中泰国际每日晨讯：绿色动力环保2020年第一季运营表现理想

按美元计价，3月份中国出口货值同比跌幅收窄，明显好于预期。我们认为，中国内地复工推动积压订单较快释放，是主要积极因素。不过， 1-2月中国出口同比大幅下滑，虽然3月同比出口仅下降-6.6%，一季度中国出口仍同比下降13.3%。同时，3月份进口同比-0.9%，相比1-2月回升3.1个百分点。我们认为，中国进口商品按金额计以矿物燃料、机械电气零件、石油、原料、食品为首要组成部分，刚性较强。特别是在工业恢复情况下，补库存需求短期上升快。此外，中美第一阶段经贸协议逐步落地，中国一季度从美国进口农产品约合356亿美元，同比增长约1.1倍。从贸易差额来看，进出口格局的差异形成一季度顺差199亿美元，同比缩窄36.6%。我们预计，由于中国出口商品以中游电子设备、纺织服装、通用机械为主，可选性较强，弹性较大，受2季度海外疫情负面影响将十分明显，配对进口需求韧性，二季度中国外贸压力显著。基于对海外疫情发展的一般判断，即使主要中国贸易伙伴（欧盟、东盟、美国、日本）疫情在2季度得到控制，但全年经济活动和可选需求很难完全恢复，中国的进出口结构特征将大概率形成贸易顺差显著缩窄，故而对经济的拉动作用转负。

据财政部网站14日消息，自2020年4月15日起，将《财政部海关总署国家税务总局关于扩大内销选择性征收关税政策试点的通知》（财关税〔2016〕40号）规定的内销选择性征收关税政策试点，扩大到所有综合保税区。财关税〔2016〕40号公告由财政部、海关总署、国家税务总局2016年发布，于同年9月1日起执行。核心内容在于，该公告适用的保税区加工贸易企业，在申请将商品内销至国内市场时，可以自主选择按照最终产品申报或按照当初加工贸易进口的料件原材料进行申报，从而达到动态降低企业实际税负的目的。我们认为，扩大内销选择性征税范围可以看做是应对海内外疫情，纾困企业、减税降费的系列财政政策的一个组成部分。

【环保】绿色动力环保(1330 HK；评级：买入；目标价4.80港元)：2020年第一季运营表现理想

公司2020年第一季核垃圾进厂量及发电量分别同比增长15%及23%。

中泰国际评论: 运营表现理想。新冠肺炎爆发对公司日常运营的影响有限。

【电气设备】中国能建(3996 HK)附属签订泰国5亿美元混合动力发电站项目总承包合同

中国能源建设(3996 HK)公布，公司之附属中国葛洲坝集团国际工程签订泰国孔敬府光热光伏混合动力发电站项目EPC总承包合同。该项目位于泰国孔敬府，总装机容量为90兆瓦，主要工程内容包括90兆瓦光热加光伏发电站的设计、供货、安装、调试及试运行以及配套2公里的230千伏输电线路建设。该项目合同金额约5亿美元，合同期限暂定为30个月。

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