展望2016：加息+强势美元+盈利停滞=美股不温不火2016年1月8日美元加息对

万科资管计划相互关系 两资管计划相互

预期2016年美国大盘股的收益适度：未来12个月里发生下跌的可能性低，但股票估值已经从此前的低位恢复正常水平，会有收益收窄的可能。

美银美林认为：

我们对宏观的判断很简单，美国利率会提升并将带来一个更强势的美元。这必将致使每股收益和回报增长受。我们预期每股收益增长4%，标普500指数回报达5%。

年终将至，相信读者们一定好奇未来一年的市场走势。在本篇章里将为你介绍分析师是怎么看待明年的美国股市的。

假如2016年不会出现预料之外的外部震荡或衰退，则收益将持续改善，2016年美国股市会向好。不论如何，我们依旧预期会有更多波动——本质上意味着上行和下行的风险都更大。”

瑞银集团

瑞信认为：

公司新闻

BMO将2016年每股收益预期定为130美元。2015年底目标点位为2250点。2016年底目标点位为2100点。

摩根史丹利将2016年标普每股收益预期定为125.9美元。2015年底目标点位为2200点。2016年底目标点位为2175点。

瑞信将2016年标普每股收益预期定为增长6.8%。2015年底目标点位为2225点。2016年底目标点位为2150点。

皇家银行资本市场认为：

瑞银认为：

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摩根士丹利

德银认为：

去年这个时候华尔街分析师们预计美股能在2015年有10%左右的上涨行情。然而，疲软的油价、投资者对全球经济衰退的担心，粉碎了这一预期。时至今日，标普500指数年度收益为负。

巴克莱银行将2016年标普每股收益预期定为增长4%。2015年底目标点位为2100点。2016年底目标点位为2200点。

不确定应该用什么论调来恰当描述下降。我们对标普收益的新预期仅下调了2.5%，用大幅削减或者锐减太过尖锐了。考虑到最近大商品和货币市场的表现，这个下调应当不会令投资者感到太过意外。

我们认为2016年处于“扩张”中期，而不是扩张结束，股市收益不强（很像2015年的走势）。如果投资者重新建立信心，相信美国经济和企业表现不会导致实质上的收益调整，市场将开始进入一个更有意义的增长径。

巴克莱银行

在这样的格局下，分析机构对美股的走势判断并不完全一致，一些机构认为美联储加息将导致美股重新估值，美股明年的走势是不温不火，但也有一些分析师对美股的前景保持信心。分析机构对标普500预期的2016年底平均目标点位为2194点。

行业动态

瑞信

德意志银行

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德银将2016年标普每股收益预期从128美元下调到125美元。2015年底目标点位为2150点。2016年底目标点位为2250-2300点。

2016年股市将面临利率上涨、美元走强和公司盈利停滞等问题的冲击。基于对2016年年底各大公司盈利水平的预测值，我们预期明年美股的市盈率将刚刚超过16。在美联储首次加息后的6个月里，美股市盈率还将下跌10个百分点。美股已经出现估值较高的问题。

巴克莱银行认为：

我们认为我们处在股票牛市的后期，预期股市会出现更多阻碍，包括宏观的不确定性，自下而上的，收益疲软的趋势，以及市场宽度的收窄。

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我们预期2016年标普500指数将会连续第二年原地踏步，2016年年底标普500指数将上涨至2100点，较现在2089的点位上涨1%。2015年较2014年底2059的点位也仅上涨了1%。

高盛分析师David Kostin预期，明年美国经济会保持2.2%的速率缓慢增长，企业盈利会适度高于今年的增长。但是美联储加息将抵消这个增长，美联储开始加息周期后，美股的市盈率就会收紧。

高盛将2016年标普每股收益预期定为增长120美元。2015年底目标点位为2100点。2016年底目标点位为2100点。

皇家银行资本市场

我们相信标普500将有可能自2008年以来的第一个年度损失。然而，我们依旧相信美股的更长期前景是的，我们对美股处在一个长期牛市中保持信心。

摩根士丹利认为：

BMO资本市场

美银美林

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瑞银集团将2016年标普每股收益预期定为增长126美元。2015年底目标点位为2225点。2016年底目标点位为2275点。

高盛

未来一年市场面临诸多不确定性：从经济体来看，美联储9年以来首次加息对市场的影响仍是未知，欧洲央行会否继续宽松的货币政策甚至加大宽松力度，作为第二大经济体的中国明年经济增速是否还会放缓；从经济活动来看，今年疲软的大商品价格能否有望企稳，汇率和资本流动的波动性会否继续上升，投资和生产率增长能否摆脱停滞……

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美银美林将2016年标普每股收益预期定为增长120美元。2015年底目标点位为2200点。2016年底目标点位为2200点。

皇家银行资本市场将2016年标普每股收益预期定为128美元。2015年底目标点位为2325点。2016年底目标点位为2300点。

BMO资本市场认为：

2015年显著的表现包括油价下降，全球经济增长递减，利率保持不变。2016年基于稳定的大商品价格，逐渐走强的美元和渐进提高的利率，所有这些都必促成收益大幅提高，以及对股票价格的适度重估。