美联储加息为金融市场提供支持

【美联储加息为金融市场提供支持】12月17日凌晨3点，美国联邦公开市场委员会(fomc)公布加息0.25个百分点，这是自2006年以来的首次加息，将标志全球市场为期七年的近零借贷成本就此终结。

　　12月17日凌晨3点，美国联邦公开市场委员会(fomc)公布加息0.25个百分点，这是自2006年以来的首次加息，将标志全球市场为期七年的近零借贷成本就此终结。

　　在全球股市波动加剧、大宗商品价格下跌和信贷市场紧张的背景下，加息路径的关键因素取决于通胀，市场希望能为通胀率重返2%提供支持，加息预期从2015年年底开始逐渐加剧。

　　为期两天的货币政策制定会议宣布的货币政策表明，加息以后，fomc的货币政策立场仍将保持宽松，利率走廊区间由0%-0.25%上调至0.25%-0.5%，符合市场预期。

　　未来加息路径看通胀

　　近年来，美国各个经济数据利好，美国通胀率已经连续三年多低于美联储2%的目标，今年9月份，美联储曾表示，“长期通胀预期调查指标小幅下降，通胀持稳”。美联储的经济评估也几乎没有改变，虽然市场对此次加息已在预期之中，但投资者更为关心的是，美联储明年还会有几次加息的行动，以及如何调控长期利率。

　　回顾美联储的5次加息历程，每次周期时长由11个月至2年不等，单次加息幅度大多为0.25个百分点。英国《金融时报》调查预测，在受访经济学家中，24%预计明年加息两次，每次0.25个百分点；39%预计加息3次；30%预计加息4次。整体而言，美联储将在2016年加息75个基点，在2017年还会加息100个基点。市场观察者认为，预计明年3月下次美联储会议召开之前，将有新一轮的加息。

　　但在兴业银行首席经济学家、华福证券首席经济学家鲁政委看来，此次加息，更多的是为弥合联储内外分歧而采取的一次政治性行为。从经济基本面来看，迫切性并不很强。未来继续加息的路径，取决于明年物价是否如耶伦此前所说，是大宗商品下跌的一次性因素所致，随着低基数消除物价，能否如期实现明显回升。

　　对欧美金融市场的影响

　　历史经验表明，伴随着每轮加息的深入，美联储加息并不一定导致美元走强，但利率的提高加大了美国和其他国家的利息差，有利于美元指数走高和美国股市中长期走强，并可能使美国债收益率持续升高。唯有2004年6月的加息周期内，在整个世界市场都不同程度出现长期利率下降的趋势下，美国债收益率处于阶段性低位。

　　与此同时，欧元区和日元有望加大qe，接力美联储为市场继续释放流动性，在美联储加息落定之际，短期看多欧元和日元。

　　而美联储不断释放出的加息信号则表明他们将循序渐进，继续投资于到期证券，直到处于正轨上。但也有市场观察员认为，货币政策正常化可能使美国市场看似最安全的地方却变得最危险。

　　将对新兴地区带来冲击

　　这件本周最大的宏观经济事件，对新兴地区中的大宗商品出口国而言，加息将给它们带来出口收入减少和贸易项下收支恶化的经济环境，面临着汇率制度崩溃和资本外流双重压力，有债务违约风险。

　　在新兴地区中，可能遭受冲击较大的国家是土耳其、南非、俄罗斯、印尼、阿根廷。而受冲击较小的国家则因外汇储备充足，外债负担较轻，如中国、印度、泰国等经济改革和增长值得期待的国家。

　　加息将对中国带来哪些影响？鲁政委认为，按照之前的分析，首次加息落地后，利多出尽，美元将出现回调，对于人民币来说，与美元“离婚”已势在必行。此前，外汇交易中心所推出的人民币指数已经宣示了这一点。人民币将以逸待劳，加快修正高估。从国内货币政策看，应适时果断降准，以弥补资金的长期失血。

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