额包销

　　主承销商 申银万国证券股份有限公司 中签号公告日 2011-6-30

　　公司主营业务 研究、开发、生产:Ⅱ类、Ⅲ类:6846植入材料和人工器官,6864医用卫生材料及敷料(有效期至2015年12月27日);销售自产产品及提供服务;三类、二类:植入材料和人工器官,医用卫生材料及敷料的批发、零售(不设店铺,凭有效经营许可证经营)。

　　二、发行日期安排

　　序号 日期 发行安排

　　1 T-6日 2011年06月17日 (周五) 刊登《初步询价及推介公告》和《上市提示公告》

　　2 T-5日 2011年06月20日 (周一) 初步询价(通过网下发行电子平台)、现场推介(深圳)

　　3 T-4日 2011年06月21日 (周二) 初步询价(通过网下发行电子平台)、现场推介(北京)

　　4 T-3日 2011年06月22日 (周三) 初步询价(通过网下发行电子平台)、现场推介(上海)初步询价截止日(T-3日15:00)

　　5 T-2日 2011年06月23日 (周四) 确定发行价格,刊登《网上路演公告》

　　6 T-1日 2011年06月24日 (周五) 刊登《发行公告》、《投资风险特别公告》网上路演

　　7 T日 2011年06月27日 (周一) 网下申购缴款日(9:30~15:00;有效到账时间15:00之前);网下申购资金验资、网下发行电子平台配号;网上发行申购日(9:30~11:30;13:00~15:00)

　　8 T+1日 2011年06月28日 (周二) 网下发行摇号抽签;网上申购资金验资

　　9 T+2日 2011年06月29日 (周三) 刊登《网下摇号中签及配售结果公告》、《网上中签率公告》网上发行摇号抽签;网下申购多余款项退还

　　10 T+3日 2011年06月30日 (周四) 刊登《网上中签结果公告》网上申购资金解冻、网上申购多余款项退还

　　三、主要财务指标

　　财务指标 2010年度 2009年度 2008年度

　　流动比率（倍） 2.81 8.56 1.95

　　速动比率（倍） 2.76 8.24 1.81

　　资产负债率（%） 38.57 37.08 40.13

　　应收账款周转率（次） 5.29 5.73 0.26

　　存货周转率（次） 3.86 2.25 1.24

　　经营活动产生的现金流量（万元） 3,375.54 555.13 480.28

　　净资产收益率（%） 29.14 25.3 19.17

　　净资产收益率（%）（扣除非经常性损益） 26.29 18.72 11.02

　　每股收益（元） 0.74 0.39 0.23

　　四、发行人主要股东

　　股东名称 持股数量(万股) 持股比例(%) 股份性质

　　广州知光生物科技有限公司 2352.55 51.37 非流通境内法人股

　　华翘国际有限公司 650 14.19 非流通境内法人股

　　上海科星创业投资有限公司 448 9.78 非流通境内法人股

　　睢天舒 144.77 3.16 非流通个人股

　　冼丽贤 91.25 1.99 非流通个人股

　　许慧 86.8 1.9 非流通个人股

　　何霞 80.29 1.75 非流通个人股

　　梁雄信 79.36 1.73 非流通个人股

　　刘莹生 75.02 1.64 非流通个人股

　　智发朝 56.73 1.24 非流通个人股

　　五、公司简介

　　公司是一家专业从事再生医学材料及再生型医用植入器械研发、生产及销售的高科技企业。多年以来,公司在自主创新的再生医学材料平台上,始终致力于开发可替代、可修复人类组织与器官的再生型医用植入器械产品。

　　六、申购建议

　　东方证券：合理股价区间为22.20-25.90元

　　国内生物植入医疗器械,在2004年开始逐步兴起后,才开始逐步被业界所重视,到2008年中国生物植入医疗器械行业仍处于高速成长阶段,预计到2011或2012年生物植入医疗器械增速可能减慢,但产品仍将处于成长期。

　　根据我们的盈利预测,公司2011、2012、2013年实现摊薄后每股收益为0.74元、1.03元、1.35元,以2011年的预测市盈率30-35倍计,对应合理股价区间为22.20-25.90元。

　　上海证券：合理估值区间为23.86-28.63元

　　公司自主研发的新型再生医学材料具有成分及结构与人体高度相似,生物相容性好、生物力学顺应性优良、无免疫排斥反应等优异性能。

　　上市以来,打破了进口产品的垄断局面,在短短三年时间里市场占有率迅速提升,成为国内脑膜市场的第一品牌。2009年公司生物型硬脑(脊)膜补片销售收入约占整个硬脑膜市场消费额的40%,国内市场份额第一。

　　我们认为给予公司11年每股收益35倍市盈率这一接近于同行业公司平均的估值水平较为合理。以该市盈率为中枢且正负区间为20%的公司合理估值区间为23.86-28.63元,相对于2010年的静态市盈率(发行后摊薄)为45.07-54.09倍。

　　一、东宝生物新股发行资料

　　股票代码 300239 股票简称 东宝生物

　　申购代码 300239 上市地点 深交所　

　　发行价格（元／股） 9 发行市盈率 33.48%　

　　网上发行日期 2011-6-27 网上发行股数（万股） 1,520

　　网下配售日期 2011-6-27 网下配售股数（万股） 380

　　每户申购数量上限（万股） ——　 总发行股数（万股） 1,900

　　发行前每股净资产（元） 2.15 发行后每股净资产（元） --　

　　保荐人 东兴证券股份有限公司 承销方式 余额包销

　　主承销商 东兴证券股份有限公司 中签号公告日 2011-6-30

　　公司主营业务 明胶系列产品及小分子量胶原蛋白的研发、生产、销售。

　　二、发行日期安排

　　序号 日期 发行安排

　　1 T-6日 2011年06月17日 (周五) 刊登《初步询价及推介公告》、《首次公开发行股票并在创业板上市提示公告》

　　2 T-5日 2011年06月20日 (周一) 初步询价(通过网下发行电子平台)及现场推介深圳

　　3 T-4日 2011年06月21日 (周二) 初步询价(通过网下发行电子平台)及现场推介上海

　　4 T-3日 2011年06月22日 (周三) 初步询价(通过网下发行电子平台)及现场推介北京初步询价截止日(15:00)

　　5 T-2日 2011年06月23日 (周四) 确定发行价格、可参与网下申购的股票配售对象数量及有效报价数量。刊登《网上路演公告》

　　6 T-1日 2011年06月24日 (周五) 刊登《发行公告》、《首次公开发行股票并在创业板上市投资风险特别公告》。网上路演

　　7 T日 2011年06月27日 (周一) 网下申购缴款日(9:30-15:00;有效到账时间15:00之前)网上发行申购日(9:30-11:30;13:00-15:00)网下申购资金验资,网下发行配号

　　8 T+1日 2011年06月28日 (周二) 网下发行摇号抽签网上申购资金验资

　　9 T+2日 2011年06月29日 (周三) 刊登《网下摇号中签及配售结果公告》、《网上中签率公告》网上发行摇号抽签,网下申购多余款项退还

　　10 T+3日 2011年06月30日 (周四) 刊登《网上中签结果公告》网上申购资金解冻,网上申购多余款项退还

　　三、主要财务指标

　　财务指标 2010年度 2009年度 2008年度

　　流动比率（倍） 1.19 0.87 0.95

　　速动比率（倍） 0.54 0.22 0.33

　　资产负债率（%） 44.36 51.43 51.09

　　应收账款周转率（次） 22.7 22.71 14.44

　　存货周转率（次） 2.63 2.18 1.69

　　经营活动产生的现金流量（万元） 1,188.38 1,382.80 -416.91

　　净资产收益率（%） 19.39 11.45 12.15

　　净资产收益率（%）（扣除非经常性损益） 18.31 9.92 9.96

　　每股收益（元） 0.38 0.2 0.21

　　四、发行人主要股东

　　股东名称 持股数量(万股) 持股比例(%) 股份性质

　　包头东宝实业(集团)有限公司 2868.15 50.34 非流通境内法人股

　　中国乐凯胶片(600135,股吧)集团公司 469.7 8.24 国家股

　　徐伟宇 375 6.58 非流通个人股

　　江任飞 370 6.49 非流通个人股

　　江萍 330 5.79 非流通个人股

　　中国科学院理化技术研究所 204.9 3.6 国家股

　　包头市人民政府国有资产监督管理委员会 153.85 2.7 国家股

　　王丽萍 105 1.84 非流通个人股

　　刘芳 105 1.84 非流通个人股

　　林红桥 100 1.76 非流通个人股

　　五、公司简介

　　公司是领先的明胶生产企业公司目前主营明胶系列产品以及小分子量胶原蛋白的研发、生产、销售。公司是中国领先的明胶生产企业,同时,也是真正掌握小分子量胶原蛋白制备技术并能够稳定实现规模化工业生产的少数企业之一。

　　六、申购建议

　　东方证券：合理询价区间为10.00-12.00元。

　　公司是领先的明胶生产企业公司目前主营明胶系列产品以及小分子量胶原蛋白的研发、生产、销售。公司是中国领先的明胶生产企业,同时,也是真正掌握小分子量胶原蛋白制备技术并能够稳定实现规模化工业生产的少数企业之一。

　　合理股价区间为 10.00-12.00元根据我们的盈利预测,公司2011、2012、2013年实现摊薄后每股收益分别为0.40元、0.56元、0.72元,以2011年的预测市盈率25-30倍计,对应合理股价区间为10.00-12.00元。

　　上海证券：合理价值区间为13.52-16.22元

　　公司目前主营明胶系列产品以及小分子量胶原蛋白的研发、生产、销售。公司是中国领先的明胶生产企业,同时,也是真正掌握小分子量胶原蛋白制备技术并能够稳定实现规模化工业生产的少数企业之一。公司于2005年通过ISO9001质量管理体系认证,并于2008年通过HACCP食品安全管理体系认证,建立了完善的药品、食品质量安全体系,并获得药品、食品生产许可证。

　　我们认为给予公司11年每股收益35倍市盈率这一接近于同行业公司平均的估值水平较为合理。以该市盈率为中枢且正负区间为20%的公司合理估值区间为13.52-16.22元,相对于2010年的静态市盈率(发行后摊薄)为47.50-57.00倍。

　　一、飞力达新股发行资料

　　股票代码 300240 股票简称 飞力达

　　申购代码 300240 上市地点 深交所　

　　发行价格（元／股） 20　 发行市盈率 32.36%　

　　网上发行日期 2011-6-27 网上发行股数（万股） 2,160

　　网下配售日期 2011-6-27 网下配售股数（万股） 540

　　每户申购数量上限（万股） —— 总发行股数（万股） 2,700

　　发行前每股净资产（元） 2.9 发行后每股净资产（元） --　

　　保荐人 东吴证券股份有限公司 承销方式 余额包销

　　主承销商 东吴证券股份有限公司 中签号公告日 2011-6-30

　　公司主营业务 综合货运站(场)(仓储)、货物专用运输(集装箱)、普通货运;承办空运、海运进出口货物的国际运输代理业务(包括揽货、订仓、仓储、中转、集装箱拼装、拆箱、结算运杂费、报关、报检及咨询业务);自营和代理各类商品及技术的进出口业务;代签提单、运输合同,代办接受订舱业务;办理船舶、集装箱以及货物的报关手续;承揽货物,组织货载,办理货物、集装箱的托运和中转;代收运费,代办结算及其他相关业务、货运代理(代办)。(涉及许可证、资格证的凭许可证、资格证生产经营)。

　　二、发行日期安排

　　序号 日期 发行安排

　　1 T-6日 2011年06月17日 (周五) 刊登《初步询价及推介公告》和《上市提示公告》

　　2 T-5日 2011年06月20日 (周一) 初步询价(通过网下发行电子平台)、现场推介(上海)

　　3 T-4日 2011年06月21日 (周二) 初步询价(通过网下发行电子平台)、现场推介(深圳)

　　4 T-3日 2011年06月22日 (周三) 初步询价(通过网下发行电子平台)、现场推介(北京)初步询价截止日(T-3日15:00)

　　5 T-2日 2011年06月23日 (周四) 确定发行价格,刊登《网上路演公告》

　　6 T-1日 2011年06月24日 (周五) 刊登《发行公告》、《投资风险特别公告》网上路演

　　7 T日 2011年06月27日 (周一) 网下申购缴款日(9:30~15:00;有效到账时间15:00之前)网上发行申购日(9:30~11:30;13:00~15:00)网下申购资金验资、网下发行电子平台配号

　　8 T+1日 2011年06月28日 (周二) 网上申购资金验资网下发行摇号抽签

　　9 T+2日 2011年06月29日 (周三) 刊登《网下摇号中签及配售结果公告》、《网上中签率公告》网上发行摇号抽签网下申购多余款项退还

　　10 T+3日 2011年06月30日 (周四) 刊登《网上中签结果公告》网上申购资金解冻、网上申购多余款项退还

　　三、主要财务指标

　　财务指标 2010年度 2009年度 2008年度

　　流动比率（倍） 1.21 1.32 1.2

　　速动比率（倍） 1.21 1.32 1.2

　　资产负债率（%） 51.68 48.02 51

　　应收账款周转率（次） 8.13 6.07 5.41

　　存货周转率（次） 3668117.72 1086074.63

　　经营活动产生的现金流量（万元） 9,868.48 9,409.81 3,286.24

　　净资产收益率（%） 36.89 23.53 22.77

　　净资产收益率（%）（扣除非经常性损益） 33.24 22.66 22.22

　　每股收益（元） 0.92 0.44 0.39

　　四、发行人主要股东

　　股东名称 持股数量(万股) 持股比例(%) 股份性质

　　昆山亚通汽车维修服务有限公司 1900 23.75 非流通境内法人股

　　昆山飞达投资管理有限公司 1900 23.75 非流通境内法人股

　　昆山吉立达投资咨询有限公司 1900 23.75 非流通境内法人股

　　昆山市创业控股有限公司 1900 23.75 非流通境内法人股

　　苏州国嘉创业投资有限公司 400 5 非流通境内法人股

　　昆山亚通汽车维修服务有限公司 1900 23.75 非流通境内法人股

　　昆山飞达投资管理有限公司 1900 23.75 非流通境内法人股

　　昆山吉立达投资咨询有限公司 1900 23.75 非流通境内法人股

　　昆山市创业控股有限公司 1900 23.75 非流通境内法人股

　　苏州国嘉创业投资有限公司 400 5 非流通境内法人股

　　五、公司简介

　　公司主营业务为设计并提供一体化供应链管理解决方案,具体从事IT制造业相关硬件设备和零件的进出口通关、货运代理、物流配送、库存管理、流通加工、反向物流等整体物流解决方案设计和执行。公司以综合物流服务为核心,以物流资讯技术为支撑,以高端客户体系为依托,整合各种物流资源,倾力打造专业化的现代物流服务体系,立志成为国内IT制造业最专业的现代物流服务商。

　　六、申购建议

　　上海证券：合理询价区间为21.54-25.84元。

　　公司主营业务为设计并提供一体化供应链管理解决方案,具体从事IT制造业相关硬件设备和零件的进出口通关、货运代理、物流配送、库存管理、流通加工、反向物流等整体物流解决方案设计和执行。公司以综合物流服务为核心,以物流资讯技术为支撑,以高端客户体系为依托,整合各种物流资源,倾力打造专业化的现代物流服务体系,立志成为国内IT制造业最专业的现代物流服务商。

　　我们认为,给予公司2011年25-30倍市盈率较为合理,公司合理估值区间为21.54-25.84元。

　　平安证券：合理价值区间为21.4-23.54元

　　公司的综合物流服务依托品牌商战略,VMI+DC,挖掘客户潜在需求,打造个性化、灵活高效的服务,近年来,综合物流服务已迅速成长为公司主要的利润来源,2007年至2010年综合物流服务的年均复合增长率达到50%。公司在基础物流服务平台和综合物流服务平台内部横向拓展的同时,公司致力于两大服务平台之间的整合与纵向延伸,充分发挥两者的协同效应,业务有望得到联动发展。

　　预计公司2011年、2012年公司主营业务收入分别为14.18亿、16.8亿元;归属于母公司净利分别为1.15亿、1.51亿元;折合每股收益分别为1.07元、1.42元。目前二级市场可比物流公司2011年市盈率的均值为28倍,近一个月创业板IPO的2011年市盈率的均值为20倍,我们认为给予飞力达(300240,股吧)2011年20~22倍的估值是合理的,公司合理价值区间为21.4-23.54元。