数米基金： 利空来袭 我的基金怎么办？2016年7月9日

作为具有杠杆特征的信用交易业务，两融业务在本轮“杠杆上的牛市”中起到了推波助澜的作用。本次整顿尽管对券商业务影响有限，但由于估值已处高位，政策信号将冲击股价。未来券商面临的风险因素还包括：股票市场深幅调整、佣金率加速下跌、创新低于预期。

基金操作上，短期内券商股面临的风险较大，可相应减少券商配置；但银行、保险、地产、基建等周期行业的行情远未结束，投资者需要做的仅仅是过滤自己的恐慌情绪，静待利空出尽后择机抄底上述板块。出于短线避险和长期增值的双重因素考量，长线投资者也可关注医药生物、食品饮料、农林牧渔等防御性板块的配置机会。

在月日的例行新闻发布会上，证监会宣布对融资融券业务存在违规行为的家券商采取监管措施。证监会称，年月日至日期间，对家证券公司融资类业务进行了现场检查，检查发现总体运行平稳，风险可控，但是部分券商存在违规行为。其中，中信证券、海通证券、国泰君安存在违规为到期融资融券合约展期问题，受过处理仍未改正，且涉及客户数量较多，对这家公司采取暂停新开融资融券客户信用账户个月的行政监管措施。此外，招商证券、广发证券、安信证券、中投证券、民生证券、广州证券、新时代证券、齐鲁证券、银河证券也被点名。

事件：

点评：

方向上，我们仍然长期牛市的观点。实质上监管层的意图很明确：防止指数过快上涨，希望市场由疯牛切换至慢牛格局，为注册制稳妥推出铺。因此，牛市不会轻易结束，况且监管层手上还握有降息降准这一“独门武器”来提振市场。