盘点2011牛熊基:熊基错判行情

　　2011年的基金行业可谓血流成河，股债“双熊”，联袂“坑爹”。基金排名战也从以往的比谁收益多，转而变成了比谁亏得少。这一年，偏股型基金平均亏损25%，排名最靠前者也亏了8%以上，既跑输指数又跑输基准。而号称“最牛基金经理”的王亚伟也是自2007年以来首度跌出前三甲，风光不再。

　　牛基：源于金融消费助力

　　2011年收官，基金交出了10年以来最差的成绩单！据wind统计显示，2011年可比的238只普通股票型基金平均下跌21.26%，其中近八成未能跑赢业绩基准，股票型基金业绩均为亏损。弱市选强，名列前三的是博时主题行业、鹏华价值优势以及东方策略成长。成为幸运儿，或许跟这几家基金公司采取正确的“抱蓝筹御寒”策略有关。

　　不难发现，排名靠前的基金均以配置大盘蓝筹股为主，因此全年跌幅较小。三季报显示，博时主题行业增加了保险的配置，金融保险成为第一大持有行业，占比26.25%，同时减配了房地产、建筑、金属和非金属等周期性行业。十大重仓股中的招商银行、工商银行、中国太保近3个月分别上涨了7.69%、6.78%和3.41%，助力其年终夺冠；东方策略成长也及时在三季度加大了对金融保险的配置，十大重仓股中竟有5只银行股、2只保险股，使其净值排名跻身前列。

　　博时系基金2011年可谓风光无限，不仅占据了股票型基金的冠军，同时也将混合型基金的冠军收入囊中。第一名博时价值增长全年净值损失了7.94%，其十大重仓股中的华能国际、永辉超市、中工国际和保利地产近3个月均有不错的表现，基本实现了防御目的。而股票仓位一直保持在50%以下也是其胜出的重要原因。数据显示，其一至三季度股票仓位分别为46.83%、45.63%和43.19%。此外，博时价值增长还采取股债均衡的策略。三季报显示，其股票(43.19%)与债券(41.27%)市值占净值比例大体相当，较好地抵御了市场风险。

　　总的来说，排名居前的基金呈现出了较为明显的风格。海通证券基金分析师王广国表示，首先是大盘蓝筹风格，包括博时主题行业、鹏华价值优势、东方策略成长、华夏收入、新华行业周期轮换、长城品牌优选等，这些基金一般都重仓银行股或是重配金融行业；其次是食品饮料等消费风格，如易方达消费行业、鹏华消费优选等，这些基金普遍表现出了较好的防御性。