交易所资产支持证券发行规模加速增长

自去年11月资产证券化备案制新规出台以来，经过一年多时间的磨合积累，今年四季度以来交易所资产支持证券发行规模呈现明显加速增长。业内人士认为，在降息周期和金融市场“优质资产荒”的大背景下，各类投资机构对资产支持证券需求旺盛，资产支持证券发行规模增长速度有望继续增长。

　　自去年11月资产证券化备案制新规出台以来，经过一年多时间的磨合积累，今年四季度以来交易所资产支持证券发行规模呈现明显加速增长。业内人士认为，在降息周期和金融市场“优质资产荒”的大背景下，各类投资机构对资产支持证券需求旺盛，资产支持证券发行规模增长速度有望继续增长。

　　数据统计，10月初至11月末的两个月间，共有30只资产支持证券在沪深交易所披露发行公告，合计募资343亿元。这一募资规模较前两个季度明显增长。在第二和第三季度，交易所资产支持证券在三个月内的募资规模分别为197亿元及335亿元。

　　业内人士表示，去年11月交易所资产支持证券正式改为备案制发行。在过去的一年间，市场对这项产品逐渐了解，券商投入力度不断加大。同时，券商此前积累的项目在备案发行流程理顺后快速落地，各项因素叠加使得资产支持证券发行规模在近期出现加速迹象。改为备案制之后，资产支持证券发行效率较高，市场机构投资意愿强。其市场定价与非标产品相比具有明显的比较优势，因此未来将成为企业一项重要的融资产品。

　　齐鲁资管副总裁吴凌翔在接受采访时表示，下半年金融市场“资产荒”的现象较为明显，性价比高、符合金融机构投资需求的优质资产较为匮乏。而资产支持证券的发行主体一般都拥有能够带来稳定现金流的优质资产，这类企业发行的产品必然会得到包括银行、券商、保险等机构青睐，尤其是银行投资意愿强、资金体量大成本期限长，已经成为交易所资产支持证券最主要的投资者。

　　观察近期发行的资产证券化产品还可以发现，发行规模快速增长的同时，基础资产也呈现多样化的趋势。除了公共事业收费权、融资租赁债权等传统较为常见的基础资产外，也出现了如京东白条应收账款等创新基础资产。

　　齐鲁证券(上海)资产管理有限公司近期就有三只资产证券化产品集中问世，其中不乏索道运营收入、长途客运车票收入等具有创新意义的基础资产。同时在产品设计上也有不少创新探索之举。

　　例如，由其作为发行人的“齐鲁资管北京八达岭索道乘坐凭证资产支持专项计划”，在基础资产的特定化方面，设计了特定编码的特定乘坐凭证，采用特定金额与特定编码的乘坐凭证双重方式实现基础资产的特定化，从而使基础资产界定清晰，便于管理。同时借助托管银行账户定向收支控制服务分期次阶段性的监管原始权益人销售收款账户，保障投资者权益及企业资金使用便利。

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