每日研报精选丨野村下调京东目标价至348港元；大和重申药明生物买入评级，目标价167港元

每日研报精选丨野村下调京东目标价至348港元；大和重申药明生物买入评级，目标价167港元iphone4蜂窝数据设置 《每日研报精选》紧跟机构最新研报动态，洞察并梳理最具代表性大市、行业、个股观点，为牛友提供第三方机构分析及评级参考，助力牛友一文概览投行动态，轻松掌握投资先机！ 今日聚焦

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今日聚焦

1、山西证券：高景气赛道股或将继续在震荡中消化估值，关注消费板块机会

2、海通证券：适当关注低估值的大金融、新老基建等板块

3、大和：料中国至2025年元宇宙市场将达到300亿美元

4、美银证券：普遍下调物管股目标价，行业首选碧桂园服务等股

5、摩通：濠赌股风险回报吸引，看好金沙中国、永利澳门等股

6、华泰证券：银行板块修复行情或来临，建议把握优质个股机遇

7、野村：维持京东买入评级，目标价348港元

8、小摩：维持中海油「增持」评级，目标价11港元

9、瑞信：维持中海油「跑赢大市」评级，目标价调高至13.3港元

10、麦格理：重申九毛九「跑赢大市」评级，目标价下调41%至23港元

11、花旗：周大福估值具吸引力，目标价20.7港元

12、瑞银：料与本田及丰田合营将加快电动车贡献，维持广汽买入评级

13、大和：重申药明生物「买入」评级，目标价167港元

研报观点精选一、宏观大市1、山西证券：高景气赛道股或将继续在震荡中消化估值，关注消费板块机会

山西证券表示，高景气赛道股的「黄金阶段」或已过，在连续回调之后，市场抄底情绪或会带动相关板块出现阶段性回暖，但部分估值处于绝对高位的子板块标的或仍然「太贵」，叠加海外流动性回收或会带动内外盘成长板块「共振」波动，高景气赛道股或将继续在震荡中消化估值。整体而言，在产业逻辑支撑之下，我们依然长期看好新能源、光伏等板块，但结合性价比及回调风险来看，相关板块当前的配置机遇或不及中医药、食品加工等低估值必选消费板块，建议合理调整仓位。

2、海通证券：适当关注低估值的大金融、新老基建等板块

海通证券表示，由于A股市场历来存在假期效应，临近春节假期，市场情绪面趋于谨慎。从近一周北向资金净买入的角度来看，北向资金主要流入银行等低估值板块，流出电子等高估值板块。具体板块上，一方面，投资者可以适当关注新冠检测板块，由于近期国内外多地疫情出现反复，大概率会对新冠检测试剂销量产生刺激作用，但是前期市场已经进行炒作，投资者短期内还是需要合理控制仓位。另一方面，建议可以适当关注低估值的大金融、新老基建等板块。

二、行业板块3、大和：料中国至2025年元宇宙市场将达到300亿美元

大和发表报告表示，料中国至2025年「元宇宙」市场将达到300亿美元(约2,339亿港元)，全球相关市场约37%，料广告收入是主要贡献来源。大和认为腾讯和网易具强大研发和潜力在虚拟世界中推出身临其境的游戏。大和指，$腾讯控股(00700.HK)$具广泛网游业务引擎、游戏研发及社交网络平台，维持对其「买入」评级及目标价650港元，而该行亦看好$网易-S(09999.HK)$的内容创新能力，维持对其「买入」评级及目标价218港元。

4、美银证券：普遍下调物管股目标价，行业首选碧桂园服务等股

美银证券发表内地物业管理行业报告，预期行业2021-2024年核心利润达17%，仍然稳固，但不过部份企业或应下调未来增长目标。基于可预期的增长前景，首选碧桂园服务及中海物业，而雅生活服务则是抵买选择。该行将$碧桂园服务(06098.HK)$目标价由82港元调低至65港元，评级「买入」；$中海物业(02669.HK)$目标价由8.5港元调高至10.3港元，评级「买入」；$雅生活服务(03319.HK)$目标价19港元，评级「买入」。

5、摩通：濠赌股风险回报吸引，看好金沙中国、永利澳门等股

摩根大通发表澳门赌股报告，指该行开始看好澳门博彩行业，赌股的风险回报较吸引，加上当前市场对赌股投资情绪自IPO以来最为冷淡，同时，近期的负面消息未能再进一步推低赌股。该行称，澳门赌股自2021年初已平均累跌约60%，相信目前已有机会以折让价钱买入有质素的资产，加上赌股仅为2023年预测EBITDA的9至10倍，首选为金沙及银娱，其余顺序看好$永利澳门(01128.HK)$、$美高梅中国(02282.HK)$、$新濠国际发展(00200.HK)$等。

6、华泰证券：银行板块修复行情或来临，建议把握优质个股机遇

华泰证券表示，12月社融增量2.37万亿元(Wind一致预期2.43万亿元)，同比多增7206亿元，12月末存量同比增速10.3%，较11月末+0.2pct。主要关注点为：1）信贷需求偏弱，政策发力托底；2）表外融资降幅扩大，政府债券发行提速；3）M2增速上行，拆借利率下降。复盘历史，银行在1月往往可获得相对上证指数的超额收益，业绩催化+政策呵护+资金加配驱动银行板块修复行情，建议把握优质个股机遇。

三、个股方面7、野村：维持 $京东集团-SW(09618.HK)$买入评级，目标价348港元

野村发表报告，预期京东去年第四季收入按年升22%至2,740亿元人民币，略低于市场平均预期；料其non-GAAP(非通用会计准则)纯利按年升9%至26亿元人民币，与市场预期一致，认为京东第四季增长仍较亮眼。

该行维持京东2021年度收入预测大致不变，而受新业务投入更高投资影响，下调京东2021年财年每股盈利预测12%，目标价相应由456港元下调至348港元，维持「买入」评级，京东目前股价相当于2022年度预测市盈率27倍，意味有29%上升潜力。

8、小摩：维持 $中国海洋石油(00883.HK)$「增持」评级，目标价11港元

小摩称，市场对中海油今年战略目标预计有正面反应，指中海油今年生产目标超出预期，看到中海油有潜力超过其早前订立的2025年长期生产目标。报告提到，中海油管理层公布一系列股东友善政策，包括新官方派息比率超过40%，每股派息至少0.7元;2021年度派特别股息；2022年将继续回购，预期中石化(00386)、中石油(00857)将能跟上中海油强势的派息预期，预计主要中资石油股收益率达6%至12%。

9、瑞信：维持 $中国海洋石油(00883.HK)$「跑赢大市」评级，目标价调高至13.3港元

瑞信称，中海油被严重低估。中海油宣布将派发2021财年特别股息及进行股份回购，以及2022-24财年全年每股股息不低于0.7元，即相当于未来三年股息率达8%。公司2022年经营策略显示其增长前景，而策略重点是公司对派息及回购的承诺，是公司史上首次，该行认为中海油有关策略将受到市场欢迎，预期公司股价应有积极反应。该行提到，中海油今年净产量目标为6亿至6.1亿桶油当量，同比增长5%至7%，由今年计划投产的13个新项目提供支持(去年为19个项目)，其新的三年生产目标(2022-24年)意味着年均复合增长率6%。

10、麦格理：重申 $九毛九(09922.HK)$「跑赢大市」评级，目标价下调41%至23港元

麦格理下调九毛九2021-22财年盈利预测12.9%和24.3%，以反映疫情带来的影响。餐饮业复苏将被近期多个地区的疫情所推迟，但相信九毛九的表现将继续优于同行。该行渠道检查显示，由于不同省份的零散疫情，相较疫情前2019年同期，去年第四季的同店销售跌幅有所扩大。虽然九毛九也难以避免消费情绪的疲软，但相信其年轻客户群和品牌吸引力有助表现超越同行。

11、花旗： $周大福(01929.HK)$估值具吸引力，目标价20.7港元

花旗维持周大福(01929)目标价20.7港元，上调2022-24年收入预测2%-4%，同店销售增长优于预期，估值在近期调整后具有吸引力。报告中称，该公司公布2022年第三季度内地同店销售增长11%，受惠于黄金产品增长23%，而特许经营店表现续强劲。另外，中国港澳地区同店销售增长14%，受中国香港需求稳定及中国澳门旅游消费回升的支撑。

12、瑞银：料与本田及丰田合营将加快电动车贡献，维持 $广汽集团(02238.HK)$买入评级

瑞银发表报告，广汽管理层料今年产量及销量目标按年增长逾15%，管理层重申广汽本田和广汽丰田的目标是产销100万辆，料旗下传祺经多年的业务调整头有望回升，估计广汽埃安保持强劲势头，料2022销量有望按年倍升。该行引述广汽管理层料芯片供应紧张会持续至今年第二季，为确保供应，公司已采取多项措施，包括与一级供应商合作，实现使用国产替代芯片、直接投资领先的芯片制造商以加强应链协作。广汽管理层还预计旗下合资品牌企业会利用于丰田和本田的强大技术，加快扩大电动汽车销售贡献。瑞银维持广汽「买入」评级及目标价9港元，相当今年预测市盈率8倍。

13、大和：重申 $药明生物(02269.HK)$「买入」评级，目标价167港元

大和认为药明生物增长前景稳固且估值吸引，相信现时的股价调整提供了良好买入机会。不过基于管理层的指引，下调2021-23年收入预测2%至9%，盈利预测则调低2%至18%。报告中称，公司日前参加了该行举行的会议，管理层分享了最新的业务更新，并提及了市场对中国国家药品监督管理局药品审评中心(CDE)政策，和产能扩张计划等。该行引述管理层称，公司并未收到美国客户的任何疑虑，因公司不持有药品的知识产权(IP)，仅持有药品开发技术的知识产权。另一方面，公司于去年新增10wL产能，计划今年下半年再新增10wL产能，管理层指新生产基地将需两至四年时间提升。

编辑/somer

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