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棋亮:“卖不出,反升值”的好票,值得你关注!

  • 来源:互联网
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  • 2020-01-15
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文/凤凰网港股特约香港财经大V 棋亮

中国居民存款率高,但可选择的投资工具不多。

各城市房价高企,政府不得不限制炒房活动。

退而求其次,看看中国股市。仍不成熟,长年平市,再偶有一年半载的快牛,让股市也不能成为家家户户的财富累积工具。

因此,面对通胀再临,黄金再次成为大众的财富保值工具,令金价能于伊朗恐慌突破去年高位每盎司1550美元后,上试1610美元回调,并守于高水平。

港股中有三家于中国发展不错的金饰及珠宝商,分别是周大福(1929)、六福(590)周生生(116)

周大福于内地分店多达3789间,自营店1871家,加盟店1918家,算是五五比,比起周大生、老凤祥以及六福的九成加盟一成自营,周大福的品牌及存货管理强得多。虽然现在周大福店铺数目并不是最多的,但自营店多,让其与加盟商的议价能力较高,给加盟商的定价也较高,这是一个长期的优势。

金饰卖不出 也可等升值 赢面甚大

另一家周生生较为特别的是,只有自营店,没有加盟店。

好处是储货、管理及服务较易控制,坏处则是资金吃重,发展较同业慢。现在只有约600家门店,只有龙头金行数目的六分之一。

保守的策略,让周生生得不到大行们的宠爱,获得评级一直比周大福差。可是这个慢速稳健发展,意外地让其受惠于近期的金价升浪。由于周生生只对冲了40%的黄金,其余的存货受惠于近期的升值潮,即金器卖不出的话,升值了也能赚钱。

资产负债表中,储货80多亿,现金10多亿,持有近10亿的港交所(388)股票,大概已等于一百亿的股东权益,其负债不多。而现时10.8港元股价计算,市值只有73亿,比起去年中计的储货价值少,更何况持有的黄金近半年升值了不少,以这家百分百自营的金饰店来说,防守力超强,非常适合储起「红包钱」,等升值之用。

另一个值得留意的是,去年9月,周生生近9元水平有两日近亿元的成交,其后股价靠稳,应该结束了过去三年的下跌浪,横行盘调三个月后,累积购买力后,近一个星期才上升。虽然现价比起12月31日时推介时上升了一成多,但上升动力已形成,短线目标价13.8元,跌穿9.2元止

【作者简介】棋亮

香港持牌投资组合经理。

博古通今,浪潮之巅,不贪多恋战。抽丝剥茧,出手精准,尚简单之美。

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