“保荐＋直投”模式 放大创业板风险

　　编者按：券商“直投+保荐”模式，设计出发点不错，但是，在实施过程中有些变味。在利润诱惑下，作为保荐人的券商，其公正性，独立性不一定能够保证，容易滋生腐败和权力寻租。

　　这种模式，在国外很成熟。为何引进到国内就变味？区别在于审批制和备案制的不同，国内审批制使得企业和券商都注重事前，上市之后，则不用负责；国外备案制则意味着，即使企业上了市，投资者也可以用脚投票，来投资认同的公司，还有严格的事后监管。

　　中国证券业协会相关数据显示，截至目前，共有34家证券公司获准设立直投子公司，注册资本达216亿元