银河期货：期货市场各品种评述与操作！美股行情 东方航空

焦煤焦炭

铜

昨日塑料期货低开高走，开于8425，收于8490，成交量减21.3万手至79.4万手，持仓量减17472至73.4万手。上游方面，尽管美国库存再创新高，美元汇率下跌，欧美原油盘中强劲反弹。WTI原油涨2.4美元，平均价32.28美元/桶，布伦特原油涨2.32美元，平均价35.04美元/桶。现货方面，昨日PE市场价格报盘不多，多数以稳为主。线性期货高开震荡上扬，但春节假期来临，贸易商多数封盘，下游工厂亦离市休假，市场交投气氛清淡。华北地区LLDPE价格在8600-8750元/吨，华东地区LLDPE价格在8800-9000元/吨，华南地区LLDPE价格在8900-9100元/吨。盘面看，目前均线系统为多头排列，MACD敞口向上延伸，为偏多形态，但临近春节假日，现货商多数封盘，预计近期延续窄幅震荡。

豆类

LLDPE

CCI再次转负，反映市场人士对2016年2月份的电解镍市场走势看空，市场信心大幅下滑。盘面上看，假期临近、交投明显清淡，前期镍价涨速过快，近期回调的可能性加大，等待回调后的买入机会。

银河期货 晨会纪要

钢材

棉花

锌铅

铁矿石

锡

美国商业原油库存首次突破5亿桶，继续创新记录。美国原油库存报布后，国际油价盘中下跌，但是随即美元汇率下跌至七周低点，国际油价强劲反弹。2月3日纽原油期货3月合约结算价每桶32.28美元，比前一交易日上涨2.40美元，涨幅8.0%，交易区间29.4-32.75美元。石脑油跌24.25美元报309.25美元CFR日本。PX跌8美元报727美元CFR中国。PTA跌20元报4170元。 周三PTA期价减仓弱势震荡，5月收报4326元，盘面均线下压，技术偏空，9-5价差至94元。前20名持仓显示，永安、广发减多，海通、东亚加多；国联、南华、中国国际、申万减空，永安、中信、国贸、海通、东航加空；日内空头减加仓大于多头减仓，整体持仓空头占优势。截止2月3日，仓单数量31863张，增加396张，有效预报3921张。

周三铜价强势反弹。美国1月ISM非制造业指数53.5，不仅不及预期值55.1，而且增长速度创下2014年2月以来最低水平，加之目前美联储官员对于加息进程的态度谨慎，多位美联储官员表示有可能放缓加息步伐，尽管昨日美国一月ADP就业人数超预期新增20.5万人，美元指数昨日仍然大幅下跌，最低下探至96.885，铜价也借此强势反弹。昨日原油价格大幅上涨，而欧美股市大多收跌，金融市场动荡加强投资者的避险情绪，黄金受到追捧。铜，LME现货升水下降2.5美元至3.5美元，库存继续减少3625吨。上海现货贴水收窄55元至贴140-贴80元，今日市场参与度进一步降低，市场报价有限，货源供应缩减，下游基本退出市场。我们倾向于铜价处以一季度的反弹之中，并寻找好的买入机会。

隔夜伦锡震荡上行，收14855美元/吨，持仓量、成交量均减少。沪锡夜盘震荡跟涨，持仓量减少。LME锡最新库存为5380吨，较前一交易日减少45吨。LME锡现货升水减小6美元、为升水29美元。国内现货升水变化不大、为升水4180元-升水6180元。盘面上看，前期受减产消息提振，锡价涨速过快，近期或持续震荡调整走势。

镍

隔夜LME锌铅继续反弹，LME锌收于1696美元吨，LME铅收于1792美元/吨，沪锌铅跟随上涨。宏观方面，美国服务业数据疲软，外加美联储官员发表言论，隔夜美元指数暴跌，刺激原油、金属价格反弹。库存方面，LME锌库存减少1575吨至468100吨，LME铅库存减少1000吨至186075吨；现货升贴水变动不大，LME锌现货升水3.5美元，LME铅现货升水4美元。昨日金属延续涨势，主要来自于美元指数暴跌，近期美国即将公布非农数据，美元指数走势仍值得关注。近期LME锌铅快速上涨，短期涨幅较大，获利回吐的风险在加大；我们中期供应端减少带动价格偏强判断，但短线仍应注意回落风险，等待低位买入机会。

PTA

3 日夜盘下滑，受外糖跌势拖累。主力1605合约受阻于5400一线后回落，报收5364元/吨。目前国内春节备货已基本完成，产销区现货价格波动不大，难为期货市场提供。1月产销数据公布，广西 1 月产销双降，基本符合预期，单月销售仅 66 万吨，销售数据疲软对市场影响略偏空，但影响有限，糖厂工业库存及产量水平仍偏低。节日临近，交易所即将提保，部分资金将离场避险，郑糖短期上下行的动力不足，节前料弱势整理。操作

周四（2月4日），行情走势回顾：周三国债期货低开低走，触底反弹，全天维持震荡上行，主力合约TF1603收于100.620，上涨0.07%，成交量维持低位，持仓量有所上升，移仓换月继续。央行公开市场操作：央行周三进行了400亿元14天期、600亿元28天期逆回购操作，同时央行就14天和28天期逆回购操作需求询量，银行间回购利率和Shibor利率普跌。宏观基本面消息：（1）发改委：中国今年经济增长目标定在6.5-7%区间，失业率目标4.5%以下。去产能先从钢铁煤炭两个行业入手，可以处理好去产能后失业问题。中国经济硬着陆说法不符合实际。去年外资流入增5.6%，无大规模撤资。（2）央行陆磊：2016年最重要的是人民币汇率，在汇率稳定的情况下，其他问题都好解决。供给侧是应该做的事情，经济不会出现V型走势，而是一个平稳的L型。行情走势预期：央行公开市场周三进行了400亿元14天期、600亿元28天期逆回购操作，周三央行公开市场净投放1000亿元。继周二央行公开市场少量投放了200亿元流动性之后，周三央行再次向公开市场投放了1000亿元，市场信息有所恢复。维持前期判断，我们并不看好2月份上半程的国债期货行情，虽然中长期牛市逻辑仍然成立，但是我们2月份上半程在国债期货市场上保留少量多单底仓就好。

《期货日报》社有限公司版权声明

银河期货：期货市场各品种评述与操作

白糖

昨日PP期货低开高走，开于6166，收于6258，成交量减12.2至121.5万手，持仓量减28716至62.1万手。现货方面，昨日国内PP市场行情整体趋稳。部分石化出厂价小幅下调，对货源成本支撑有所减弱。贸易商陆续放假，报价减少，参考价平稳为主，下游已基本放假，市场交易活动持续减少，交投氛围冷清。目前华北市场拉丝主流报价在6250-6350元/吨，华东市场拉丝主流报价在6350-6450元/吨，华南市场拉丝主流报价在6550-6750元/吨。盘面看，目前均线系统为多头排列，MACD红柱变长，为偏多形态。但临近春节，现货商多数放假，近期预计无大的行情，延续震荡为主。

油价剧烈震荡，石脑油价格跟跌，PX价格相对坚挺，跌幅小。春节期间，聚酯检修力度大，聚酯开工回落至60%附近，PTA需求乏力，聚酯产销清淡；PTA前期停车产能将陆续重启，PTA开工抬升至66％，PTA库存将增加，供需面偏弱。盘面加工费升至550以上元附近。临近春节，交投清淡，PTA期价震荡区间参考4300-4450元，单边观望为主。可轻仓参与买9卖5。

铁矿石期货主力合约价格震荡偏强，尾盘增仓收至335.5。宏观方面，李克强：中国将继续支持实体经济发展；发改委：去产能先从钢铁煤炭下手 不会致裁员潮；去年第二产业用电量40年来首次负增长；上海首套房贷利率平均折扣降至8.8折，有望继续下行。行业方面，沙钢宣布2016年减产超1/5，利润目标40亿； VALE三、四季度连续亏损，再加其南部粉供不应求，所以，其南部粉销售价格取消硅、铝调整部分，改为单纯铁品位调整+溢价，溢价水平每月调整，2、3月份溢价定为1.5美金。现货方面，国产矿市场弱稳，成交平淡。目前迁安66%干基含税现金出厂420-430元/吨；枣庄65%湿基不含税现汇出厂410元/吨，莱芜64%干基含税承兑出厂455元/吨；北票66%湿基税前现汇出厂285-295元/吨。进口矿方面，价格平稳，市场活跃度较低，采购量按需采购为主。目前青岛港61.5%pb粉主流报价在320元/吨；曹妃甸61.5%pb粉主流报价在335元/吨左右。年前基本面平稳运行，操作上，维持震荡偏强思，主力合约强势突破330元/吨的阻力位。

上，节前离场观望，中长线等待盘面企稳走好再入场建多，激进者可在 5300-5400 轻仓布局中长线多单。

隔夜美豆收跌，受获利了结及南美丰产前景改善的影响。美豆类近几日震荡偏强，但供需基本面的利多较为缺乏，价格的反弹缺少持续性，价格整体仍处于运行区间内，美豆出口方面无亮点，南美产区天气趋于改善，未来一周南美中部有降雨，对巴拉圭及阿根廷作物生长有利；除此之外，豆类供需基本面较为平静，我们认为美豆的低位盘整可能要持续至2月中旬，短期波动平台仍处在850-920美分之间。国内方面，连豆类走势偏震荡，春节前交易节奏开始放缓，油粕比值2.308：1，短节奏趋于2.30：1一线徘徊。国内大豆市场交易活动进入倒计时，由于临近春节大部分市场主体都已陆续退市，剩余参与者也均在观望中进行最后的备货，对行情影响有限。我们认为豆一1605合约在春节前后将震荡偏弱的走势为主。豆粕现货报价稳中偏强运行，大多数地区现货挺价，成交十分清淡，大多饲料企业和贸易商备货基本结束，2月份进口大豆到港量大幅降低，但受春节停机及备货影响，节后现货也较有大的变化。港口油厂报价多数在2600-2650元/吨之间。节前留仓，豆类空仓或持有部分买油卖粕套利单。

国债

焦煤焦炭价格高位整理， JM1605合约增仓3564收于564.5元/吨；J1605合约增仓3238收648.5元/吨。宏观方面，李克强：中国将继续支持实体经济发展；去年第二产业用电量40年来首次负增长；上海首套房贷利率平均折扣降至8.8折，有望继续下行。行业方面，沙钢宣布2016年减产超1/5，利润目标40亿；3日燕钢普方坯中标价1565现金含税出厂，较上期涨2，比当前本地出厂高25。现货方面，国内炼焦煤市场企稳，主产地山西柳林低硫主焦煤（A11）600元/吨；主焦煤（A10.5）630元/吨；山东枣庄1/3焦煤（A8.5）495元/吨。进口炼焦煤市场价格平稳，澳峰景矿焦煤79元/吨；中挥发77.75美元/吨；半软68美元/吨。操作上，短期方向不明，维持震荡思对待。

隔夜ICE期棉价格继续下跌，主力1603合约结算价61.94美分/磅，跌0.36，跌幅0.58%，成交量减少。2月3日，美国业内机构调 查显示2016年美国植棉面积增长7%，受其影响，ICE期货震荡走低，3月合约回吐部分之前的涨幅。未来期棉走势继续保持在60美分/磅 -66美分/磅区间震荡走势，关注今晚美棉出口周报的公布。

隔夜伦镍震荡大涨，收8530美元/吨，持仓量、成交量均增加。沪镍夜盘冲高回落、小幅跟涨，持仓量增加。美股V型收涨，美油暴涨逾9.5%，美元指数盘中创七年最大日跌幅。美联储两大发言，纽约联储Dudley称若金融持续收紧将影响未来决策，美联储理事Brainard称行动需谨慎。LME镍最新库存为443586吨，较前一交易日减少540吨。LME镍现货贴水较前一交易日扩大0.75美元、为贴水39.25美元。国内现货贴水扩大、为贴水2060元-贴水1160元，国内贸易升贴水均价为157.5美元，与之前持平。行业方面，中国证券网消息，2016年2月份天津国际矿业权交易所镍CCI(大商品信心指数)为-0.11，此前2015年1月份镍CCI为0.01，

螺纹钢期货主力合约震荡走高，尾盘增仓收于1844。宏观方面，李克强：中国将继续支持实体经济发展；发改委：去产能先从钢铁煤炭下手 不会致裁员潮；去年第二产业用电量40年来首次负增长；上海首套房贷利率平均折扣降至8.8折，有望继续下行。行业方面，沙钢宣布2016年减产超1/5，利润目标40亿。现货方面，主导地区建材价格趋稳运行，市场成交清淡，商家陆续放假。大螺主流报价1780-1800元/吨；抗震主流1950元/吨左右；上海地区建材主流报价1830-1860元/吨；热卷方面，上海5.5-11.751500C规格热轧板卷主流价格2000元/吨；天津5.5-11.751500C规格热轧板卷主流价格1930元/吨左右。坯料方面，钢坯主流价格稳至1540-1550元/吨。从基本面来看年前将整体呈现供需两弱的行情，操作上，延续震荡思，主力合约关注突破1830阻力位的有效性。

PP