私募：创业板一次超跌反弹不宜追高

　　进入7月以来，创业板指的“惊艳”表现，让不少之前“深套”的投资者深深地舒了一口气，似乎一股神奇的力量让他们看到了希望的曙光。不过，这种超乎寻常的大涨，也成为他们心里无法解开的结。踏空者在想：现在进去，是否会追涨被套?参与反弹的资金则思考：行情下一步将如何演绎?是否需要撤离?

　　团团迷雾，左右着投资者的思维。经过一轮猛烈的上涨行情后，创业板的机会依然存在吗?《每日经济新闻》记者本周采访多位分析师以及资深私募人士，也许他们的观点，能对投资者起到参考作用。

　　本轮只是超跌反弹

　　“创业板指从6月23日的784点到目前的950点一线，应该理解为一次超跌反弹，”来自西部证券的投资顾问徐大卫如是告诉《每日经济新闻》记者。

　　徐大卫认为，创业板指从去年12月20日的1239点高位，大幅回落至今年6月23日的784点，跌幅几近一半，7月份反弹的要求已经相当充分了。从目前中小板公司已经公布的业绩预告来看，其中70%的中小市值类股票的业绩预计同比增长30%以上。由于创业板和中小板都具备中小市值的共性，不难推出今年创业板公司业绩也会有超预期的表现。

　　同时，“由于创业板公司在上半年大幅杀跌之后，估值 “泡沫”已经被挤去大半，中长期的投资价值已经逐步显现了出来。”原来是跌出来的机会。对于这一提法，私募也表示赞同。

　　广东斯达克投资总经理、私募基金经理人黎仕禹告诉《每日经济新闻》记者，“此次创业板大幅反弹属于超跌反弹，因为无论是业绩、估值，还是流动性、新股发行等，都无法提供足够的证据表明这是反转。”

　　黎仕禹认为，首先从业绩上来看，大多数创业板公司经过包装上市，产生了来自估值与业绩方面的双重泡沫，因此也就有了自去年12月份以来的大幅度调整。时间仅过去半年，创业板公司的业绩依然处于去泡沫过程中，中报依然呈现出半喜半忧的状态。

　　其次从估值等角度看，新股发行市盈率从过去的70~80倍，降到目前的20~30倍，应该说已处于较为合理的区间，但是，上市首日的表现却再次引发市场追捧，这些行为还是非理性的。整体而言，估值调整还需要较长的一段时间。

　　第三，在流动性方面，前期市场对流动性预期出现改善，但到目前为止并没有迹象表明流动性要立即放松，并且还可能出现再次紧缩。因此，这只是超跌反弹，不是反转。

　　风险与机会并存

　　其实，创业板指反弹到本周950点附近以来，《每日经济新闻》记者测算发现，自7月份以来，创业板指的区间涨幅接近12%，走势相当犀利，远超同期上综指1.7%的涨幅，以及深成指2.7%的涨幅。

　　这时，创业板指走势是否可持续，成为投资者心中最大的疑问。

　　“创业板指数能否持续上行，要看资金量能能否及时配合，尤其是在反弹的初级阶段，底部区域的量能高低，直接决定了反弹的高度和持续性。”一位市场人士说。

　　徐大卫认为，从后市来看，目前涨幅过大的一些个股品种风险较大，建议尽量关注一些技术形态仍处于底部区域的超跌个股。这些股价超跌、估值合理的个股，后市的机会还是比较大的。

　　国泰君安分析师边风炜也认为，创业板指数目前仍低于1000点的起始点位，到目前为止，国际资本市场上还没有哪一个板块的指数低于起始点位，这是比较特别的，所以创业板未来上升的空间很大。

　　深圳市太和投资管理公司投资总监王亮表示，虽然中报业绩最好的板块还是银行、地产、大宗商品等传统蓝筹，但投资者对于当前过度依靠地产产业链的经济发展模式有些担心，对于创业板所代表的新能源、装备制造、电子信息等新兴产业给予了较大的期望。这是创业板此轮反弹的原因之一。

　　关注品种：超跌、预增股

　　面对风险与机会并存的创业板市场，如何提前布局?

　　黎仕禹指出，创业板反弹后，分化是必然的。这个过程中，指数不一定表现为下跌，震荡才是更合理的形态。机会侧重于业绩稳定增长、前期有转送并且K线走平的个股，存在填权行情，同时要留意中报有转送可能的个股。

　　《每日经济新闻》记者发现，创业板市场超跌品种作为最近市场资金关照的对象之一，受青睐程度丝毫不亚于水泥板块。上半年暴跌52%的 “最熊”创业板个股康芝药业，最近两个交易日最大涨幅达20%;两年前的“创业板妖股”吉峰农机，近两个交易日的涨幅也接近20%。此外，周五中航电测(300114，收盘价22.13元)、智飞生物(300122，收盘价33.29元)两只超跌个股也都强势封涨停。

　　徐大卫表示，创业板的反弹若将其定义为超跌反弹，那么投资者应更多地关注一些超跌个股的反弹，短期回调之后再次介入，也不失为一个好时机。

　　值得注意的是，除了超跌品种需要投资者关注外，业绩预增的个股也同样会受到机构关注。

　　王亮认为，在投资创业板时，唯一需要回避的就是业绩地雷，尽量参与业绩预增50%以上的绩优品种，诚如多数投资者所发现，近期表现最好的小盘股是前期发行价较低的次新股。王亮认为，尽管小盘股大量上市，但质地好的小盘股仍是稀缺资源，指望这些股票出现低估很难。未来两年，最大的投资机会仍然在优质小盘股上。当然，这些股票的数量不会超过整个创业板股票的5%。

　　黎仕禹也指出，对于后市创业板的把握，要利用分化震荡的局势，侧重于个股，不宜追高。控制成本非常关键。