中金所：多措并举推动衍生品市场国际化

　　“我国原油进出口权正在逐步放开，未来包括成品油、天然气和其他大类工业品进出口也会逐步放开。在进出口放开的同时价格风险也会暴露出来，相关企业规避价格风险的需求将大幅增加。因此，国内衍生品市场有望迎来发展的春天。”在日前举行的第六届期货机构投资者年会上，中国石油经济技术研究院石油市场研究所副所长陈蕊说。

　　目前国内原油期货正在积极筹备中，国内原油进口企业在不久的将来可以利用其管理价格风险。“原来炼油企业如果要利用原油期货做保值，只能在国外做，国内没有相关的工具，这样很多风险是不可控的。”他表示。

　　“未来国内衍生品市场应推出更多的国际化品种，目前准备推出的原油期货定位非常好，首先得是国际化的品种，能够吸引国际投资者参与，这样中国才有可能在国际原油定价中有一定话语权。”陈蕊说。

　　不过，在新加坡大华黄金与期货有限公司ceo matthew png看来，目前国内的衍生品种类还不够丰富，一定程度上影响了衍生品市场国际化的步伐。“要打造国际化的衍生品市场，首先要做到产品多元化。只有当国内的期货市场成熟之后，才能吸引国际投资者参与，国际化的道路才会走得更稳健。”matthew png说，比如国际市场有利率、外汇期货等产品，使企业在套保的过程中有比较丰富的避险工具。国内市场应该也可以做到，而且应该大刀阔斧地去做，只有提供更多的产品，国际投资者才会更有信心到国内来参与。

　　“目前国际投资者最担心的是游戏规则的改变。我们公司是欧美多家交易所的清算会员，之所以参与进来，最主要是因为我们清楚它的游戏规则、法规和监控。”matthew png称，市场参与者必须要对相关国家和地区的监管、风控有深入的了解，如果在不了解的情况下盲目参与，有可能会把自己推向一个非常危险的境地。

　　他举例说，比如国内期货公司在“走出去”的过程中，不仅要获得国外交易所的会员资格，而且必须注意时差的问题。在美国、欧洲市场交易时段，亚洲客户可能在休息，而美国、欧洲市场一旦临时提高保证金，期货公司就必须为客户解决这方面的问题，否则可能会受到监管机构的处罚。

　　平安道远投资管理(上海)有限公司副总经理瞿立杰认为，国内的衍生品市场要走向国际化，可能需要具备更有前瞻性的监管和发展思路，比如对创新和交易要有更有效的监管，而这恰恰是目前比较缺乏的。对于对冲基金的监管，在美国有一系列的监管法规，在中国内地这方面还不完善。

　　在上海市期货同业公会副会长卢大印看来，期货从业人员以及市场参与者的能力也需要提升。“否则我们与国际高手同台竞技，武器只能是小米加步枪，衍生品市场开放给我们带来的压力也会比较大。”他说。

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