基金净增仓63只业绩超预期股票

　　近期A股上市公司开始陆续披露年报业绩快报，部分公司业绩超出此前市场预期，而根据已披露2011年基金持仓报告统计，2011年四季度基金对这些业绩超预期公司整体表现为净增仓。

　　63只股票年报业绩超预期

　　目前投资者对于上市公司的业绩预期主要来自于两个方面，一是上市公司自身在上一期财务报告中作出的预测，二是券商分析师对于上市公司作出的盈利预测。用最新的业绩快报与这两种预测进行比较，截至目前，两市共有63家上市公司2011年的业绩超出市场预期。其中，上市公司业绩预测出现显著上调的公司共有32家，而业绩快报显著高于券商一致预期的公司共有31家。

　　就个股而言，2011年业绩较三季度末预测值出现大幅上调的公司有华邦制药、大族激光、壹桥苗业等；而业绩显著高于券商一致预期的公司有佛塑科技、中信证券、运煤能源等。

　　从业绩超预期的动力来看，四季度的非经常性损益成为业绩大幅向上修正的重要原因之一。华邦制药的业绩向上修正的幅度达到60个百分点，公司在1月18日发布业绩预测修正公告称，预计2011年1-12月净利润比上年同期增长70%-100%，在三季报中，公司曾预测2011年度净利润同比增速在10%-40%。业绩出现大幅“变脸”的主要原因在于四季度公司吸收合并了一家子公司，该子公司的利润并未在三季度的预测中考虑进去。同时，大族激光业绩向上修正的幅度同样达到60%，原因是四季度公司转让参股公司股权造成的非经常性损益。佛塑科技同样是因为溢价转让参股公司股权而造成净利润同比大幅上升，其2011年0.82元的每股收益大幅超越券商预测的0.31元。

　　相比非经常性损益，销售收入的意外增长可以认为更具吸引力。安凯客车业绩快报显示，公司2011年净利润达9696万元，较上年同期增加32.21%，主要系公司销售收入增加所致。按此计算，安凯客车每股收益0.3011元，较券商给出的一致预期0.25元高出18.86%。

　　基金调仓超预期股冷暖各异

　　从基金公布的2011年年度报告看，部分基金准确地抓住了这些业绩明显好于市场预期的公司。据粗略统计，基金在四季度对上述63家业绩超预期公司的整体操作方向是增持，净增持量合计为1726.8485万股。

　　在32家业绩上调的公司中，四季度末基金重仓持股的有11家公司，总持股量为1.1822亿股，其中四季度受到增持的有4家，受减持的4家，未变的3家。总方向为增持，净增持数量为732.9217万股，增持量占持股总量的6.19%。净增持规模最大的是永辉超市，博时系两只基金合计增持1260.84万股，申万菱信添益宝基金减持0.18万股，净增持为1260.6698万股。兴蓉投资是业绩上调公司中遭减持最多的，兴全有机增长减持600.02万股。

　　在31家业绩超越券商预期的公司中，四季度末基金重仓持股的有17家，总持股量8.1712亿股，其中四季度增持11家，减持3家，另有3家未变。总方向为增持，净增持量993.93万股。个股中增持量较大的有长江电力和吉林敖东，分别获增持351.084万股和275.0661万股，这两家公司2011年的业绩分别超越券商一致预期11.50%和13.19%。

　　尽管1.23元的每股收益大幅超过一致预期的0.80元，中信证券四季度还是遭到基金大规模减持，净减持量达678.3231万股，占四季度末总持仓的1.85%。有27只基金在四季度对中信证券进行减持，其中减持量较大的基金有银华道琼斯88精选和南方隆元产业主题，分别减持730万股和500万股；另有22只基金增持，增持量较大的有长盛同庆A(421.93万股)和华安上证180ETF(418.20万股).

　　相比之下，业绩显著低于预期的公司在四季度纷纷遭到基金减持，统计显示，52家业绩显著低于券商一致预期的公司，四季度遭到基金净减持809.50万股。从这个对比来看，基金的操作对公司业绩变动相当敏感。

　　不过，从2012年市场表现来看，上述63家公司年初以来的平均涨幅为4.28%，比同期上证指数的涨幅低1.39个百分点。分析人士指出，由于最近一段时间主力资金偏好超跌和低估值股票，而且部分业绩超预期并非长期因素所致，因此这些股票二级市场股价最终未能整体跑赢大盘。