2012卖方市场竞争或将升级

　　竞争早已白热化的机构销售市场再添新丁，面对日益庞大的机构投资队伍和丰厚的佣金收入，银河证券、日信证券等2011年陆续进入卖方市场争抢份额。

　　多家券商佣金收益快速增长，银河证券等率军突围，成功分割部分市场。统计数据显示，分仓市场份额分散趋势明显，2012年竞争恐更加激烈。

　　分散趋势明显

　　从已经披露的基金公司中报来看，分仓市场份额分散趋势明显。行业里曾有强势券商市场占有率超过一成，但近年来排名首位的券商市场占有率日趋下降：2008年机构佣金占比中金公司居首，市场占有率降为7.28%2009年占比最高的申银万国为6.73%2010年申银万国蝉联第一，但占比下滑到6.22%2011年上半年，登上榜首的中信证券占比仅为5.91%。

　　行业老大占比下滑的同时，是几年来安信证券等券商深耕卖方研究而崛起，曾经为少数券商把持的机构销售份额正在被更多进入这一市场的券商蚕食：2009年底，排名第十的国金证券佣金占比为3.46%2010年底，同样是第十名，东方证券市场份额略上升至3.56%2011年中，安信证券的市场份额升至3.69%。

　　之所以出现这一趋势，主要原因在于机构佣金大蛋糕诱惑之下，市场竞争日趋激烈。公募基金在弱势下，2010年仍贡献64亿元的佣金，而在私募市场日益庞大、保险公司席位即将全面借道券商——机构客户逐渐壮大之下，仅仅靠零售业务难以做大券商的佣金收入。为此，不论大小券商近年均调整研究所定位，杀入卖方市场。

　　以银河证券为例，虽然一直为机构投资者提供席位，但与同行业相比，研究和机构销售多年来并未建立市场化的卖方服务体系，2008至2010年间，其公募基金分仓连续三年持续下滑。2010年底，其在行业中排名第18位，市场份额仅为2.15%，与其经纪业务常年超过5%的市场占有率并不匹配。直至2010年底，银河证券才从公司层面调整战略，准备在卖方业务上大展拳脚。而更多中小券商或没有研究团队，或研究所历来仅为零售客户服务，他们也在近两年涌入卖方市场。