绿债发展前景乐观 环境信息披露亟须强化

　　“在目前价格体系无法充分反映绿色项目外部性和财政投资能力有限的情况下，必须建立一个绿色金融体系，用有限的政府资金撬动几倍、十几倍的社会资金发展绿色经济。”中国人民银行研究局首席经济学家、中国金融学会绿色金融专业委员会主任马骏近日在证券时报社和商道融绿共同主办的第三届中国责任投资论坛年会上说。

　　在经济新常态下，如何实现证券交易所的自我约束倡议与强制要求之间适当的平衡？交易所、投资人以及监管者如何强化相互合作，从而进一步促进上市公司在环境、社会及公司治理方面的发展？专家们对此展开了讨论。

　　绿债发展暂时性放缓但前景乐观

　　今年以来，受国内绿色债券指导性文件即将落地和金风科技、农业银行发行绿色债券受到市场追捧的良好示范作用，有关绿色债券的动向都受到了市场的密切关注。但在国际市场上，绿色债券市场增速明显放缓。

　　中央财经大学气候与能源金融研究中心主任王遥认为，今年以来，全球绿色债券发行规模下降主要是因为全球经济形势不景气。“全球债券市场萎缩，会对我国绿色债券产生一定影响。但由于各个政府部门对绿色投资都是鼓励支持的态度，因此国内绿债发展仍然乐观。在国内，银行机构显得十分积极，兴业银行等多家银行都已在排队等候。”

　　“目前全球绿色债券增长放缓是暂时性的。从经验来看，让更多企业的首席财务官了解绿色债券，会更有助于这个市场的发展。”trucost亚洲业务发展总监黄超妮说。

　　不过，进一步规范投资领域对绿色影响力的评估非常重要。英国绿色投资银行可持续金融总监gavin templeton认为，保证项目收益是投资者都关注的，绿色投资项目需要确保长期稳定的投资回报。

　　对于中国而言，绿色金融领域的公共资本与私人资本的合作(ppp)未来面临哪些挑战和机遇？中国清洁发展机制基金中心研究发展部主任温刚认为，ppp有非常重大的意义。政府在合作框架中最有效的工具就是政策工具，一旦政策确定，市场的持续性也就具备了，金融机构就可以去设计特定的投资产品。

　　兴业银行环境金融部市场开发处处长陈亚芹同时提醒，发展绿色金融需要两方面结合：一方面，绿色金融要注重解决环境和社会风险问题；另一方面，如何抓住绿色产业发展的商机、服务好绿色产业的客户，是银行机构需要思考的问题。

　　绿色信息披露需要四方面强化

　　“环境信息披露是发展绿色金融的基础。中国绿色金融体系的建立不仅要包括各种融资工具，也要发展为这些融资工具服务的基础条件，尤其是用于识别绿色企业和绿色项目的环境信息和在此基础上开发的分析手段、分析工具。”马骏说。

　　在马骏看来，对企业环境信息披露的要求，是强化企业承担环境与社会责任的有效手段。由于考虑到对声誉的影响，被要求强制披露环境信息的企业会更倾向于减少对污染性项目的投资、增加对绿色项目的投资或增加对环保事业的公益捐助。

　　在国际上，环境信息披露的重要性已经被越来越多的监管机构、交易所和投资人所认可。目前，国际上已有多家证券交易所推出上市公司esg(环境、社会和公司治理)信息披露要求或指引。国内的深交所、上交所在esg信息披露方面也颁布了相应的通知或指引文件，但被要求强制披露的企业还不多。

　　“港交所今年7月修订《esg报告指引》并公开征询意见，预计不久就会正式推出。修订版最引人关注的部分是增加了‘不遵守就解释’条文，即上市公司应按港交所要求披露esg信息，若不进行披露则应进行声明并解释不披露的原因。接近于半强制性的信息披露要求。这些新进展说明，环境信息披露是不可逆转的趋势，值得市场关注。”马骏说。

　　今年9月发布的《生态文明体制改革总体方案》明确指出要建立我国的绿色金融体系。其重要内容之一就是建立上市公司环保信息强制性披露机制。据记者了解，中国金融学会绿色金融专业委员会已经向《证券法》修法小组提交了“增加强制性要求上市公司和发债企业披露环境信息的条款”的建议。

　　马骏认为，未来强化信息披露需要从四个方面加以推动。“首先，要通过立法，强制性要求上市公司和发行债券的企业披露环境信息；其次，交易所要通过具体规定，明确披露的内容和模板，对关键信息尤其是主要污染物排放指标，要求定量、定期披露；第三，发挥中介机构对环境信息披露的评价、监督、引导和激励作用；第四，要继续强化环境信息披露的监管与执法。”

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