公募、私募基金经理们的鼠年首个交易日：跌幅超预期

农历鼠年A股首个交易日（2月3日），在新冠肺炎疫情的影响之下，沪深两市股指大幅低开。上证指数低开8.73%，创业板指低开8.23%，行业板块全线下跌，个股大面积跌停，逾3000股开盘跌停。从历史开盘跌幅来看，沪指跌幅已创纪录。

截至当日收盘，上证指数下跌7.72%，报2746.61点；深证成指跌8.45%；创业板指跌6.85%。两市成交额5195亿元。

然而值得注意的是，北向资金却逆势大幅抄底A股，开盘6分钟大幅净流入30亿元，开盘一小时北上资金近净买入达50亿元，全天净流入逾180亿元。

超预期的一天

“超预期。”多位接受采访的基金经理对第一财经记者说。

第一财经记者在采访中了解到，考虑到疫情蔓延和员工的安全，大部分基金公司并没有强制要求所有员工均到岗，“我们大部分人都在家办公。”某华南基金公司人士对第一财经说。

但对于基金经理来说，这却是比以往上班都要紧张的一天。

北方一基金公司权益部基金经理说，他今天没有在公司，而是远程办公，一大早就坐在电脑前，心情还是比较紧张的。

“A股的反应还是太激烈了，我们有预期过，但这么多个股跌停，有点超出我们之前的设想了，”该基金经理说，“不过，今天也没有进行什么操作，因为公司有规定，需要下单的要去公司。”

博时基金首席宏观策略分析师魏凤春也表示，总体看，今日跌幅超过预期，加上节前一周的已有下跌，A股近两周的累积跌幅已超过10%，与港股主要股指的同期跌幅基本相当，说明对疫情现有发展情况的反应较为充分。

今天，对于基金公司而言，还面临着大面积赎回的压力。

为此，景顺长城基金财富号还刊登了一篇基金经理刘彦春的开市指南。刘彦春认为，本轮疫情不会对中长期趋势带来过大影响，且目前市场估值较低，具有一定安全边际，建议大家不要过度悲观，没有必要恐慌，现阶段正可以考虑逆向投资，寻找受疫情短期冲击下跌，中长期成长逻辑清晰的个股进行布局。

为了安抚人心，景顺长城还举例，以2016年年初股市熔断为例，部分持有人因股市波动造成恐慌情绪，而匆匆将手头的基金赎回，然而，数据显示，在熔断后继续长期持有基金的投资者，其收益表现明显高于恐慌性赎回的收益。

私募基金同样如此，私募排排网基金经理夏风光对第一财经记者说，今天在家办公，其已经在周末召开了交流会，今天主要执行假期期间制定的操作计划。

“此前我们预计市场会有一个情绪释放的过程，但今天市场的走势比我们此前预期的还要更弱一些，特别是一些低波动率的大盘蓝筹股，也一度出现比较深的跌幅。”夏风光说。

夏风光透露，其在操作上，除了按照计划增仓外，额外进行了持仓调整操作。“针对未来市场可能出现的各种变化，我们预留中线加仓资金和短线进一步加仓资金。疫情长期看可控，市场情绪短期难测，但只有企业价值不变，能够持续创造出股东满意的收益率，股价便宜的时候就是加多配置的时候。”他说。

短期A股或仍将承压

那么，接下来，A股市场的走势将会如何？

“我们觉得市场因为疫情下跌，短期市场剧烈波动也是释放了较多的风险，参考春节期间的外盘，可能释放得也差不多了。”华南某基金公司基金经理对第一财经说。

而另一基金经理则预计目前的行情可能还需要持续2~3天。

招商基金认为，短期来看，目前疫情的新增病例数尚未出现明确拐点，其对于经济的负面影响尚待评估，中期来看，市场见顶仍需等待疫情的进一步明朗化，同时机构偏高的仓位仍有一定下行的空间，指数整体的调整空间或有限，但部分偏高估值的个股仍有下行压力。但受损于疫情但具有强竞争力的优质消费类和服务类的公司，值得逢低吸纳。

魏凤春认为，短期来看，尽管有政策支持，A股行情或仍将由疫情形势所主导，市场普遍关注和等待疫情拐点。从风险角度看，考虑已有的调整幅度，如疫情没有超出预期的利空发展，A股市场的下跌空间已较为有限，短期将逐渐走出恐慌情绪。但在A股大跌的情况下，今天外资由净流出转为净流入180亿元，表明外资对A股的投资价值较为认可，侧面印证当前A股调整幅度已足够。

“综合来看，疫情仍只是我们社会和经济活动的阶段性扰动，而且将主要体现在一季度，中期来看A股投资机会有较强吸引力，投资者或可考虑逐步加大A股配置力度。”他说。

在私募方面，信普投资投资总监毛君岳认为，从时间窗口分析，本轮反弹的高度已经差不多，所以疫情事件只是加速了本轮下跌的进程，后市将会以探底为主。

绎博投资认为，不考虑估值波动，预计本次疫情将带来A股额外3%左右的下跌。

领睿资产认为本次疫情在春节期间出现快速发展，目前尚未看到明确的稳定迹象，并对实体经济运行产生了负面影响，加上节前市场情绪较为亢奋，机构仓位普遍较高，预计短期会对A股市场造成较大的冲击。