创业板经历冰火两重天 未来走势仍不看好

　　据中国之声《新闻晚高峰》报道，与开板初期的火热场景不同，今年上半年的创业板市场，只能用惨淡来概括。从1138点到最低846点，创业板指数半年大跌292点，跌幅达到25%，整个板块溃不成军。让喜好高风险的投资者损失惨重。

　　曾经风光无限，如今却黯然失色，2011年的上半场，创业板几乎包揽沪深两市跌幅榜前列。进入下半年，暴跌过后的创业板市场，是会继续“泡沫”破灭之路，还是将迎来转机？

　　创业板自从开板以来，负面消息就伴随所左右。今年上半年的暴跌，更是它遭遇的一次最大的考验。2011年，创业板指数的开盘点位是1142点， 1月5日后，创业板指连续暴跌，短短14个交易日，下跌幅度达到15%，估值也再次跌破千点。此后随着多家公司年报、一季报不尽如人意，又一轮暴跌来临。创业板指一道道防线被击破。无休止的下跌，也让创业板总市值在大幅缩水，今年上半年累计蒸发市值超过了2200亿元。

　　光大证券首席投资顾问腾印：我们看到创业板在推出之初，应该说获得了很高市场定价，源于两个方面，一是大家对于它的成长性，或者说高成长的预期。再有一个方面就是在推出之初，创业板公司的数量有限，但是随着时间的推移我们发现，这两方面的因素都发生了一些实质性的变化。通过近些年的市场表现，特别是一季度创业板很多公司的业绩增长情况远远低于市场预期，而且比主板的很多公司的成长性都差，在这样一个背景情况下，因其成长性预期而获得的溢价就不存在了。

　　从个股来看，股价的下跌更是触目惊心。素有“创业板第一高价股”之称的汤臣倍健已经从发行时的每股110元，跌倒58元。康芝药业、荃银高科、国民技术、科新机电等等股价均是拦腰截斩。在5月之前，整个A股今年上市仅120只新股，其中有79只个股破发，而创业板破发数量占到41只，其中，有超过20只创业板新股上市首日便惨遭破发，让打新者损失惨重。虽然近期出现了小幅反弹，但市场更多的是将其解读为一次技术性“超跌”的调整。

　　宏源证券高级分析师范为：一方面是因为它发行的市盈率较此前发行市盈率有所降低，以前都是50倍的市盈率，而现在只有30倍，一级市场市盈率降低之后必然有利于它上市之后的表现。另外一方面就是随着二级市场最近的一个反弹，那么也就相当于给这个新股提供一个比较好的上市的契机。

　　一方面是因为它发行的市盈率较此前市场的发行市盈率有所降低，以前都是50倍的市盈率，但现在只有30倍，一级市场市盈率降低之后必然有利于它上市之后的表现。另外一方面就是随着二级市场最近的一个反弹，那么也就相当于给这个新股一个比较好的上市的契机。

　　惨淡的上半年不堪回首，经历了减持、业绩变脸、新股破发的创业板市场，是否已经将泡沫挤出，经历了一轮暴跌之后，创业板是否会进入一个平稳发展的周期？下半年的创业板是否还有看点？腾印对此并不看好。

　　腾印：我认为创业板的机会更多的可能不是一个整体板块的机会，可能还是里面挖一些确实有成长空间的个股的机会。我们看到这些个股在在整个创业板的体系中所占的比重是非常小的，如果说整个创业板整体机会，我认为在目前的货币政策和供求关系情况下，它更多的可能是源于一个连续下跌以后，伴随着大盘一起产生超跌反弹的机会，也就说对它整体这样一个板块来讲，还不到一个最佳的投资时机。(记者梁盛：柴华)