新杠杆基金受机构追捧 稳健型份额遭到冷遇

　　随着近期大盘走势的一波三折，部分机构资金对于分级基金的态度也发生了转变。一方面，一些快到期的稳健型份额，遭到机构的无情抛售；而另一方面，一些新上市的热门题材类激进型份额，受到了机构资金的短线追捧。

　　抛弃老分级基金

　　本周以来，大宗交易的平台上又开始出现分级基金的身影。2月7日，一家大机构通过机构专用席位，用大宗交易平台抛售同庆A2000万份。据深交所当日公布的信息显示，周四该笔大宗交易成交价为每份1.12元，成交2000万份，成交额为2250万元，接盘方来自招商证券深圳东门南路证券营业部，相比2月6日其收盘价1.138元每份而言，该笔大宗交易价格折让了近1.5%。

　　公开资料显示，长盛同庆是第一只即将到期的分级股票基金，该基金于2009年5月12日成立。按照该基金合同，长盛同庆封闭期为3年，封闭期届满后无需召开基金份额持有人大会，自动转换为契约型上市开放式基金 ，并仍在深交所上市交易。

　　这也就意味着，在今年的5月11日，长盛同庆将迎来3年封闭期届满，目前剩余期限只有3个月的时间，此时出现大举甩卖行动令人关注。据初步测算，同庆A当前的折价率在1%左右。伴随到期日的临近，该份额的折价率已经很小，机构或基于类似的因素考虑，集中抛售了该基金。

　　追买新分级基金

　　相比一些已上市的稳健型份额遭到的冷遇，以银华鑫瑞为代表的新上市分级基金，近期明显受到资金的关照。近两日来，其每日的换手率均超过20%。

　　从走势上看，以银华鑫瑞为龙头的杠杆指基近期涨势凶猛，该基金近两日的涨幅分别为9.93%和5.4%。银华鑫瑞大涨的背后，其直接原因是该基金跟踪指数表现良好，加之杠杆发挥的效应，导致其持续大涨。以银华鑫瑞为例，2月8日，受益于煤炭、有色等资源类板块个股的大涨，银华鑫瑞的标的指数中证内地资源主题指数当日涨幅在5%左右，加之银华鑫瑞近2倍左右的当前杠杆，因此其当日涨停也在情理之中。

　　对于银华鑫瑞近日来的强劲表现，该基金的经理王琦则从溢价率方面予以了分析。目前市场上同类分级基金的杠杆级溢价率一般在30%左右，而银华鑫瑞由于是新基金 ，其上市以来溢价率一直在10%以下的低位徘徊。虽然经历前两天的上涨，但按照当前价格计算，银华鑫瑞的溢价率在15%左右，预计未来溢价率将逐步向同类分级基金杠杆级溢价率看齐。这也是近两日银华鑫瑞二级市场表现走强的原因之一。

　　而从分级基金的选择角度看，多数上市已久的杠杆份额，整体溢价率水平都很高。投资者如果贸然介入，其承受的风险也将陡然上升。相比之下，一些刚刚上市或即将上市的分级基金，反而更值得投资者关注。