欧央行新再融资操作三大正面影响

　　欧债前景当下似乎依然不容乐观。此前，继惠誉之后，评级机构标普将欧洲金融稳定工具(EFSF)的评级展望下调至负面，27日宣布将希腊长期主权信用评级下调至“选择性违约”。基于此，欧洲央行(ECB)今日(2月29日)将进行的第二轮三年期长期再融资操作(LTRO)，备受市场关注。

　　上投摩根认为，市场虽对第二轮再融资规模预期从3000亿到7000亿欧元不等、分歧较大，但可以肯定该操作将进一步缓解欧债危机的风险，对欧债危机的解决带来三大正面影响：

　　第一，从欧洲商业银行的角度来看，LTRO将使银行间流动性更加充沛，进一步减缓银行大幅去杠杆化速度，从而减轻对实体经济的冲击力度；此外，还可有效解决欧洲商业银行今年的再融资问题。

　　第二，雷曼式银行的系统性危机将更加大幅降低，继续对风险资产有所支撑。

　　第三，第二轮长期再融资操作后，市场将更加注重欧洲经济的基本面数据和一些政治面因素。

　　整体而言，上投摩根强调，欧债危机给全球带来的系统性风险正在大幅降低，中长期来看投资者的风险偏好会持续提升，更加有利于高贝塔的新兴市场和一些大宗商品的未来表现。