股债基金业绩遭遇“双杀” 基金业期待二次起飞

　　基金年终报道系列之四

　　对于中国基金业而言，2011年无疑是困难的一年，股债基金业绩遭遇“双杀”，资产规模和份额规模双降趋势难止，高管变动频繁，新基金发行举步维艰。面对瓶颈期，业内人士对于制度变革的期盼日益迫切。在监管层“加强监管、放松管制”的思路指引下，2011年行业制度变革曙光已现。基金修法进入实质性阶段、产品审批通道放开、第三方销售开闸等，在人才激励、资金规模及拓宽营销渠道等方面，为期待突出重围、迎来二次起飞的基金业提供了新的机遇。

　　股权激励留人才

　　“人才是资产管理行业最关键的要素，依靠人才方能实现公司价值最大化。”民生加银基金公司董事长万青元说。然而，充斥着“聪明脑袋”的基金行业，近几年却面临着人才流失的问题。如何留住人才？股权激励一直是业内关注和讨论的焦点。

　　“只有一流的激励才能造就一流的团队。”万青元说。在《基金法》的修订中，即涉及基金股权激励。据相关专家透露，现阶段的修订草案拟允许基金公司将股权作为一种激励形式，这将促进基金行业形成合理的、具有竞争力的激励机制。中国证监会主席郭树清近日也公开表示，要完善证券公司和基金公司的长期激励约束机制；应该在符合社会公平原则的前提下，研究制定证券公司和基金管理公司的员工持股计划。

　　如果股权激励措施得以施行，基金公司就可以一定程度上实现基金公司与员工利益的一致化，这将有利于基金公司留住有能力的高管和员工。当然，股权激励机制并不是万能的，一些在激励机制上更为灵活的阳光私募 ，仍然出现了拆伙的现象。因此，制度层面所提供的放松只是一个机遇，基金公司还需要在强化企业文化、均衡利益分配等方面不断努力，做到既拥有机制又拥有灵魂。

　　养老金入市引活水

　　今年资金面偏紧，但银行理财产品的规模却不断壮大。面对僧多粥少的局面，加之股债基金业绩遭遇“双杀”，基金赚钱效应缺失，严重影响了公募基金资产管理规模扩大。“问渠那得清如许，为有源头活水来。”郭树清近期建议养老保险金和住房公积金学习全国社保基金，投资股市获取收益。郭树清的提议使得养老金入市再成热点，也在关键时刻为资金池引入活水带来了希望。

　　数据显示，我国的养老金规模越来越大，全国社保基金规模已达9000亿元。养老金入市不仅能解市场资金之渴，还可改善基金投资模式。基金业人士表示，参与企业年金的投资管理有助于基金公司提升自身管理水平。企业年金投资管理的引入将促使基金管理公司进一步研究分析新的投资模式，这将促使基金公司整体队伍和结构的完善。

　　嘉实基金管理公司总裁赵学军表示，对于基金管理公司而言，养老金进入资本市场，如果能以债市为主体，基金公司将随之进入债市，基金公司的信用分析等优势依然能发挥作用。同时，基金公司也有能力帮助养老金获得股市投资所带来的部分收益。”经过12年的历练，基金公司已成长为资产管理行业中最专业的代表，相信基金行业一定能在未来养老金运营体系中起到中流砥柱的作用。赵学军说。

　　第三方加入添渠道

　　销售是今年颇令基金公司“头痛”的话题。如何实现基金营销渠道多元化，化解银行渠道“一家独大”、尾随佣金过高的问题，一直为业界所关心。第三方销售机构的加入，无疑为基金营销又增添了竞争力。

　　博时基金管理有限公司副总裁李雪松认为，第三方销售机构短期内不会撼动银行业基金销售的地位，但是会促进银行的销售服务水平实现整体提高，特别是在高端客户服务方面。“第三方理财机构迅速发展，未来会弥补银行针对高端客户服务不足的现状，更大限度地满足高净值客户资源配置的需求。这或许在未来会是基金公司面对高端客户服务的一个重要渠道。”李雪松说。

　　大摩华鑫基金管理公司总经理于华也指出，有了第三方的加入，基金应该能够看到一些曙光。至于如何让基金公司在和第三方的合作中实现双赢，于华认为这取决于第三方销售机构是否能够真正与基金公司一起，改变当前的市场文化和渠道文化，继续将持续营销、追求良好的业绩作为努力方向。

　　除了第三方销售，基金业还在探索着其他多元化营销渠道，如电子直销、基金直营店等。嘉实基金管理公司总经理赵学军日前提出，基金公司可以向销售端扩展，成立基金销售公司。但业内人士认为，无论销售渠道如何变化，必须保护持有人利益、立足于为持有人提供服务，才能真正破解基金销售目前的困局，赢得投资者的信任。