A股将迎来“注册时代” 新事物带来新考验

　　资本市场从来就是一个热闹的地方，耐不住寂寞，而即将出场的新股发行注册制，无疑会搅动a股市场的“一池春水”。

　　本周的国务院常务会议，首次明确了股票发行注册制改革的时间表，一直受到热议的注册制，正在渐走渐近。作为新生事物，注册制既带来新的信心，更带来新的考验。

　　什么是注册制？证监会主席肖钢曾经这样论述：“企业拥有发行股票筹集资本的天然权利，只要不违背国家利益和公众利益，企业能不能发行、何时发行、以什么价格发行，均应由企业和市场自主决定。”

　　走进“注册时代”，意味着股市运行将真正走在法律的轨道上，股市走向将真正由市场机制决定，政府的“有形之手”将不再呼风唤雨。

　　注册制将减少新股发行过程中的行政操纵、暗箱操作，以及企业“化妆上市”之后“僵而不死”等弊端，斩断金融贪腐黑手，重建中国股市信誉。

　　更重要的是，注册制改革之后的a股，信息将更加透明，监管将更加有效，并根本消除市场上炒新、超高市盈率等现象，给国内外投资者以更大信心。

　　不夸张地说，这将是中国股市的重生。

　　但是也有很多人担心，更多公司上市，会不会造成市场的抽血效应，导致股市长期低迷不振？上市门槛降低，投资者如何看清谁是好企业、谁是坏公司？劣币会不会驱逐良币？这样的担心并不多余。

　　从监管者角度看，注册制之下，监管机构将不对企业的资产质量和投资价值进行判断和“背书”，但必须对上市之后的企业进行事中事后监管，否则市场“乱成一锅粥”“垃圾满天飞”，与改革的初衷南辕北辙，是我们所不愿意看到的。这是注册制对管理者的新考验。

　　从投资者角度看，实施注册制后，上市难度下降，上市企业增加，借壳上市和炒作垃圾股将不再流行，这对热衷于“炒壳”、炒差的投资者的投资理念是个新考验。

　　对于中介机构和上市公司来说，注册制之后，它们保证信息真实性、可靠性的责任更加重大，一旦出现造假，上市公司及其承销商证券公司、会计事务所、律师事务所等，都要承担明确的法律责任。这，又是一个新考验。

　　注册制改革将给中国资本市场带来深刻的变化，只有在法治的轨道上，市场参与主体各尽其责，多讲诚信，多讲理性，注册制才能引领中国股市走在正确的方向上。

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