嘉华财富：全市场视野，投资机会依然丰富

　　受股市波动风险加大，债市绝对收益率降低，P2P乱象频出，房地产价格普遍下行等诸多因素的影响，导致投资机会减少，很多投资者、理财师甚至财富管理公司都在困惑：我的钱该往哪投?”资产配置荒“来了吗?中天嘉华财富管理咨询有限公司副总裁洪少猛先生近日就该问题阐述了自己的观点。

　　近阶段，在中国实体经济持续疲软，股票市场不断下跌的情况下，财富管理市场上流传着一种声音，叫“资产配置荒”。受股市波动风险加大，债市绝对收益率降低，P2P乱象频出，房地产价格普遍下行等等诸多因素的影响，理财师们感到无产品可卖。

　　近年来，中国信托业的蓬勃发展，推动着财富管理行业的快速生长，而从2014年下半年起，优质的信托项目不断减少，收益率逐步下滑，迫使着财富管理机构不得不寻找新的方向。就在此时，恰逢股市迎来了一波快速上升的行情，主动管理型的阳光私募基金瞬间进入大家的视野，成为市场的新宠，在股市的一片狂欢中，机构和理财师们顺理成章地获得了不俗的业绩。今天看来，这样的行情实际上掩盖和延缓了财富管理行业本应显露出来的风险。今年6月中旬开始中国股市暴跌，影响到几乎所有涉股型的金融产品，客户也对主动管理型阳光私募望而却步，只能寄希望于一些固定收益类产品，使得原本极度稀缺的优质固收项目被追捧，甚至一些标的一般的固收项目也被“秒杀”，市场上出现了无产品可卖的所谓“资产配置荒”。

　　这种情形的出现，是因为一直以来无论是投资人还是理财师，对财富管理、资产配置的理解过于浅显。人们的视野仅停留在年化收益率10%的固收项目，时间长了，投资客户习惯于享受高收益，风险意识逐步变得薄弱;而理财师不需要多少专业能力就能轻松地把产品卖出去，对于金融市场上更为复杂的、创新的产品疏于关注，缺乏解读能力，更谈不上去教育和引导投资人。在金融投资环境变得复杂的情况下，广大普通投资者、大多数财富管理机构和理财师感到力不从心。

　　(▲近期，在2014-2015值得托付财富管理机构颁奖典礼上，中天嘉华财富管理咨询有限公司获得了“2014-2015年度值得托付的第三方财富管理公司”大奖。图为嘉华财富副总裁洪少猛先生在会上发言。)

　　对于这种市场状况，嘉华财富有不同的解读。

　　目前不是市场投资机会少，并非“资产配置荒”，而是众多的财富管理机构没有广阔的视野、专业的能力去发掘投资机会;理财师们金融知识缺乏，不具备完善的资产配置思路;投资人没有成熟的投资理念，没做好降低预期收益的准备。

　　作为一家深耕市场多年、具有全球资产配置能力的专业财富管理公司，嘉华财富认为，不管在什么市场环境下，都会有适配的投资机会，在丰富的产品线的和专业的资产配置策略的支持下，都能获得可观的投资回报。

　　嘉华财富从创立之初，就坚守着专业创造价值的理念，把视野放在全资本市场上，组织金融专家进行广泛、深入的研究，不断地发掘市场的各种投资机会，在严格的风控体系下，开发、引进了丰富的金融理财产品。并坚持培养理财师的专业能力，为客户提供多策略的资产配置服务。经过多年的沉淀，嘉华财富的专业性得到了同行和投资人的认可，财富管理规模也在2015年迎来爆发性增长。随着财富管理市场逐渐成熟，投资人终究会为专业而买单。

　　嘉华财富走过的十年，正是中国经济高速运行，社会财富迅速增长，财富管理行业蓬勃发展的十年，正是站在了这样一个风口。嘉华财富从成立伊始至今，先后上线了公募基金业务、阳光私募基金、信托产品、投连险、信托类PE产品等，率先引入全球对冲基金产品、引入华登国际、开物投资、KPCB等知名创投基金。2012年，开始布局海外市场，在同行中率先引入美国EB5投资移民项目;2013年，在美国华盛顿DC设立哥伦比亚资产管理公司，为客户发掘以美国为主的海外投资机会;2014年，引入美国地产基金、中概股海外上市投资基金，为客户提供全球化资产配置方案;2015年初，率先发行新三板基金。从2006年成立至今，嘉华财富穿越牛熊市场周期，经历了市场的风云变幻，经受住了资本市场的考验。

　　通过近十年的积累，嘉华财富已经构建了丰富的产品线，这一切都是建立在风控第一的基础上。业内很多公司在开始也都讲风控，可是随着业务的推进，金融周期的轮动，无法抵挡资本市场的诱惑。嘉华财富却无论在哪一种市场环境下都始终坚守着底线，没有触碰过那些高风险的产品，包括债券类有限合伙基金，P2P产品，以及2010年火爆销售的矿产类项目和艺术品投资项目。2013年，嘉华财富就开始主动降低房地产类项目的配置比例，到2014年这个比例更低。众所周知，今年以来，二级市场单边上扬引发了众多投资者的疯狂，很多投资者在一个接一个的涨停中逐渐丧失了理智。有的投资者要求提供配资项目和杠杆打新基金，但是嘉华财富的产品风控坚决抵制，顶住了这些压力。当时，公司内部的一些年轻理财师也不能理解，为什么市场如此火爆的配置项目不让做，看似完全没有风险的项目不让做，让一次次的机会与我们擦肩而过……后来，大家都看到了，当市场暴跌后，配资项目大量爆仓，杠杆打新基金保本保收益的神话不再。嘉华财富又一次抵挡住了市场简单粗暴赚钱的诱惑，又一次坚守了“风控第一”的稳健风格，有理由相信，财富管理市场会眷顾那些浮躁环境下的憨厚者。可能，嘉华财富不是行业快速发展中跑的最快的，但一定是跑的最远最长的那一个。

　　今年7月份，嘉华财富再次获得了全球领先的私募股权投资机构TPG以及光大控股、KPCB、凯旋创投等著名投资机构的注资，标志着企业的专业、稳健和坚持再次得到了资本市场的认可。

　　未来，在资产配置方面，固定收益类产品仍然是基础。回顾近年来配置信托类产品的客户，在08、09年以前，都是大量配置国债、债券基金以及银行理财产品，而在目前刚性兑付被打破的环境下，信托、资管的投资者势必要转向投资债券基金以及稳健的量化对冲产品。在二级市场领域，以目前的点位，下行风险正在逐步降低，投资者已经可以开始参与主动管理型阳光私募，以及定向增发项目。(有统计数据表明，当上证指数处于2000-3000点区间时，定向增发产品成功率为75.82%;处于3000-4000点区间时，成功率为58.3%。)另外，不管是量化对冲基金产品，还是新三板，未来政策明朗之后，都将会有广阔的投资机会。还有，股权投资PE以及海外房地产基金REITS、海外对冲基金、海外债券，以及高端医疗保险、家族信托，投资移民项目等等，都是投资者可以关注的投资方向。

　　所以说，放眼全资本市场的范围去发掘产品，依靠成熟的策略进行资产配置，在经济下行、市场波动的环境下，依旧会有丰富的投资机会，获得可观的投资回报。作者：中天嘉华财富管理咨询有限公司副总裁洪少猛