用巴菲特最爱的估值工具看美股：估值略超15%？看美股的软件

当然，股票市场并不能完全代表经济。事实上，股市总市值增长要略快于GNP的增长。所以该指标会略有些向上趋势，但如果我们用一条线性的趋势线（下图中红线）就能看的更加明白。

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美股已经持续了接近五年的牛市，是2013年全球表现最好的资产。最近，关于美股是否存在泡沫的讨论很多，Cullen Roche在财经评论网站pragmatic capitalism上采用巴菲特最爱的市值-GNP估值法，为读者提供一个新的思。

从市值-GNP的视角可以看出，美国股市/GNP的值目前处于1.1左右，比红色趋势线多出约15%，略有些贵。按照我们的模型，标普500指数的公允价值应该为1520，而目前在1780左右。

当然，这样的判断并不精准，但至少它给了我们一个视角，让我们看到我们可能正在一个市场周期之内：乘数扩张和为实际盈利付出更多的钱是目前市场增长的主要驱动力。