资金大举回补 QDII上演龙抬头

　　尽管龙年A股市场走出振荡上行的行情，但比起海外市场，其表现还是逊色不少，相应地，投资这两个市场的表现也出现明显差距。最新净值数据显示，QDII基金全线收涨，其中表现居前的主要为投资于新兴市场(含亚太和大中华市场)的基金，其中海富通和上投摩根都有两只基金收益率超过12%。

　　资金大举回补新兴市场

　　上周希腊国会最终通过紧缩法案，使得欧债危机后续发展偏向乐观，风险趋避心理持续减缓。据统计，截至2月8日当周，新兴市场债券型基金净流入高达21.4亿美元，不仅为连续第4周净流入，更为历史纪录(自2001年4月起)以来单周净流入之最高水平。

　　上投摩根表示，近期美国经济持续复苏，欧洲央行提供长期低利贷款，以及各国央行推动的宽松货币环境及低利率政策，有效提振市场投资人信心。今年以来资金开始明显回流先前受到恐慌气氛波及但基本面佳的新兴市场。

　　国投瑞银全球新兴市场基金经理路荣强日前也指出，去年新兴市场股市在欧债危机、内部通胀威胁以及由此而来的政策紧缩影响下出现显著波动。经过较大幅度回调后，目前估值已经重新回历史低位区域，无论相对于发达市场股市还是其他资产类别均具有相当大的吸引力。而且通胀下降将促使各国央行进入降息周期，从历史经验来看，当各国央行进入降息周期时，新兴市场表现则好于发达市场。

　　而除了新兴市场外，大宗商品也涨势喜人，天然资源基金同样值得关注。

　　欧债危机仍会影响信心

　　上投摩根认为，边陲国家在减赤经改进度上反复，欧盟在欧债问题的解决上亦走走停停，皆使欧债危机持续影响市场信心。建议投资人对债市的投资策略，应强调有攻有守的均衡配置，除了要有稳健的美国政府公债(或MBS)防御欧债危机引起的市场剧烈波动，亦需布局新兴债市及高收益债等可受惠市场信心恢复的反弹上涨。就股市而言，由于各国政策支持力道增强，建议投资人可在近期回档之际逢低布局。

　　路荣强也表示，目前新兴市场估值低廉、基本面具有投资吸引力，未来的走势很大程度上取决于欧债危机的进展，一旦欧债危机得到有效控制以及经济增长重新走稳，这将继续推动新兴市场股市上扬。投资新兴市场，有望成为国内投资者分散A股系统风险的重要选择。

　　至于海外市场配置选择，路荣强表示，“整体而言，我们相对更看好俄罗斯、巴西、南非和中国市场。”