A股再现暴涨!踏空者如何操作

　　本周A股迎来开门红，周一三大指数高开高走，盘中放量拉升，沪指大涨逾4%，收复3900点失地，极大提振了市场信心。

　　业内人士认为，从各种迹象显示，自上周后半周以来，随着“维稳”力度的加强，以及国企改革主题的发酵，市场企稳信号越来越明显。随着市场信心以及投资者热情的回升，A股二次探底基本完成，反弹趋势有望确立，短期内市场企稳反弹行情成为大概率事件。

　　暴涨原因揭秘

　　此前，沪指围绕3700展开了较为持久的拉锯战，今日出现逾百点上涨，并推动指数连续攻克3800点、3900点两大关口的超强走势，其意义非同一般。分析人士认为，今日A股再度暴涨，与国家队资金托市、国企改革方案将出以及市场流动性充足等因素有关。

　　首先，“弹药”充足，低仓位基金等待入场。数据表明，3只“国家队”基金上周已逐步建仓。同时，按照监管部门的新规定，自8月8日开始，股票型基金的仓位下限由此前的六成调整到八成。这一规定正式实施后，保守估计约有1.274万亿元“弹药”尚可入市，极大地提振了市场信心。

　　其次，国企改革方案呼之欲出，央企整合成为市场新的焦点。今日有港媒称，国务院已经批准国企改革方案。而此前，一则关于中远、中海成立“改革领导小组”的消息再次引爆央企改革预期。受上述利好消息刺激，今日国企改革概念股全线爆发，五矿系几乎全线涨停。

　　再次，M2增速已接近全年预期目标，这意味着货币政策转向的可能性较小。央行日前最新发布的2015年第二季度《中国货币政策执行报告》称，近期货币扩张动力有所增强，广义货币供应量M2增速已接近全年预期目标，预计未来一段时间M2增速可能还会加快。央行称，继续实施稳健的货币政策，保持政策的连续性和稳定性，更加注重松紧适度，及时进行预调微调，为经济结构调整与转型升级营造中性适度的货币金融环境。

　　最后，市场底部经过持续整固，企稳反弹动能逐渐增强。在进入股灾阶段后，管理层托市意图明显，利好政策层出不穷，3600点作为短期政策底已经成为市场共识。而上周成交量出现持续萎缩，一方面说明市场各方仍较谨慎，但另一方面也说明空方力量开始衰竭，市场惜盘情绪上升。

　　如何看待此次反弹

　　不过，虽然当前市场企稳迹象明显，但也面临着一些不利因素，投资者需谨慎行情的反复。

　　一方面，国内经济不景气，7月进出口增速双双下滑。这不仅说明出口这驾马车仍然难以对经济产生有效的拉动和稳定作用，也在很大程度上反映了经济仍面临下行压力，当前稳外贸的任务艰巨。

　　另一方面，随着“猪周期”的来临，猪肉价格上涨推动7月CPI涨幅升至9个月新高，市场担心这会给央行后续货币政策宽松造成两难。

　　而有私募人士认为，随着去杠杆化效果逐步显现，流动性问题大为好转，市场在连续低迷成交后，随着信心以及热情的回升，二次探底基本形成，近期反弹趋势有望确立。在护盘背景下，后市大盘震荡筑底向上反弹的概率较大。

　　华泰证券则表示，谨慎对待预期中的“反弹”。弱市若反弹，请务必遵循实用主义的生存哲学。经济仍在下滑，出口低迷，CPI可能在8月逼近2%，“基本面下滑+政策面中性”组合的改变需要时间，可能要等到9月下旬。货币政策步步宽松是股市反弹在宏观面上的关键。市场不缺钱，但资金对股市的“风险溢价”依然很高。

　　踏空资金：逢回调轻仓布局

　　实际上，对于A股后市，市场尚未形成较为一致性预期，机构之间的分歧较大。随着今日A股的大涨，市场的天平开始向多方倾斜。

　　海通证券表示，本次股灾跌幅大，投资者信心受损。但本轮牛市的两大根基，转型的产业结构调整和基本面改善趋势未变、居民资产配置向股权类资产迁徙趋势未变，暴跌后市场需要时间蓄势，但不至走熊。历史经验看，单边熊市才有系统性降仓意义，震荡盘整阶段个股依旧精彩纷呈。目前是战略相持期，指数震荡低位，走到战略反攻还需渡过一些考验，当前策略为集中优势兵力定向突击。

　　国泰君安则认为，市场中一致预期尚不明朗，所以市场才存在交易性投资热点。维持对市场震荡的观点，震荡区间当前维持在3400点到4300点之间。在这个过程中需要重视从交易中获取超额收益的机会，市场行业轮动和主题轮动的特征会更加明显。

　　管清友也表示，市场动荡虽已平息，但依然不可懈怠。监管层应该全力准备应对救市的第三阶段，也就是要解决救后市场恢复与建设问题。这一阶段的核心任务不是救市，而是兴市。具体而言，在这个阶段需要完成几个任务：一、短期市场常态化交易的恢复；二、中期救市措施市场影响的消化；三、长期健康的资本市场的建设。而当前应重点从完善市场应急机制、降低市场杠杆水平，维持合理的杠杆水平，加快推进股票注册制改革、完善法律监管框架四个方面推进救市第三阶段任务的实现。

　　在此背景下，对于此轮上涨行情中的踏空资金而言，接下来应该如何布局则是一个难题。分析人士表示，虽然短期A股反弹或将延续，但注意勿盲目追高。投资者可以选择在大盘回调、跳水的时候加仓或是建仓，并且保证布局方向尽量与政策导向一致，仓位不宜过高，低吸高抛，波段操作，快进快出。