327国债事件原因回溯国债327事件始末 血色8分钟引发的悲剧
327国债期货深刻改变了中国证券市场的进程。
当时国家提出三年内大幅降低通货膨胀率，到1994年底、1995年初，通胀率已经被控下调了2.5%左右。国内最大券商万国证券总经理、“证券教父”管金生预测，327国债的保值贴息率应维持在8%的水平，不可能上调。按照这一计算，327国债将以132元的价格兑付。当市价在147元至148元波动时，万国证券联合高岭、高原兄弟执掌的辽宁国发集团，开始大举做空。
当所有空头以市场化的眼光断定保值贴补率不可能再增加时，财政部发布公告称，“327”国债将按148.50元兑付，保值贴补率竟然提高到12.98%!
此后，中国证监会鉴于当时不具备开展国债期货交易的基本条件，作出了暂停国债期货交易试点的决定。至此，中国第一个金融期货品种宣告夭折。整整18年后，直至2013年方才恢复。
赢家魏东纵身一跃
1992年12月，上海证券交易所设计并推出12个品种的期货合约。次年，财政部决定参照央行公布的保值贴补率，给予一些国债品种保值补贴。国债收益率炒作空间扩大，国债市场开始火爆，聚集资金量远远超过股市。
【国债327事件】“那时候整个市场就投机过度，天天涨停板又天天跌停板都很正常，波动太大，不停地心惊肉跳，心脏不好都做不了期货。”327事件亲历者上海睿福投资管理公司创始人付如是说。作为一个国债期货合约的代号，“327”对应1992年发行、1995年6月到期兑付的3年期国库券，发行总量240亿元。
他们的对手，是隶属于财政部的中国经济开发信托投资公司(中经开)和众多市场大户。
回溯国债327事件事件始末血色8分钟引发的悲剧
收市前8分钟，万国证券违规下单，透支卖出国债期货。最后一个卖单对应面值1460亿元，而327国债总价值仅仅300多亿元。如果按照收盘价交割，以中经开为代表的多头将出现约40亿元的巨额亏损，全部爆仓。
在这场资本市场的空前对决中，当时28岁的魏东、29岁的袁宝璟、34岁的周正毅以及30岁的刘汉，完成了最初的原始积累。
1995年2月23日一开盘，双方展开厮杀，下午辽国发的高氏兄弟看到势头不对，突然调转枪口做多，万国证券进，面临60亿元巨亏。
在327国债事件中，有消息称魏东个人赚了约2个亿，此后魏东创立自己的公司并控股九芝堂、千金药业和国金证券等上市公司，“涌金系”大业初成。
后来有传闻说，在327国债期货事件中，中经开高层和魏东通过可靠渠道，获知了财政部底牌：327国债将按148.50元兑付。甚至有传闻说，多方通过游说改变了原来的兑付方案。
万国证券亏损56亿元濒临破产。万国证券被申银证券接管，管金生，辽国发高岭兄弟蒸发，至今踪迹皆无。
327回溯血色8分钟
摘要：回溯国债327事件始末血色8分钟引发的悲剧！国债327事件亲历者上海睿福投资管理公司创始人付如是说。作为一个国债期货合约的代号，“327”对应1992年发行、1995年6月到期兑付的3年期国库券，发行总量240亿元。
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当晚十点，所经过紧急会议后宣布：2月23日16时22分13秒之后的所有交易是异常的、无效的，当日327品种的收盘价为151.30元。市场被所翻转。
被市场所诟病的是，无论赢家还是输家都出现了严重违规。而中经开一方，因为跟财政部存在千丝万缕的联系，一直让人怀疑其涉嫌内幕交易。
魏东当时28岁，研究生毕业仅2年，曾在中经开执掌证券部。在这场战役中，魏东被描述为中经开事实上的主要操盘手。
发布时间：2015-02-1214:15:28来源：人民网
回溯国债327事件始末血色8分钟引发的悲剧！国债327事件亲历者上海睿福投资管理公司创始人付如是说。作为一个国债期货合约的代号，“327”对应1992年发行、1995年6月到期兑付的3年期国库券，发行总量240亿元。
