水煮基金：“遮羞”的排名

　　台上掰腕子，台下使绊子——一番不见硝烟的热闹过后，2011年度的基金业绩排名尘埃落定。结局自又是几家欢喜几家愁。

　　基金业绩排名，一向是基金行业的年度大戏。无论是在争夺排名战中，抑或排名既定之后，都会成为媒体和投资者津津乐道的对象。而排名的高低，也常常在一定程度上影响着基金的规模变化，近而影响基金公司的效益，其在基金业中的份量自然不容小觑。也正是如此，历年来，各家基金公司都会倾斜资源，力保旗下部分基金的高排名，打造“明星基金”效应，以求更多经济效益的获取。

　　不过，时光辗转至2011年，排名战的光辉却成了一块尴尬的“遮羞布”。尽管基金经理们依旧使尽浑身解数，但却无法改变2011全年所有偏股类基金平均亏损超过20%的窘境，这让基民们心凉如水。而纵观排名战的结果，即便是排名第一的标准股基，2011全年依然亏损近10%；排名第一的偏股混合基金，净值全年亦缩水近8%，换句话说，偏股类基金今年竟无一能获正收益，对基民而言，排名战的结局，无非是亏多亏少而已。对于渴望获得绝对收益的大多数基民来说，这种排名的意义，娱乐效果更甚于投资价值。

　　当然，对于2011年糟糕的业绩，基金经理们有千种理由万般无奈来解释，比如，A股整体呈现出的单边下跌趋势，紧缩货币政策的意外效果，以及中国经济下滑的过度影响等等。但在笔者看来，这种种理由的根源，并无法掩饰基金业对2011年A股行情的整体错判。事实上，仔细观察可以发现，从2011年一季度开始，许多基金就踩错了节奏，在蓝筹股的高歌声中，大批基金的净值开始“跳水”；而至二季度及随后的日子里，部分基金痛苦地完成了行业配置切换后，却又开始承受蓝筹股们又一波的杀跌，净值又开始上演“高台跳水”。至此，基金经理们的投资步伐已经凌乱，曾信心满满的投资逻辑被无情的市场摧毁，方向已迷失，更遑论为基民们谋取正收益了。

　　不过，更糟糕的，可能是那些始终对中小盘股情有独钟，言必谈中国经济转型机遇的基金经理了。投资者会发现，从年初至年尾，尽管中小盘股不断杀跌，但部分偏股基金却坚持高仓位配置策略，其净值缩水幅度，也远超过基金业的平均水平。对于这些基金经理而言，或许2010年曾是他们大展身手之年，但在2011年风暴过后，一切又回到了起点，甚至更糟。

　　其实，纵观近年来基金排名战，王座上也是“城头变幻大王旗”，去年排名领先的基金，来年就可能沦落为“第三梯队”。这也无异为基民投资敲响了一记警钟：不要过分迷信基金排名的投资价值，更不能简单将基金排名作为投资依据，否则很容易如投资股票一般陷入“追涨杀跌”的散户怪圈之中。而事实上，伴随着基金产品数量的爆炸式增长，优秀基金经理已是捉襟见肘，基民要想傍上“牛基”，也渐渐成为中小概率事件。基金投资，也不再是简单化的买卖，其复杂性已渐渐不输于股票，投资者可要睁大眼睛，瞧清楚。